Was ist die Kapitalwertregel?

Die Kapitalwertregel ist ein Investitionskonzept, das besagt, dass Projekte nur dann in Angriff genommen werden sollen, wenn sie einen positiven Kapitalwert (NPV) aufweisen. Zusätzlich, Projekte oder Investitionen mit negativem Nettobarwert sollten nicht durchgeführt werden.

Den Nettogegenwartswert (NPV) verstehen

Der Nettobarwert (NPV) ist die berechnete Differenz zwischen Nettomittelzuflüssen und Nettomittelabflüssen über einen Zeitraum. NPV wird häufig verwendet, um Projekte in der Investitionsplanung zu bewerten und auch verschiedene Investitionen zu analysieren und zu vergleichen.

Nettobarwert =Barwert der Geldzuflüsse – Barwert der Geldabflüsse

Ein positiver NPV zeigt an, dass ein Projekt oder eine Investition profitabel ist, wenn die Cashflows mit einem bestimmten Diskontsatz abgezinst werden. wohingegen, ein negativer NPV zeigt an, dass ein Projekt oder eine Investition unrentabel ist.

Ein Diskontsatz, auch als erforderliche Rendite bekanntErforderliche Rendite Die erforderliche Rendite (Hurdle Rate) ist die Mindestrendite, die ein Anleger für seine Anlage erwartet. Im Wesentlichen, die erforderliche Rendite ist die akzeptable Mindestvergütung für das Risiko der Anlage., ist ein Zinssatz, der verwendet wird, um den Barwert einer Reihe von Cashflows zu bestimmen. Für interne Projekte, der Satz kann als Kapitalkostensatz bezeichnet werden, Dies ist die erforderliche Rendite, die erforderlich ist, um ein Projekt lohnenswert zu machen.

Positive Barwertprojekte zeigen im Wesentlichen, dass der Barwert der Cashflows aus einem Projekt oder einer Investition die für das Projekt erforderlichen Kosten übersteigt. Deswegen, ein positives NPV-Projekt oder eine Investition soll „Wert schaffen“. Ein negatives NPV-Projekt oder eine Investition zeigt, dass die Kosten die generierten Cashflows übersteigen, und es wird gesagt, dass es „Wert zerstört“.

Berechnung des Nettobarwerts

Der Zeitwert des Geldes basiert auf der Idee der Finanzwelt, dass Geld in der Gegenwart mehr wert ist als Geld in der Zukunft.

Zum Beispiel, wenn Ihnen entweder heute 100 US-Dollar oder in einem Jahr 100 US-Dollar angeboten werden. Ein vernünftiger Mensch hätte heute lieber die 100 Dollar. Intuitiv, Wenn du heute die 100 Dollar hättest, Sie könnten das Geld für ein Jahr anlegen und mehr als 100 Dollar haben. Zusätzlich, Inflation vorausgesetzt InflationInflation ist ein ökonomischer Begriff, der sich auf die Erhöhung des Preisniveaus von Gütern über einen bestimmten Zeitraum bezieht. Der Anstieg des Preisniveaus bedeutet, dass die Währung in einer bestimmten Volkswirtschaft an Kaufkraft verliert (d. h. weniger kann mit dem gleichen Geldbetrag gekauft werden)., 100 Dollar in einem Jahr hätten nicht einmal die gleiche Kaufkraft wie heute, Wenn Sie also die 100 Dollar akzeptieren, könnte es Ihnen schlechter gehen.

Jetzt, Was wäre, wenn Ihnen heute entweder 100 US-Dollar angeboten würden, oder 105 Dollar in einem Jahr. Jetzt ist die Antwort nicht so klar, und hängt von den Marktbedingungen ab, in erster Linie, der Zinssatz, den Sie erhalten würden, wenn Sie 100 US-Dollar für ein Jahr investieren würden.

War der Zinssatz für eine einjährige Anlage höher als 5 %, dann würden Sie die 100 Dollar heute vorziehen, damit Sie sie investieren können. Wenn der Zinssatz weniger als 5 % beträgt, dann nehmen Sie lieber 105 Dollar, da es mehr als 100 Dollar wert wäre. Zuletzt, wenn der Zinssatz genau 5 % betrug, dann wären Ihnen die Optionen gleichgültig.

Offensichtlich, das oben Genannte ist ein vereinfachtes Beispiel, das keine Risiken oder andere Faktoren enthält; jedoch, es veranschaulicht das zugrunde liegende Konzept hinter der NPV-Regel.

Wie bereits erwähnt, der Zinssatz wird auch als Diskontsatz bezeichnet, und für Projekte, es würde die erwartete Rendite für andere Projekte mit ähnlichem Risiko darstellen.

Praxisbeispiel

Ein Unternehmen hat die Möglichkeit, in ein Projekt zu investieren, das 1 US-Dollar kostet, 200 zunächst zu verpflichten. Das Projekt generiert sechs Jahre lang 500 US-Dollar pro Jahr. Jedoch, es erfordert eine zweite Ausgabe von 1 $, 200 im dritten Jahr. Bei Kapitalkosten von 10 % soll das Projekt durchgeführt werden?

Jahr 0 1 2 3 4 5 6 Mittelabfluss-120000-1200000Mittelzufluss0500500500500500500Netto-1200500500-700500500500Barwert-1200455413-526342310282 Kapitalkosten 10% Barwert $69

Es kann mit einem Finanzrechner oder in einer Tabellenkalkulation berechnet werden. Die folgenden allgemeinen Schritte sollten durchgeführt werden:

1. Legen Sie die Mittelab- und -zuflüsse für jeden Zeitraum fest.

2. Saldieren Sie die Mittelab- und -zuflüsse, indem Sie sie addieren.

3. Berechnen Sie den Barwert jedes Cashflows durch Diskontierung mit den angegebenen Kapitalkosten Kapitalkosten Die Kapitalkosten sind die Mindestrendite, die ein Unternehmen erzielen muss, bevor es Wert erwirtschaftet. Bevor ein Unternehmen Gewinne erzielen kann, sie muss zumindest ausreichende Einnahmen erwirtschaften, um die Kosten für die Finanzierung ihres Betriebs zu decken.

4. Addieren Sie den Barwert aller Cashflows, um den Nettobarwert zu erhalten.

Im obigen Beispiel ist der Kapitalwert ist +69$ . Da es positiv ist, basierend auf der NPV-Regel, das Projekt soll durchgeführt werden.

Bedeutung der Kapitalwertregel

Die NPV-Regel scheint ein einfaches Konzept zu sein. Jedoch, das Management von Unternehmen verwendet sie manchmal nicht einmal, um festzustellen, ob sie Shareholder Value schaffen oder vernichten. Wenn ein Unternehmen konsequent negative NPV-Projekte durchführt, Sie vernichten den Wert des Eigenkapitals, da das zur Finanzierung der Projekte eingesetzte Kapital teurer ist als die Rendite, die sie erzielen.

Allgemein, wenn ein Unternehmen kein positives NPV-Projekt finden kann, es sollte das Kapital über eine Dividende oder einen Aktienrückkauf an die Aktionäre zurückgeben. Ein Unternehmen kann beschließen, seine Aktien zurückzukaufen, um ein Marktsignal zu senden, dass sein Aktienkurs wahrscheinlich steigen wird, um Finanzkennzahlen aufzublähen, die auf die Anzahl der ausstehenden Aktien lauten (z. B. Gewinn je Aktie oder EPS), oder einfach, weil es seinen eigenen Anteil am Unternehmen erhöhen möchte. Ein Unternehmen, das die NPV-Regel ignoriert, ist aufgrund einer schlechten Corporate Governance eine schlechte langfristige Investition.

Es betont, dass ein Unternehmen nicht nur um des Investierens willen investieren oder investieren sollte. Das Management des Unternehmens sollte auf seine Kapitalkosten achten, sowie ihre Kapitalallokationsentscheidungen. Anleger sollten genau im Auge behalten, wie die Top-Führungskräfte überschüssigen Cashflow verwenden und ob sie die NPV-Regel befolgen.

Zusätzliche Ressourcen

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• Capital Budgeting Best PracticesCapital Budgeting Best PracticesCapital Budgeting bezieht sich auf den Entscheidungsprozess, den Unternehmen hinsichtlich der kapitalintensiven Projekte verfolgen, die sie verfolgen sollten. Solche kapitalintensiven Projekte können alles sein, von der Eröffnung einer neuen Fabrik bis hin zu einer erheblichen Personalaufstockung, Eintritt in einen neuen Markt, oder die Forschung und Entwicklung neuer Produkte.
• DiskontsatzDiscount RateIn der Unternehmensfinanzierung, Ein Diskontierungssatz ist die Rendite, die verwendet wird, um zukünftige Cashflows auf ihren Barwert abzuzinsen. Dieser Satz ist oft der gewichtete Durchschnitt der Kapitalkosten (WACC) eines Unternehmens. erforderliche Rendite, oder die Hurdle Rate, die Anleger im Verhältnis zum Anlagerisiko erwarten.
• Dividende vs. Aktienrückkauf/-rückkaufDividende vs. Aktienrückkauf/-rückkaufAktionäre investieren in börsennotierte Unternehmen, um Kapitalzuwachs und Erträge zu erzielen. Es gibt zwei Möglichkeiten, wie ein Unternehmen Gewinne an seine Aktionäre zurückgibt – Bardividenden und Aktienrückkäufe. Die Gründe für die strategische Entscheidung zu Dividende vs. Aktienrückkauf unterscheiden sich von Unternehmen zu Unternehmen
• Shareholder ValueShareholder ValueShareholder Value ist der finanzielle Wert, den die Eigentümer eines Unternehmens für den Besitz von Aktien des Unternehmens erhalten. Es entsteht eine Steigerung des Shareholder Value