Besonderer Kauf- und Wiederverkaufsvertrag (SPRA)

Was ist ein besonderer Kauf- und Wiederverkaufsvertrag?

Zentralbanken führen im Rahmen ihrer Offenmarktgeschäfte zur Umsetzung der Geldpolitik verschiedene Arten von Pensionsgeschäften (Repo-Geschäften) durch. Diese erfolgen typischerweise mit der Absicht, die Liquidität und damit die Zinsen am Geldmarkt zu beeinflussen. Ein Special Purchase and Resale Agreement (SPRA) ist die spezifische Bezeichnung für eine dieser Operationen, wenn sie von der Bank of Canada (BoC) verwendet wird; seine Absicht ist es, die Zinsen zu senken.

Verständnis des Sonderkauf- und Wiederverkaufsvertrags (SPRA)

Allgemein, bei einem Repo-Geschäft, zwei Kontrahenten schließen eine Vereinbarung ab, in der der eine dem anderen Wertpapiere verkauft und gleichzeitig den Rückkauf zu einem festgelegten späteren Zeitpunkt zu einem festgelegten Preis vereinbart. Die Wertpapiere können daher effektiv als Sicherheit für einen Barkredit angesehen werden. Bei den Wertpapieren handelt es sich in der Regel um festverzinsliche Wertpapiere, und die Preise werden in Form von Zinssätzen vereinbart. Dieser vereinbarte Zinssatz wird als Repo-Satz bezeichnet. Während viele Marktteilnehmer solche Geschäfte tätigen, wenn Zentralbanken dies in der Regel nur bei bestimmten Banken auf ihren inländischen Geldmärkten tun, kurzfristig, und durchgeführt mit dem Ziel der Umsetzung der Geldpolitik, das ist, um sicherzustellen, dass die Zinssätze am Geldmarkt den von der Zentralbank angestrebten Zinssatz erreichen.

Die BoC legt als Leitzins ein Ziel für den Tagesgeldsatz fest (der in ihrem Inflationsziel verwendet wird). In einem Sonderkauf- und Wiederverkaufsvertrag (SPRA) die BoC kauft Wertpapiere von einer bestimmten Art von Bank (nämlich ein Haupthändler kanadischer Staatspapiere) mit der Vereinbarung, diese am nächsten Tag an diese Bank zurückzuverkaufen. Die BoC bietet an, eine feste Anzahl von Wertpapieren zu einem festen Preis zu kaufen, wobei die Preisgestaltung dem Ziel der BoC für den Tagesgeldsatz entspricht. Dies führt zu einer vorübergehenden Geldspritze (da die Banken die Zahlung für die Wertpapiere erhalten) in den Geldmarkt, dazu beitragen, die Liquidität zu verbessern und die Tagesgeldsätze zu senken. Dieser Vorgang wird deshalb, verwendet werden, wenn die BoC versucht, die Bedingungen auf dem inländischen Geldmarkt zu lockern.

Die BoC wird eine begleitende Operation durchführen – einen Kauf- und Pensionsvertrag, oder SRA – wenn es darum geht, die Bedingungen auf dem Geldmarkt eher zu straffen als zu lockern. (Bei diesem Vorgang die BoC wird dem Markt Liquidität entziehen, indem sie Wertpapiere an Banken verkauft.)