ETFFIN Finance >> Finanzbildung >  >> Lager >> Aktienmarkt

Leistungsschalter

Was sind Leistungsschalter?

Der Begriff Leistungsschalter bezieht sich auf eine notfallmäßige Regulierungsmaßnahme, die den Handel an einer Börse vorübergehend stoppt. Leistungsschalter versuchen den Panikverkauf einzudämmen und können auch auf dem Weg nach oben beim Manikkauf ausgelöst werden. Sie werden häufig für einzelne Wertpapiere sowie für breite Marktindizes wie den S&P 500 verwendet. Leistungsschalter funktionieren automatisch, indem sie den Handel stoppen, wenn die Kurse an Börsen auf der ganzen Welt vordefinierte Niveaus erreichen.

Die zentralen Thesen

  • Leistungsschalter sind vorübergehende Maßnahmen, die den Handel stoppen, um Panikverkäufe an den Börsen einzudämmen.
  • US-Vorschriften haben drei Stufen eines Leistungsschalters, die den Handel einstellen, wenn der S&P 500 Index um 7% fällt, 13%, und 20 %.
  • Bei steigenden oder fallenden Kursen werden Schutzschalter für einzelne Wertpapiere ausgelöst.
  • Das aktuelle System der Leistungsschalter wurde aufgrund der Rückmeldungen aus vergangenen Krisen mehrmals überarbeitet.
  • Der erste Leistungsschalter wurde eingesetzt, nachdem der Dow Jones Industrial Average am 19. Oktober um fast 23 % gefallen war. 1987.
1:13

Was ist ein Leistungsschalter?

Wie Leistungsschalter funktionieren

Ein Schutzschalter funktioniert in der Handelswelt genauso wie für Stromkreise in einem Haus. Wenn die Dinge überladen sind, es tritt ein und schließt den Stromkreis. Im Handel, Leistungsschalter sind von Börsen eingeführte Notfallmaßnahmen, die den Handel vorübergehend oder für den Rest des Handelstages einstellen, wenn die Marktpreise stark fallen. Wie oben beschrieben, dieses System gilt sowohl für einzelne Wertpapiere als auch für Marktindizes.

Seit Februar 2013, es gab marktweite Leistungsschalter, die auf Eintagesrückgänge des S&P 500-Index reagierten. Wenn der Index um 7 % unter seinen vorherigen Schlusskurs fällt, es gilt als Rückgang der Stufe 1. Ein Rückgang der Stufe 2 bezieht sich auf einen Rückgang von 13%. Schließlich, ein Rückgang der Stufe 3 bezieht sich auf einen Rückgang von 20 %.

Leistungsschalter der Stufe 1 oder 2 unterbrechen den Handel an allen Börsen für 15 Minuten, es sei denn, sie werden um oder nach 15:25 Uhr ausgelöst (in diesem Fall darf der Handel fortgesetzt werden). Leistungsschalter der Stufe 3 stellen den Handel für den Rest des Handelstages (von 9:30 bis 16:00 Uhr) ein.

Im Gegensatz zu ihren marktweiten Pendants Leistungsschalter für einzelne Wertpapiere werden bei steigenden oder fallenden Kursen ausgelöst. Exchange Traded Funds (ETFs) werden im Rahmen des Leistungsschaltersystems als Einzelwertpapiere behandelt, obwohl sie Portfolios von mehreren Wertpapieren darstellen.

Da alle Wertpapiere angehalten werden, wenn bestimmte Level ausgelöst werden, sie sind als marktweite Leistungsschalter bekannt.

Besondere Überlegungen

Die folgende Tabelle zeigt die akzeptablen Handelsspannen, die verwendet werden, um einzelne Wertpapiere innerhalb des aktuellen Systems von Leistungsschaltern zu regulieren. Wenn der Handel außerhalb dieser Bänder 15 Sekunden lang andauert, Die Aktivität wird für fünf Minuten unterbrochen. Der Referenzpreis wird anhand des Durchschnittspreises der letzten fünf Minuten berechnet, aber die maximal zulässige Pause beträgt 10 Minuten.

Um den höheren Volumina, die im Allgemeinen mit den Eröffnungs- und Schlusszeiten des Handelstages verbunden sind, Rechnung zu tragen, die Bänder werden in diesen Zeiträumen verdoppelt (9:30 bis 9:45 Uhr und 15:35 bis 16:00 Uhr, bzw).

Seit Oktober 2013, die Securities and Exchange Commission (SEC) hat einen Limit-Up-Limit-Down-Mechanismus (LULD) verwendet, um die Schwellenwerte für einen akzeptablen Handel zu bestimmen. In diesem Rahmen, Stopps werden durch Aufwärts- oder Abwärtsbewegungen außerhalb bestimmter Bänder ausgelöst, basierend auf dem Preis und der Notierung des Wertpapiers bestimmt.

Schlüsselparameter des Leistungsschaltersystems Akzeptable Up- oder Down-Handelsspanne (9:45-15:35 Uhr) Akzeptabler Up- oder Down-Handelsbereich (9:30-9:45 Uhr und 15:35-16:00 Uhr) Sicherheitspreis, Auflistung 5 % 10 % Tier 1 National Market System (NMS) Wertpapiere:S&P 500- und Russell 1000-gelistete Aktien, einige börsengehandelte Produkte; Kurs über 3,00 USD (Kurs> 3,00 USD)10%20%Tier-2-NMS-Wertpapiere:andere Aktien mit einem Kurs über 3,00 USD (p> 3,00 USD)20%40%Andere Aktien mit einem Kurs von mindestens 0,75 USD und unter 3,00 USD (0,75 USD ≤ p ≤ 3,00 $) weniger von 75 % oder 0,15 $ weniger von 150 % (nur Obergrenze) oder 0,30 $ Andere Aktien mit einem Preis von weniger als 0,75 $ (p <0,75 $) Leistungsschalter werden aktiviert, wenn der Handel außerhalb dieser vordefinierten Parameter stattfindet.

Geschichte der Leistungsschalter

Die Aufsichtsbehörden haben nach dem Marktcrash vom 19. Oktober die ersten Schutzschalter eingesetzt. 1987. An diesem Tag der Dow Jones Industrial Average (DJIA) verlor an einem einzigen Tag 508 Punkte – ein Rückgang um etwa 22,6%. Der Absturz, die in Hongkong begann und sich bald auf die weltweiten Märkte auswirkte, wurde als Schwarzer Montag bekannt.

Ein zweiter Vorfall, der sogenannte Flash-Crash vom 6. Mai, 2010, sah den DJIA um fast 1 fallen. 000 Punkte (über 9 %) in nur zehn Minuten. Die Preise erholten sich größtenteils durch den Marktschluss, aber das Versagen der Leistungsschalter nach 1987, den Absturz zu stoppen, veranlasste die Regulierungsbehörden, das Leistungsschaltersystem zu dieser Zeit zu aktualisieren.

Kritik an Leistungsschaltern

Einige Analysten glauben, dass Leistungsschalter störend sind und den Markt künstlich volatil halten, da sie dazu führen, dass sich Aufträge auf dem Limitniveau aufbauen und die Liquidität sinken. Kritiker von Leistungsschaltern argumentieren, dass wenn der Markt sich frei bewegen könnte, ohne Halt, sie würden sich in einem konsistenteren Gleichgewicht niederlassen.

Praxisbeispiel eines Leistungsschalters

Ein aktuelles Beispiel für die Aktivität von Leistungsschaltern ereignete sich am 9. März. 2020, und wieder am 12. März, 2020. An diesen beiden Tagen an der New York Stock Exchange (NYSE) wurden Leistungsschalter ausgelöst. In einem Augenblick, der DJIA fiel bei der Eröffnung um mehr als 7%, wahrscheinlich als Reaktion auf die Schwere der wachsenden globalen Coronavirus-Pandemie.

Wann wird ein marktweiter Leistungsschalter ausgelöst?

Marktweite Schutzschalter werden ausgelöst, wenn der breit aufgestellte S&P 500 innerhalb eines einzigen Handelstages um einen bestimmten Betrag fällt, was den Handel auf allen Märkten stoppt. Er kann bei drei Leistungsschalterschwellen relativ zum Schlusskurs des Vortages des S&P 500 ausgelöst werden. Die erste ist Stufe 1 mit 7%, gefolgt von Level 2 mit 13%, und 20 % auf Stufe 3. Der Zweck von Leistungsschaltern besteht darin, übermäßige Marktvolatilität einzudämmen.

Was passiert bei jedem Breaker-Level-Schwellenwert?

Wenn ein Leistungsschalter der Stufe 1 oder 2 ausgelöst wird, Der Handel wird für mindestens 15 Minuten unterbrochen. Eine Verletzung der Stufe 3 unterbricht den Handel für den Rest des Handelstages.

Sind die Regeln für Single-Stock-Leistungsschalter die gleichen?

Nein, nach den SEC-Regeln, eine Aktie muss eine Handelspause einlegen, wenn der Aktienkurs steigt oder innerhalb von fünf Minuten um 10 % oder mehr gesenkt werden. Diese Regeln variieren je nach Kurs der Aktie und ob es sich um eine Tier 1 handelt. Rang 2, oder andere NMS-gelistete Sicherheiten.

Werden Optionsmärkte auch angehalten, wenn ein Leistungsschalter ausgelöst wird?

Jawohl, wenn der Aktienmarkt einen Leistungsschalter auslöst, Der Handel an den betroffenen börsennotierten Optionsmärkten wird ebenfalls eingestellt. Alle Trades, die nach dem Auslösen des Halts auftreten, werden annulliert.

Aktienmarkt

Aktienmarkt