Eine Einführung in den indischen Aktienmarkt

Mark Twain teilte die Welt einst in zwei Arten von Menschen:diejenigen, die das berühmte Indianerdenkmal gesehen haben, Der Taj Mahal, und diejenigen, die es nicht getan haben. Das gleiche könnte man über Investoren sagen.

Es gibt zwei Arten von Investoren:diejenigen, die über die Investitionsmöglichkeiten in Indien Bescheid wissen, und diejenigen, die dies nicht tun. Obwohl Indiens Börsen per Januar 2020 weniger als 2,2 % der gesamten globalen Marktkapitalisierung ausmachen, bei näherer Betrachtung, Sie werden die gleichen Dinge finden, die Sie von jedem vielversprechenden Markt erwarten würden.

Hier geben wir einen Überblick über den indischen Aktienmarkt und wie interessierte Anleger sich engagieren können.

BSE und NSE

Der größte Teil des Handels am indischen Aktienmarkt findet an seinen beiden Börsen statt:der Bombay Stock Exchange (BSE) und der National Stock Exchange (NSE). Die BSE existiert seit 1875. Die NSE, auf der anderen Seite, wurde 1992 gegründet und nahm 1994 den Handel auf. beide Börsen folgen demselben Handelsmechanismus, Handelszeiten, und Abwicklungsprozess.

Ab Februar 2020, die BSE hatte 5, 518 börsennotierte Firmen,  während der Rivale NSE etwa 1 hatte 799 zum 31. Dezember, 2019. Von allen gelisteten Firmen im BSE, nur etwa 500 Firmen machen mehr als 90 % seiner Marktkapitalisierung aus; der Rest besteht aus hoch illiquiden Aktien.

Fast alle bedeutenden Firmen Indiens sind an beiden Börsen gelistet. Die BSE ist die ältere Börse, aber die NSE ist die größte Börse. in Bezug auf das Volumen. Als solche, der NSE ist ein liquiderer Markt. In Bezug auf die Marktkapitalisierung Beide sind mit etwa 2,3 Billionen US-Dollar vergleichbar. Beide Börsen konkurrieren um den Auftragsfluss, der zu reduzierten Kosten führt, Markteffizienz, und Innovation. Die Präsenz von Arbitrageuren hält die Kurse an den beiden Börsen in einer sehr engen Spanne.

Eine Einführung in den indischen Aktienmarkt

Handelsmechanismus

Der Handel an beiden Börsen erfolgt über ein offenes elektronisches Limit-Orderbuch, in dem der Order-Matching durch den Handelscomputer erfolgt. Es gibt keine Market Maker und der gesamte Prozess ist auftragsgesteuert, Das bedeutet, dass von Anlegern platzierte Market-Orders automatisch mit den besten Limit-Orders abgeglichen werden. Als Ergebnis, Käufer und Verkäufer bleiben anonym.

Der Vorteil eines auftragsgetriebenen Marktes besteht darin, dass er mehr Transparenz bringt, indem alle Kauf- und Verkaufsaufträge im Handelssystem angezeigt werden. Jedoch, in Abwesenheit von Market Maker, Es gibt keine Garantie, dass Aufträge ausgeführt werden.

Alle Orders im Handelssystem müssen über Broker platziert werden, viele davon bieten Privatkunden eine Online-Handelsmöglichkeit. Institutionelle Anleger können auch die Möglichkeit des Direct Market Access (DMA) nutzen, indem sie Handelsterminals von Brokern nutzen, um Orders direkt in das Börsenhandelssystem zu platzieren.

Abwicklungs- und Handelszeiten

Aktienspotmärkte folgen einer rollierenden T+2-Abwicklung.  Dies bedeutet, dass jeder Handel, der am Montag stattfindet, bis Mittwoch abgewickelt wird. Der gesamte Börsenhandel findet zwischen 9:55 und 15:30 Uhr statt, Indische Standardzeit (+ 5,5 Stunden GMT), Montag bis Freitag. Die Lieferung der Aktien muss in entmaterialisierter Form erfolgen, und jede Börse hat ihre eigene Clearingstelle, die das gesamte Abwicklungsrisiko übernimmt, indem sie als zentrale Gegenpartei fungiert.

Marktindizes

Die beiden führenden indischen Marktindizes sind Sensex und Nifty. Sensex ist der älteste Marktindex für Aktien; es umfasst Aktien von 30 an der BSE notierten Unternehmen, die etwa 47 % der Streubesitz-Marktkapitalisierung des Index ausmachen. Er wurde 1986 erstellt und liefert Zeitreihendaten vom April 1979, weiter.

Ein weiterer Index ist der CNX Nifty von Standard and Poor's; es umfasst 50 an der NSE notierte Aktien, die etwa 46,9 % ihrer Streubesitz-Marktkapitalisierung ausmachen. Sie wurde 1996 gegründet und liefert Zeitreihendaten vom Juli 1990, weiter.

Marktregulierung

Gesamtverantwortung für Entwicklung, Verordnung, und die Aufsicht über den Aktienmarkt obliegt dem Securities and Exchange Board of India (SEBI), die 1992 als unabhängige Behörde gegründet wurde. Seit damals, SEBI hat konsequent versucht, Marktregeln im Einklang mit den besten Marktpraktiken festzulegen. Es verfügt über umfangreiche Befugnisse, um Marktteilnehmern Sanktionen aufzuerlegen, im Falle eines Verstoßes.

Wer kann in Indien investieren?

Indien begann erst in den 1990er Jahren damit, Investitionen von außen zuzulassen. Ausländische Investitionen werden in zwei Kategorien eingeteilt:ausländische Direktinvestitionen (FDI) und ausländische Portfolioinvestitionen (FPI). Alle Investitionen, bei denen ein Investor an der täglichen Verwaltung und dem Betrieb des Unternehmens beteiligt ist, werden als DFI behandelt, wohingegen Anlagen in Aktien ohne Kontrolle über Management und Betrieb als FPI behandelt werden.

Für Portfolioinvestitionen in Indien, man sollte entweder als ausländischer institutioneller Investor (FII) oder als eines der Unterkonten eines der registrierten FII registriert sein. Beide Registrierungen werden von der Marktaufsichtsbehörde erteilt, SEBI.

Ausländische institutionelle Anleger bestehen hauptsächlich aus Investmentfonds, Rentenfonds, Stiftungen, Staatsfonds, Versicherungsgesellschaften, Banken, und Vermögensverwaltungsgesellschaften. Derzeit, Indien erlaubt ausländischen Privatpersonen nicht, direkt in seinen Aktienmarkt zu investieren. Jedoch, vermögende Privatpersonen (Personen mit einem Nettovermögen von mindestens 50 Millionen US-Dollar) können als Unterkonten eines FII registriert werden.

Ausländische institutionelle Anleger und deren Unterkonten können direkt in alle börsennotierten Aktien investieren. Die meisten Portfolioinvestitionen bestehen aus Anlagen in Wertpapieren am Primär- und Sekundärmarkt, einschließlich Aktien, Schuldverschreibungen, und Optionsscheine von Unternehmen, die an einer anerkannten Börse in Indien notiert sind oder werden sollen. FIIs können auch außerhalb von Börsen in nicht börsennotierte Wertpapiere investieren, vorbehaltlich der Genehmigung des Preises durch die Reserve Bank of India. Schließlich, sie können in Anteile von Investmentfonds und Derivaten investieren, die an jeder Börse gehandelt werden.

Ein FII, das als reines Debt-FII registriert ist, kann 100 % seiner Investitionen in Schuldtitel investieren. Andere FIIs müssen mindestens 70 % ihrer Anlagen in Eigenkapital investieren. Der Rest von 30% kann in Schulden investiert werden. FIIs müssen spezielle Rupien-Bankkonten für Nichtansässige verwenden, um Geld nach Indien und aus Indien zu überweisen. Die Guthaben auf einem solchen Konto können vollständig repatriiert werden.

Beschränkungen und Investitionsobergrenzen

Die indische Regierung schreibt das FDI-Limit vor, und für verschiedene Sektoren wurden unterschiedliche Obergrenzen vorgeschrieben. Über eine gewisse Zeitspanne, die Regierung hat die Obergrenzen schrittweise erhöht. Die Obergrenzen für ausländische Direktinvestitionen liegen meist im Bereich von 26 % bis 100 %.

Standardmäßig, Die Höchstgrenze für Portfolioinvestitionen in ein bestimmtes börsennotiertes Unternehmen wird durch das für den Sektor, zu dem das Unternehmen gehört, vorgeschriebene FDI-Limit bestimmt. Jedoch, es gibt zwei zusätzliche Beschränkungen für Portfolioinvestitionen. Zuerst, die Gesamtanlagegrenze aller FIIs, einschließlich ihrer Unterkonten bei einer bestimmten Firma, auf 24 % des eingezahlten Kapitals festgelegt. das gleiche kann bis zur Sektorenobergrenze angehoben werden, mit Zustimmung der Vorstände und Aktionäre des Unternehmens.

Zweitens, Die Investition eines einzelnen FII in ein bestimmtes Unternehmen sollte 10 % des eingezahlten Kapitals des Unternehmens nicht überschreiten. Die Vorschriften erlauben für jedes der Unterkonten eines FII eine separate Anlageobergrenze von 10 %. in einer bestimmten Firma. Jedoch, bei ausländischen Unternehmen oder natürlichen Personen, die als Unterkonto anlegen, die gleiche Obergrenze beträgt nur 5 %. Vorschriften legen auch Grenzen für Anlagen im aktienbasierten Derivatehandel an Börsen fest.

Investitionen für ausländische Unternehmen

Ausländische Unternehmen und Einzelpersonen können über institutionelle Anleger in indische Aktien investieren. Viele auf Indien ausgerichtete Investmentfonds werden bei Privatanlegern immer beliebter. Investitionen könnten auch über einige der Offshore-Instrumente getätigt werden, wie Partizipationsnotizen (PNs), Hinterlegungsscheine, wie American Depositary Receipts (ADRs) und Global Depositary Receipts (GDRs), börsengehandelte Fonds (ETFs), und Exchange Traded Notes (ETNs).

Gemäß den indischen Vorschriften, Genussscheine, die zugrunde liegende indische Aktien repräsentieren, können von FIIs offshore ausgegeben werden, nur an regulierte Unternehmen. Jedoch, sogar Kleinanleger können in American Depositary Receipts investieren, die die zugrunde liegenden Aktien einiger der bekannten indischen Firmen repräsentieren, an der New Yorker Börse und an der Nasdaq notiert. ADRs lauten auf Dollar und unterliegen den Vorschriften der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). Gleichfalls, Global Depositary Receipts sind an europäischen Börsen notiert. Jedoch, viele vielversprechende indische Firmen nutzen ADRs oder GDRs noch nicht, um Zugang zu Offshore-Investoren zu erhalten.

Privatanleger haben auch die Möglichkeit, in ETFs und ETNs zu investieren, basierend auf indischen Aktien. Indien-fokussierte ETFs investieren hauptsächlich in Indizes, die aus indischen Aktien bestehen. Die meisten der im Index enthaltenen Aktien sind bereits an der NYSE und an der Nasdaq gelistet.

Ab 2020, zwei der bekanntesten ETFs auf indische Aktien sind der iShares MSCI India ETF (INDA) und der Wisdom-Tree India Earnings Fund (EPI). Das bekannteste ETN ist der iPath MSCI India Index Exchange Traded Note (INPTF). Sowohl ETFs als auch ETNs bieten eine gute Anlagemöglichkeit für externe Anleger.

Die Quintessenz

Schwellenländer wie Indien werden schnell zu Motoren für zukünftiges Wachstum. Zur Zeit, nur ein sehr geringer Prozentsatz der Haushaltsersparnisse der Inder wird am heimischen Aktienmarkt angelegt, aber mit einem Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) von 7% bis 8% jährlich in den letzten Jahren, allerdings im Bereich von 6% für 2018 und 2019, und ein stabiler Finanzmarkt, Wir könnten mehr Geld sehen, das sich dem Rennen anschließt. Vielleicht ist es der richtige Zeitpunkt für externe Investoren, ernsthaft darüber nachzudenken, sich dem Indien-Zug anzuschließen.