Warum die Anpassung der Kapitalgewinne an die Inflation wirtschaftlich sinnvoll ist

Die Trump-Administration erwägt eine signifikante Änderung der Art und Weise, wie Kapitalgewinne aus Investitionen wie Aktien, Gewerbe und Immobilien werden berechnet.

Die Regierung möchte es Anlegern ermöglichen, die Inflation zu verwenden, um den Gewinn zu bestimmen, den sie beim Verkauf eines Vermögenswerts erzielen. was normalerweise bedeuten würde, den Gewinn – wie dem IRS gemeldet – und damit den steuerpflichtigen Betrag zu reduzieren. Basierend auf dem, was über den Plan bekannt ist, es würde die Steuern über einen Zeitraum von 10 Jahren um etwa 100 Milliarden US-Dollar senken.

Ich lasse andere über die Auswirkungen auf bestimmte Steuerzahler und die Auswirkungen auf das Bundesdefizit diskutieren. Stattdessen, Ich werde mich darauf konzentrieren, warum der Vorschlag, Kapitalgewinne an die Inflation anzupassen, gut ist, die Begründung dafür wird seit Jahrzehnten von Finanzökonomen – einschließlich mir – argumentiert.

Kapitalgewinne und Inflation

Finanzminister Steve Mnuchin sagte kürzlich der New York Times, dass seine Abteilung eine regulatorische Änderung untersucht, die es den Steuerzahlern ermöglichen würde, die Inflation – oder die Veränderung der Preise von Waren und Dienstleistungen im Laufe der Zeit – zu verwenden, um zu bestimmen, wie viel sie beim Verkauf eines Vermögenswerts schulden das hat an Wert gewonnen.

Kapitalgewinne funktionieren so. Nehmen wir an, Sie haben vor fünf Jahren eine Aktie für 100 US-Dollar gekauft. Heute verkaufen Sie es für 150 US-Dollar. Basierend auf den aktuellen Regeln, Sie hätten einen langfristigen Kapitalgewinn von 50 USD, die dann mit einem Satz von bis zu 20 Prozent zu versteuern wären. Gewinne aus Vermögenswerten, die weniger als ein Jahr nach dem Kauf verkauft werden, werden zu individuellen Sätzen besteuert.

Im Rahmen der vorgeschlagenen Änderung Sie könnten den Anfangspreis anpassen, oder Grundlage, durch den Inflationseffekt in diesen fünf Jahren. Die Basis würde damit auf 108 US-Dollar steigen, Reduzierung des Gewinns auf 42 US-Dollar und Senkung der geschuldeten Steuer.

Die Anpassung eines finanziellen „Gewinns“ an die Auswirkungen der Inflation ist nichts Neues. In den späten 1940er Jahren, Gewerkschaften gehörten zu den ersten, die sich für automatische Anpassungen eines Einkommens oder einer anderen wiederkehrenden Zahlung einsetzten. In ihrem Fall, Sie wollten, dass die Löhne der Mitglieder jedes Jahr inflationsbereinigt werden, um ihre Kaufkraft zu erhalten.

Seit damals, so genannte Lebenshaltungskostenanpassungen wurden auf eine Vielzahl von finanziellen Zahlungen angewendet, wie Mieten, Sozialleistungen und Lizenzgebühren.

Warum es sinnvoll ist, dies auf Gewinne auszudehnen

Warum also nicht dasselbe für Kapitalgewinne tun?

Schauen wir uns unser Beispiel noch einmal an. Die Auswirkungen der Inflation bedeuten, dass Sie heute 108 US-Dollar benötigen, um die gleiche Kaufkraft wie 100 US-Dollar im Jahr 2013 zu erzielen. Aber sagen wir, anstelle eines Verkaufspreises von 150 US-Dollar Sie können nur 109 US-Dollar für die Aktie erhalten. Nach den aktuellen Regeln das wäre ein steuerpflichtiger Gewinn von 9 $. Aber der reale oder inflationsbereinigte Gewinn, unter Berücksichtigung der tatsächlichen Kaufkraft, ist nur 1 $.

Bei einem Kapitalertragsteuersatz von 15 Prozent das würde bedeuten, dass Uncle Sam 1,35 Dollar nehmen würde, und Sie wären 35 Cent ärmer als zu Beginn.

Die Daten legen nahe, dass dies ein großes Problem ist. Eine Studie der Ökonomen Martin Feldstein und Joel Slemrod über die Auswirkungen der Inflation auf Kapitalgewinne im Jahr 1978 zeigte, dass 4,5 Mrd.

Einige Länder wie Großbritannien und Irland passen die Besteuerung von Kapitalgewinnen bereits an die Inflation an. Eine Studie des Ökonomen Barry Bracewell-Milnes ergab, dass seine Verwendung die „Last und Ineffizienz“ der Kapitalertragssteuern verringert. von denen er argumentierte, dass sie wirtschaftlich schädlich sind, weil sie wenig Einnahmen bringen, aber viele Verwaltungs- und Befolgungskosten verursachen.

Die Vorteile der Anpassung sind am größten, selbstverständlich, wenn die Inflation besonders hoch ist, wie in Großbritannien zu der Zeit, als die Indexierung eingeführt wurde. Während die Inflation in den USA seit Jahrzehnten relativ niedrig ist, es stieg in den 1980er Jahren in die Höhe und konnte wieder klettern.

Was die breiteren Auswirkungen auf die US-Steuerpolitik betrifft, Johannes Rico, Senior Analyst bei der Penn Wharton Budget Model Initiative, kam zu dem Schluss, dass, obwohl die Indexierung der Kapitalgewinne an die Inflation hauptsächlich dem oberen 1 Prozent der Verdiener zufließen würde, sie würde die Verteilung der Steuerlast nicht wesentlich ändern.

Insgesamt, Ich glaube, dass es wirtschaftlich sehr sinnvoll ist, Kapitalgewinne an die Inflation zu indexieren. Indem man anerkennt, dass die Inflation tatsächlich den wirtschaftlichen Wert dieser Gewinne ändert, Dies würde die Investitionsentscheidungen optimieren, indem es eine langfristigere Planung fördert und der Wirtschaft zu einem effizienteren Betrieb verhelfen. Es würde auch, im Kleinen, Entmutigen Sie kurzfristiges Denken – etwas, worüber ich mir in der Vergangenheit Sorgen gemacht habe.