Wie funktioniert Risikokapital?

Wenn Sie ein neues Unternehmen gründen, brauchen Sie Geld, um es auf den Weg zu bringen. Sie brauchen das Geld, um Räumlichkeiten für das Geschäft, Möbel und Ausrüstung, Vorräte usw. zu mieten oder zu kaufen. Sie brauchen auch Geld, um Mitarbeiter zu bezahlen. Es gibt mehrere Orte, an denen Sie das Geld bekommen können, das ein neues Unternehmen benötigt:

• Persönliche Ersparnisse – Sie können das Geschäft selbst aus Ersparnissen finanzieren oder indem Sie eine zweite Hypothek auf Ihr Haus aufnehmen.
• Bootstrapping – In einigen einfachen Unternehmen können Sie das Geschäft bootstrappen. Das bedeutet, dass Sie mit einer sehr geringen Investition das Geschäft in Gang bringen und dann die Gewinne aus jedem Verkauf verwenden, um das Geschäft auszubauen. Dieser Ansatz funktioniert gut in der Dienstleistungsbranche, wo die Startkosten manchmal gering sind und Sie zunächst keine Mitarbeiter benötigen.
• Bankdarlehen – Sie können sich Geld von einer Bank leihen.

Alle drei dieser Techniken haben Einschränkungen, es sei denn, Sie sind bereits eine wohlhabende Person. Eine vierte Möglichkeit, Geld für die Gründung eines Unternehmens zu bekommen, heißt Venture Capital -- Mit Risikokapital können Sie manchmal große Geldbeträge erhalten, und dieses Geld kann Unternehmen mit hohen Startkosten oder Unternehmen helfen, die sehr schnell wachsen möchten.

Risikokapitalfirmen und -fonds

Sie hören oft von Risikokapitalgebern (VCs), die Dot-Com-Unternehmen finanzieren, und sie finanzieren auch alle möglichen anderen Unternehmen. Der klassische Ansatz besteht darin, dass eine Risikokapitalgesellschaft einen Fonds eröffnet . Ein Fonds ist ein Geldpool, in den die VC-Firma investiert. Die Firma sammelt Geld von wohlhabenden Einzelpersonen und von Unternehmen, Pensionskassen usw., die Geld haben, das sie investieren möchten. Das Unternehmen wird einen festen Geldbetrag in den Fonds aufnehmen – zum Beispiel 100 Millionen US-Dollar.

Die VC-Firma wird dann den 100-Millionen-Dollar-Fonds in eine Reihe von Unternehmen investieren – zum Beispiel 10 bis 20 Unternehmen. Jedes Unternehmen und jeder Fonds hat ein Anlageprofil. Beispielsweise könnte ein Fonds in Biotech-Startups investieren. Oder der Fonds könnte in Dot Coms investieren, die ihre zweite Finanzierungsrunde anstreben. Oder der Fonds könnte eine Mischung aus Unternehmen ausprobieren, die sich alle auf einen Börsengang (Initial Public Offering) in den nächsten 6 Monaten vorbereiten. Das Profil, das der Fonds wählt, hat bestimmte Risiken und Vorteile, die die Anleger kennen, wenn sie das Geld investieren.

Typischerweise investiert die Risikokapitalgesellschaft den gesamten Fonds und geht dann davon aus, dass alle getätigten Investitionen liquidiert werden in 3 bis 7 Jahren. Das heißt, die VC-Firma erwartet, dass jedes der Unternehmen, in die sie investiert, entweder „an die Börse geht“ (was bedeutet, dass das Unternehmen Aktien an einer Börse verkauft) oder von einem anderen Unternehmen gekauft (erworben) wird. In beiden Fällen ermöglicht das Geld, das aus dem Verkauf von Aktien an die Öffentlichkeit oder an einen Erwerber fließt, der VC-Firma, sich auszuzahlen und den Erlös wieder in den Fonds zu investieren. Wenn der gesamte Prozess abgeschlossen ist, besteht das Ziel darin, mehr Geld als die ursprünglich investierten 100 Millionen Dollar verdient zu haben. Der Fonds wird dann basierend auf dem Betrag, den jeder ursprünglich beigesteuert hat, an die Anleger zurückgezahlt.

Nehmen wir an, ein VC-Fonds investiert 100 Millionen US-Dollar in 10 Unternehmen (jeweils 10 Millionen US-Dollar). Einige dieser Unternehmen werden scheitern. Einige werden nirgendwo hingehen. Aber einige werden tatsächlich an die Öffentlichkeit gehen. Wenn ein Unternehmen an die Börse geht, ist es oft Hunderte von Millionen Dollar wert. Der VC-Fonds erwirtschaftet also eine sehr gute Rendite. Für eine Investition von 10 Millionen US-Dollar erhält der Fonds möglicherweise 50 Millionen US-Dollar über einen Zeitraum von 5 Jahren zurück. Der VC-Fonds spielt also das Gesetz des Durchschnitts und hofft, dass die großen Gewinne (die Unternehmen, die es schaffen und an die Börse gehen) die Misserfolge überschatten und eine große Rendite auf die ursprünglich vom Fonds gesammelten 100 Millionen US-Dollar bieten. Die Fähigkeit des Unternehmens, seine Investitionen auszuwählen und diese Investitionen zeitlich zu planen, ist ein wichtiger Faktor für die Rendite des Fonds. Anleger streben in der Regel eine Rendite von etwa 20 % pro Jahr für den Fonds an.

Risikokapital in einem neuen Unternehmen

Aus Sicht eines Unternehmens sieht die gesamte Transaktion so aus. Das Unternehmen startet und braucht Geld, um zu wachsen. Das Unternehmen sucht Risikokapitalfirmen, die in das Unternehmen investieren. Die Gründer des Unternehmens erstellen einen Geschäftsplan das zeigt, was sie vorhaben und was ihrer Meinung nach im Laufe der Zeit mit dem Unternehmen passieren wird (wie schnell es wachsen wird, wie viel Geld es verdienen wird usw.). Die VCs sehen sich den Plan an, und wenn ihnen gefällt, was sie sehen, investieren sie Geld in das Unternehmen. Die erste Geldrunde wird als Startrunde bezeichnet . Im Laufe der Zeit erhält ein Unternehmen in der Regel 3 oder 4 Finanzierungsrunden, bevor es an die Börse geht oder übernommen wird.

Als Gegenleistung für das erhaltene Geld gibt das Unternehmen den VCs Anteile am Unternehmen sowie eine gewisse Kontrolle über die Entscheidungen, die das Unternehmen trifft. Das Unternehmen könnte beispielsweise der VC-Firma einen Sitz in seinem Verwaltungsrat gewähren. Das Unternehmen stimmt möglicherweise zu, ohne Zustimmung des Risikokapitalgebers nicht mehr als X $ auszugeben. Die Risikokapitalgeber müssen möglicherweise auch bestimmte eingestellte Personen, Kredite usw. genehmigen.

In vielen Fällen bietet eine VC-Gesellschaft mehr als nur Geld. Beispielsweise kann es gute Kontakte in der Branche haben oder viel Erfahrung, die es dem Unternehmen zur Verfügung stellen kann.

Ein wichtiger Verhandlungspunkt, der diskutiert wird, wenn ein VC Geld in ein Unternehmen investiert, lautet:„Wie viel Aktien sollte die VC-Firma als Gegenleistung für das investierte Geld erhalten?“ Diese Frage wird durch die Auswahl einer Bewertung beantwortet für die Firma. Die VC-Firma und die Leute im Unternehmen müssen sich einigen, wie viel das Unternehmen wert ist. Dies ist die Pre-Money-Bewertung des Unternehmens. Dann investiert die VC-Firma das Geld und es entsteht eine Post-Money-Bewertung . Die prozentuale Wertsteigerung bestimmt, wie viel Aktien die VC-Firma erhält. Eine VC-Firma erhält normalerweise zwischen 10 % und 50 % des Unternehmens als Gegenleistung für ihre Investition. Mehr oder weniger ist möglich, aber das ist ein typischer Bereich. Die Altaktionäre werden verwässert dabei. Die Aktionäre besitzen vor der Investition des VC 100 % des Unternehmens. Wenn die VC-Firma 50 % des Unternehmens erhält, besitzen die ursprünglichen Anteilseigner die restlichen 50 %.

Dot Coms verwenden normalerweise Venture Capital, um zu starten, weil sie viel Geld für Werbung, Ausrüstung und Mitarbeiter benötigen. Sie müssen Werbung machen, um Besucher anzuziehen, und sie brauchen Ausrüstung und Mitarbeiter, um die Website zu erstellen. Die Höhe der benötigten Werbegelder und die Geschwindigkeit der Veränderungen im Internet können Bootstrapping unmöglich machen. Beispielsweise verbrauchen viele der E-Commerce-Dot-Coms normalerweise 50 bis 100 Millionen US-Dollar, um an den Punkt zu gelangen, an dem sie an die Börse gehen können. Bis zur Hälfte dieses Geldes kann für Werbung ausgegeben werden!

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