Was ist der Eigenkapitalmultiplikator?

Der Eigenkapitalmultiplikator ist eine Leverage Ratio, die den Anteil des Unternehmensvermögens misst. nicht aktuell, körperlich, immateriell, Betriebs, und nicht betriebsbereit. Korrekt zu identifizieren und die durch Eigenkapital finanziert werdenStockholders EquityStockholders Equity (auch bekannt als Shareholders Equity) ist ein Konto in der Bilanz eines Unternehmens, das sich aus dem Grundkapital plus zusammensetzt. Es wird berechnet, indem das Gesamtvermögen des Unternehmens durch das gesamte Eigenkapital der Aktionäre geteilt wird. Der Eigenkapitalmultiplikator wird auch verwendet, um die Höhe der Fremdfinanzierung anzuzeigen, die ein Unternehmen verwendet hat, um Vermögenswerte zu erwerben und den Betrieb aufrechtzuerhalten. Ein hoher Multiplikator zeigt an, dass ein erheblicher Teil des Unternehmensvermögens durch Fremdkapital finanziert wird. während ein niedriger Multiplikator zeigt, dass das Unternehmen entweder keine Kredite von Kreditgebern aufnehmen kann oder das Management die Verwendung von Krediten zum Kauf von Vermögenswerten vermeidet.

Wie andere finanzielle VerschuldungsquotenVerschuldungsquotenEine Verschuldungsquote gibt an, wie hoch die Schulden eines Unternehmens gegenüber mehreren anderen Konten in seiner Bilanz sind. Gewinn- und Verlustrechnung, oder Kapitalflussrechnung. Excel-Vorlage, der Eigenkapitalmultiplikator kann die Höhe des Risikos anzeigen, das ein Unternehmen für Gläubiger darstelltTop-Banken in den USALaut der US Federal Deposit Insurance Corporation, es waren 6, 799 FDIC-versicherte Geschäftsbanken in den USA, Stand Februar 2014. . Eigentlich, Gläubiger und Investoren, die an einer Investition in ein Unternehmen interessiert sind, verwenden dieses Verhältnis, um zu bestimmen, wie verschuldet ein Unternehmen ist. Zum Beispiel, ein Unternehmen, das zu stark auf Fremdfinanzierung angewiesen ist, wird hohe Schuldendienstgebühren zahlen und gezwungen sein, zusätzliche Cashflows zu beschaffen, um seinen Verpflichtungen nachzukommen oder seinen Betrieb aufrechtzuerhalten. Das Unternehmen ist möglicherweise auch nicht in der Lage, weitere Finanzierungen zu erhalten, um seine Marktreichweite zu erweitern.

Hebelanalyse

Wenn ein Unternehmen hauptsächlich über Fremdkapital finanziert wird, es gilt als hochverschuldet, und daher zögern Investoren und Gläubiger möglicherweise, dem Unternehmen weitere Finanzierungen vorzustrecken. Eine höhere Asset-to-Equity-Ratio zeigt, dass die derzeitigen Aktionäre weniger Vermögenswerte besitzen als die derzeitigen Gläubiger. Ein niedrigerer Multiplikator wird als günstiger angesehen, da solche Unternehmen weniger von Fremdfinanzierung abhängig sind und keine zusätzlichen Cashflows zur Bedienung von Schulden benötigen, wie dies bei Unternehmen mit hohem Fremdkapital der Fall ist.

Beispiel

Um die Leverage-Analyse zu erklären, wir verwenden das Beispiel von Apple Inc. und Verizon Communications Inc. Im März 2016, Das Gesamtvermögen von Apple belief sich auf 305 Milliarden US-Dollar, während der Wert des Eigenkapitals des Aktionärs 130 Milliarden US-Dollar betrug. Die Eigenkapitalmultiplikatorquote, in diesem Fall, ist 2,346 ($305/$130). Ab März 2016, Das Gesamtvermögen von Verizon belief sich auf 245 Milliarden US-Dollar, während der Wert des Eigenkapitals bei 19 Milliarden US-Dollar lag. Das Eigenkapital-Multiplikator-Verhältnis für Verizon beträgt 12,895 ($245/$19).

Interpretation

Die Aktienmultiplikatorquote von Apple ist niedriger als die von Verizon. Apfel, ein etabliertes und erfolgreiches Blue-Chip-Unternehmen, weniger Hebelwirkung hat und seine Schulden bequem bedienen kann. Aufgrund der Art seines Geschäfts, Apple ist anfälliger für sich entwickelnde Industriestandards als andere Telekommunikationsunternehmen. Auf der anderen Seite, Das Multiplikatorrisiko von Verizon ist hoch, Damit ist sie stark von Fremdfinanzierungen und sonstigen Verbindlichkeiten abhängig. Der Eigenkapitalanteil des Unternehmens ist gering, und deshalb, ist hauptsächlich auf Schulden angewiesen, um seine Geschäftstätigkeit zu finanzieren.

Aktienmultiplikatorformel

Die Eigenkapitalmultiplikatorformel wird wie folgt berechnet:

Eigenkapitalmultiplikator =Gesamtvermögen / Gesamtkapital der Aktionäre

Die Werte für die Bilanzsumme und das Eigenkapital sind in der Bilanz einsehbar und können von jedem mit Zugang zum Jahresabschluss der Gesellschaft berechnet werden.

Beispiel

ABC Company ist ein Unternehmen für Internetlösungen, das Internetkabel in Privathaushalten und Geschäftsräumen liefert und installiert. Der Eigentümer, Jake Caufield, möchte, dass das Unternehmen im nächsten Jahr an die Börse geht, damit sie Aktien des Unternehmens an die Öffentlichkeit verkaufen können. Jedoch, bevor Sie an die Öffentlichkeit gehen, Das Unternehmen möchte wissen, ob seine aktuelle Eigenkapitalquote ausreicht, um Gläubiger anzuziehen. Aus den Vorjahresberichten geht hervor, dass das Unternehmen 1 US-Dollar besitzt, 000, 000 Gesamtvermögen und Eigenkapital belaufen sich auf 800 USD, 000. Die Eigenkapitalmultiplikatorquote für ABC Company wird wie folgt berechnet:

Eigenkapitalmultiplikator =$1, 000, 000 / $800, 000 = 1,25

ABC Company meldet ein niedriges Eigenkapitalmultiplikatorverhältnis von 1,25 USD. Es zeigt sich, dass das Unternehmen einem geringeren Verschuldungsgrad ausgesetzt ist, da ein Großteil der Vermögenswerte mit Eigenkapital finanziert wird, und nur ein kleiner Teil wird durch Schulden finanziert. ABC Company verwendet nur 20 % Schulden, um die Vermögenswerte zu finanzieren [(1, 000, 000 – 800, 000) / 1, 000, 000 x 100). Die Vermögensfinanzierungsstruktur des Unternehmens ist konservativ, und deshalb, Gläubiger wären bereit, der ABC Company Schulden vorzustrecken.

Berechnung der Schuldenquote mit dem Eigenkapitalmultiplikator

Sowohl die Schuldenquote als auch der Eigenkapitalmultiplikator werden verwendet, um die Verschuldung eines Unternehmens zu messen. Unternehmen finanzieren ihr Vermögen durch Fremd- und Eigenkapital, die die Grundlage beider Formeln bilden.

Gesamtkapital =Gesamtverschuldung + Gesamtkapital

Die Verschuldungsquote bezeichnet den Anteil des fremdfinanzierten Unternehmensvermögens. Es wird wie folgt berechnet:

Schuldenquote =Gesamtverschuldung / Gesamtvermögen

Am Beispiel der Firma ABC, die Schuldenquote berechnet sich wie folgt:

Schuldenquote =200, 000 / 1, 000, 000 = 0,2 oder 20 %

Wir können den Eigenkapitalmultiplikator auch verwenden, um die Verschuldungsquote eines Unternehmens nach folgender Formel zu bestimmen:

Schuldenquote =1 – (1/Eigenkapitalmultiplikator)

Schuldenquote = 1 – (1/1,25) =1 – (0,8) = 0,2 oder 20 %

DuPont-Analyse

DuPont-AnalyseDuPont-AnalyseIn den 1920er Jahren Das Management der DuPont Corporation hat ein Modell namens DuPont Analysis zur detaillierten Bewertung der Rentabilität des Unternehmens entwickelt. Es handelt sich um eine finanzielle Bewertungsmethode, die von der DuPont Corporation für interne Überprüfungszwecke entwickelt wurde. Das DuPont-Modell unterteilt die Eigenkapitalrendite (ROE) in drei Komponenten:die die Nettogewinnmarge beinhalten, Vermögensumschlag, und Eigenkapitalmultiplikator. Der ROE misst den Nettogewinn, den ein Unternehmen für seine Aktionäre erwirtschaftet. Wenn sich der Wert des ROE im Laufe der Zeit ändert, Die DuPont-Analyse zeigt, wie viel dieser Veränderung auf die finanzielle Hebelwirkung zurückzuführen ist. Alle Wertänderungen des Eigenkapitalmultiplikators führen zu Wertänderungen des ROE. Die ROE-Formel lautet wie folgt:

ROE =Nettogewinnmarge x Gesamtvermögens-Umschlagsquote x Finanzielle Verschuldungsquote

oder

ROE =[Nettoeinkommen / Umsatz] x [Umsatz / durchschnittliches Gesamtvermögen] x [durchschnittliches Gesamtvermögen / durchschnittliches Eigenkapital]

Die Beziehung zwischen ROE und EM

In der obigen Formel gilt Es besteht eine direkte Beziehung zwischen ROE und dem Eigenkapitalmultiplikator. Jede Wertsteigerung des Eigenkapitalmultiplikators führt zu einer Erhöhung des ROE. Ein hoher Eigenkapitalmultiplikator zeigt, dass das Unternehmen in seiner Kapitalstruktur eine höhere Verschuldung und insgesamt niedrigere Kapitalkosten aufweist.

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