Wie berechne ich die Zinssensitivität von Anleihen?

Eine Anleihe ist ein Darlehen. Wenn Sie einen kaufen, Sie zahlen den aktuellen Kurs der Anleihe gegen regelmäßige Zinszahlungen, oder "Gutscheinzahlungen, " und Rendite des Nennwerts der Anleihe bei einer bestimmten Laufzeit. Zum Beispiel:ein 10-jähriges, 6-Prozent-Anleihe mit einem Nennwert von 1 USD, 000 zahlt Ihnen Zinsen in Höhe von 60 USD pro Jahr bis zur Fälligkeit in 10 Jahren, und zahlen Ihnen dann den Nennwert von 1 USD, 000. Die Zinssensitivität misst, wie stark sich der Kurs der Anleihe aufgrund von Zinsänderungen ändern würde, Dies ist wichtig, wenn Sie die Anleihe vor Fälligkeit verkaufen möchten. Am Tag der Fälligkeit, der Preis entspricht immer dem Nennwert.

Anleihekurse

Um die Preissensitivität zu verstehen, Sie müssen zunächst verstehen, wie sich die Zinssätze auf die Anleihekurse auswirken. Eine typische Anleihe zahlt jedes Jahr einen festen Zinsbetrag, als Jahresgutschein bezeichnet, bis zur Reife. Steigen die vorherrschenden Zinssätze nach Emission der Anleihe, neuere Anleihen zahlen höhere Kupons als die älteren. Da die ältere Anleihe jetzt weniger wünschenswert ist als die neuen, sein Preis fällt. Als allgemeine Regel gilt:Wenn die Zinsen in eine Richtung gehen, Anleihekurse gehen in die andere. Die Zinssensitivität gibt an, um wie viel sich der Anleihepreis ändert.

Aktueller Ertrag

Ein weiterer wichtiger Begriff ist der Ertrag. Die aktuelle Rendite einer Anleihe ist ihr jährlicher Kupon geteilt durch ihren aktuellen Kurs. Wenn der aktuelle Preis dem Nennwert entspricht, was häufig bei neu emittierten Anleihen der Fall ist, dann entspricht die Rendite dem Festzins der Anleihe. Eine 6-Prozent-Anleihe mit einem Nennwert von 1 USD, 000 und einem Preis von $1, 000 wird eine aktuelle Rendite von 6 Prozent haben. Ein höherer Preis würde die Rendite senken; ein niedrigerer Preis würde die Rendite erhöhen. Zum Beispiel, Wenn der Preis auf 960 US-Dollar fiel, die Rendite würde auf $60/$960 steigen, oder 6,25 Prozent.

Berechnung der Empfindlichkeit

Es gibt verschiedene Möglichkeiten, die Zinssensitivität zu messen. Eine Reihe verwandter Berechnungen, bekannt als Dauer, erfordern umfangreiche Berechnungen. Sie können die Sensitivität jedoch gut einschätzen, wenn Sie sich daran erinnern, dass sich die Zinssätze um 1 Prozentpunkt ändern. Der Kurs einer Anleihe wird sich bis zur Fälligkeit jedes Jahr um etwa 1 Prozent in die entgegengesetzte Richtung ändern.

Beispielrechnungen

Überlege, was passieren würde, wenn die geltenden Zinssätze um 1 Prozentpunkt steigen würden, zu einer Anleihe mit 10 Jahren Laufzeit und einer laufenden Rendite von 6 Prozent. Der Anleihekurs würde um 4 Prozent fallen, das ist die Summe aus einem Rückgang von 1 Prozent pro Jahr für 10 Jahre plus der aktuellen Rendite von 6 Prozent, oder [(-0,01/Jahr * 10 Jahre) + 0,06]. Wenn der Anleihepreis 1 US-Dollar betragen hätte, 000, sein neuer Preis nach der Zinserhöhung würde um (-0,4 * 1 $, 000) oder $40, auf 960 Dollar.

Durch den Vergleich der Sensitivität verschiedener Anleihen gegenüber Zinsänderungen Sie wissen, wie stark Sie plötzlichen Änderungen der vorherrschenden Zinssätze ausgesetzt wären. Zum Beispiel, wenn Sie befürchten, dass die Zinsen steigen könnten, Sie könnten kürzerfristige Anleihen auswählen, weil sie weniger empfindlich sind. Hätte die Beispielanleihe eine Laufzeit von 3 Jahren und eine Rendite von 2 Prozent, die Anleihe würde nur [(-0,01/Jahr * 3 Jahre) + 0,02] oder -1 Prozent verlieren, für einen Neupreis von [$1, 000 + ($1, 000 * -0,01)], oder $990.