Warum so bärisch? Wie versteckte Verzerrungen globale Aktien sinken lassen

Es war ein wackeliger Start in das Jahr 2016 für die globalen Aktienmärkte, mit erheblichen Rückgängen auf allen internationalen Märkten, gefolgt von einigen schwachen Rallyes.

Der Gesamtrückgang ist teilweise auf den Rohölpreis zurückzuführen, der sich gegenüber 100 US-Dollar vor über einem Jahr um rund 30 US-Dollar pro Barrel bewegt, zusammen mit Marktängsten über die allgemeine Gesundheit der chinesischen Wirtschaft.

Die Schlagzeilen sagen uns, dass die Märkte im Meer aus Öl versinken. Ein Maß für die Angst an der Börse, der häufig notierte Volatilitätsindex der Chicago Board Options Exchange, verfolgt auch den Ölpreis genau, trägt zu dem düsteren Bild bei.

Der wahrscheinlichste Grund für eine weitere Marktverschlechterung ist jedoch nicht ein weiterer Rückgang der Ölpreise, aber das negative Gefühl selbst. Dies ist auf einen Fehler in der Art und Weise zurückzuführen, wie Analysten den Märkten Wert zuschreiben, den Verhaltensökonomen als „Anchoring Bias“ bezeichnen.

Dies ist die Idee, dass Menschen dazu neigen, von dem zu beginnen, was sie wissen, und dann versuchen, auf dieser Grundlage geeignete Anpassungen vorzunehmen. Über 40 Jahre Forschung haben ergeben, dass diese Anpassungen in der Regel unzureichend sind.

Jeder kann anfällig für diese Voreingenommenheit sein, es gibt einige studien, die dies belegen. Zum Beispiel, als die Leute gefragt wurden, in welchem ​​Jahr George Washington der erste US-Präsident wurde, die meisten würden in dem Jahr beginnen, in dem die USA ein Land wurden (1776). Sie würden argumentieren, dass es danach möglicherweise einige Jahre gedauert hätte, um den ersten Präsidenten zu wählen, also fügen sie 1776 einige Jahre hinzu, um es auszuarbeiten. zu einer Antwort von 1778 oder 1779 kommen. George Washington wurde tatsächlich 1789 Präsident.

Ähnlich, Die meisten Menschen kennen den Gefrierpunkt von Wasser (0 Grad Celsius) im Vergleich zu Wodka. Wenn sie also gefragt wurden, was die Gefriertemperatur von Wodka ist, sie würden tendenziell bei 0 beginnen und sich nach unten anpassen. Die Gefriertemperatur von Wodka liegt bei -24 Grad Celsius, viel niedriger, als die Leute normalerweise antworten.

Diese beiden Beispiele zeigen, wie die mit dem Verankerungsbias verbundene Argumentation dazu führt, dass Menschen deutlich hinter der richtigen Antwort zurückbleiben.

Im Fall der Börse, Analysten achten auf die Wertentwicklung von Blue-Chip-Aktien, die an Rohstoffe wie Öl gebunden sind, da sie mit großen, etablierte Unternehmen mit bewährten Geschäftsmodellen. Es stehen große Datensätze zur Verfügung, mit denen diese Bestände analysiert werden können.

Allerdings werden weltweit weniger als 4 % der Unternehmen als Blue Chips eingestuft. Was ist mit den restlichen 96%? Um sie zu schätzen, Analysten können von den Auszahlungen von Blue-Chips ausgehen und dann versuchen, geeignete Anpassungen für die Größe und andere Unterschiede vorzunehmen.

Die Überreaktion des Marktes in Bezug auf den Ölpreis wird noch dadurch deutlich, dass niedrigere Ölpreise nicht nur schlechte Nachrichten sind. Niedrige Ölpreise können sowohl für Länder, die Öl importieren, als auch für deren Verbraucher gut sein. Einzelhandel und Industrie. Eine höhere Produktion von Gütern führt zu niedrigeren Preisen und lässt den Verbrauchern mehr Geld zum Ausgeben.

Auch andere Wirtschaftsindikatoren erzählen eine ganz andere Geschichte als der Ölpreis. Sowohl im europäischen Raum als auch in den USA sind die Stellenzahlen gut. und das Wachstum scheint zuzunehmen.

Eigentlich, basierend auf ermutigenden Daten, Die Fed hat kürzlich die Zinsen zum ersten Mal nach neun Jahren angehoben. Die Verlangsamung in China ist nicht der riesige Zusammenbruch, den einige befürchteten.

Wenn Analysten und Investoren weiterhin eine Verankerungsvoreingenommenheit zeigen und der Ölpreis sinkt, es könnte zu einer selbsterfüllenden Prophezeiung werden, in der ein längerer Markteinbruch Investitionen abschneidet, reduziert den Verbrauch, und treibt die Weltwirtschaft in eine Rezession. Die Zentralbanken werden alles tun, um dies zu verhindern, indem sie von quantitativer Lockerung sprechen. Jedoch, die Zinsen sind bereits nahe null, sodass sie nicht viel Spielraum haben.