Silberner Donnerstag:Wie 2 wohlhabende Trader den Markt in die Enge getrieben haben

Der Aktienmarkt erhält die meiste Aufmerksamkeit der Medien, weil er leichter zu fassen ist als sein Cousin, der Rohstoffmarkt. Das gesagt, der rohstoffmarkt hat so viele spektakuläre geschichten zu erzählen wie der aktienmarkt. Zum Beispiel, Der japanische Händler Yasuo Hamanaka, auch bekannt als "Herr Kupfer, “ erregte in den 1990er Jahren die Aufmerksamkeit der Welt, als sein gewagter (und brillanter) Versuch, den Kupfermarkt zu manipulieren, ans Licht kam.

Jedoch, Hamanaka baute nur auf einem Trick auf, den die Hunt-Brüder 20 Jahre zuvor entwickelt hatten. Machen wir eine Reise durch einen der größten spekulativen Versuche, einen Markt in die Enge zu treiben – und wie er schief ging.

Zwei Milliardärsbrüder

Als der Ölmagnat H.L. Hunt 1974 starb, er hinterließ seiner weitläufigen Familie Milliarden. Zwei seiner Söhne, Herbert und Nelson, nahmen ihr Ölgeld-Erbe auf den Rohstoffmarkt, auf eine Art und Weise zu investieren, die sich ihr Vater nie vorgestellt hatte. Die Brüder Hunt glaubten, dass die Inflation dazu führen würde, dass Silber zu einem Hafen wird. genau wie seine teurere Cousine, Gold. Nelson "Bunker" Jagd, bestimmtes, glaubte, dass es Inflationsdruck geben würde, der den Wert von Anlagen, die auf Papierwährung lauten oder an diese gebunden sind, zerstören würde.

Den Markt in die Enge treiben

Bunker sah mindestens eine Verzehnfachung des Silberpreises als Folge des realen Wertverlustes des Dollars voraus, Also begannen er und sein Bruder, physisches Silber sowie Futures-Kontrakte aufzukaufen. Anstatt Verträge mit Barausgleich abzuschließen, ein gemeinsames Verfahren auf dem Rohstoffmarkt, die Jagden nahmen Silber entgegen. Dieses Silber lagerten sie dann ein und nutzten ihre großen Barreserven, um noch mehr Futures aufzukaufen.

Die Milliardennachfrage löste den Anstieg von Silber auf über 50 Dollar pro Unze aus. Die Geschwister von Silver Bug nahmen weiterhin Lieferungen entgegen und nahmen viel Geld auf, um noch mehr Futures auf Silber aufzunehmen, sobald ihr sofortiges Bargeld vollständig gebunden war.

Das Silberne Evangelium verbreiten

Vor allem, Silberkäufe im Wert von 1 Milliarde US-Dollar sollten den Markt bewegen, aber die Hunts konnten diesen Sprung verstärken, indem sie das Familienvermögen um ein Vielfaches nutzten. Der Name Hunt galt als so gut wie Gold, wenn es um die Kreditvergabe ging. und die Hunts waren in der Lage, Kapital zu viel niedrigeren Raten zu bekommen als andere Spekulanten.

Die Hunts predigten auch wohlhabenden Anlegern auf der ganzen Welt ihr Evangelium von Silber als dem wahren Hafen in der bevorstehenden Inflationsflut und bündelten die Gelder der Konvertiten, um mehr Silber und Terminkontrakte aufzukaufen. Zu den Spekulanten, die den Jagden halfen, gehörten auch saudische Investoren – eine Tatsache, die wichtig wurde, als die US-Regierung begann, sich für die Aktivitäten der Jagden zu interessieren.

Ein kurzer Squeeze entwickelt sich

Die Gebrüder Hunt hatten bereits das auf dem Markt verfügbare Silberangebot erheblich reduziert und ihre anhaltenden Kaufaktionen durch die Erhöhung des Silberpreises noch schlagkräftiger gemacht. Bei jedem Warengeschäft Es gibt Longs und Shorts, aber in diesem Fall die Shorts waren bei weitem überfordert. Ein Short Squeeze entwickelte sich, als die Brüder weiterhin verfügbare Silberaktien aufkauften und ihre Futures-Kontrakte in Empfang nahmen. Die Position der Hunts war nun rund 4,5 Milliarden Dollar wert.

Die Leute verpfändeten Münzen und Silberwaren, um den hohen Silberpreis auszunutzen. das Angebot ergänzen, aber es gab weniger als ein Drittel des Silbermarktes, das die Hunts nicht über Futures kontrollierten.

Onkel Sam tritt ein

Die US-Regierung machte sich Sorgen darüber, was sie als klaren Versuch ansah, die Silberreserven des Landes zu manipulieren. und die Tatsache, dass diese Ecke den Nahen Osten betraf, fügte seiner Reaktion etwas Gift hinzu:Immerhin die Ölkrise der 1970er Jahre war noch frisch in den Köpfen der Nation. Die Bundesaufsichtsbehörden für Rohstoffe haben spezielle Regeln eingeführt, um zu verhindern, dass weitere Long-Positions-Kontrakte für Silber-Futures geschrieben oder verkauft werden.

Dieser Schritt hielt die Hunts davon ab, ihre Positionen zu erhöhen, indem sie die grundlegenden Regeln des Rohstoffmarktes vorübergehend aussetzten. Mit eingefrorenen Longs und freien Shorts, der Silberpreis begann zu fallen. Margin Calls für die Kredite begannen die Reserven der Hunts so stark zu belasten, dass sie täglich Millionen in Calls zahlten. Lagergebühren, und Interesse.

Silberpreise zusammenbrechen

Der Jagdname, jedoch, hielten die Brüder mit leichten Konditionen auf mehr kurzfristigem Kapital über Wasser. Die Federal Reserve unternahm daraufhin einen ungewöhnlichen Schritt:Sie forderte die Banken nachdrücklich auf, keine Kredite für spekulative Aktivitäten mehr zu vergeben. Als klar wurde, dass die Regierung hinter den Skalps der Hunts her war, ihr Kredit versiegte. Bedenken, dass die Hunts mit neuen Krediten ihre Margen möglicherweise nicht einhalten können und untergehen würden (und mehrere Maklerfirmen und Banken mit sich ziehen), übten weiteren Druck auf den Silberpreis aus.

Am 27. März 1980 – ein Datum, das als „Silberdonnerstag“ bekannt wurde – verpassten die Hunt-Brüder schließlich einen Margin Call und der Markt brach ein; Silber führte den Weg, von seinem Höchststand von 48,70 US-Dollar auf unter 11 US-Dollar gefallen.

Die Folgen des Jagdplans

Regierungsbeamte erwogen ein Rettungspaket, um systemisches Chaos zu verhindern. Die Aktion wurde abgelehnt, jedoch, weil die Behörden nicht als Unterzeichner gefährlicher Finanzspekulationen angesehen werden wollten. Schlussendlich, der Jagdname galt, und die Brüder arrangierten eine private Rettungsaktion eines Konsortiums von Banken und Unternehmen.

Die Jagden wurden vor den Kongress geschleift, gescholten, der Manipulation angeklagt, Geldstrafe, wieder mit Geldstrafe belegt, und in die Insolvenz gezwungen. Es dauerte fast ein Jahrzehnt, bis sie alle ihre Silberbestände abgebaut und die Gläubiger zufriedengestellt hatten. und die endgültige Rechnung machte sie um Milliarden ärmer – obwohl sie nach den meisten Maßstäben immer noch wohlhabend waren.

Die Quintessenz

Ob sie absichtlich den Markt manipulieren wollten oder nicht, die Hunts schufen eine Blase auf dem Silbermarkt, die das Finanzsystem schwer erschütterte. Ob das Zielvermögen Aktien sind, Silber, oder weitläufige Vorstadthäuser, zu viel "irrationaler Überschwang" auf dem Markt kommt immer zurück, um die Hand zu beißen, die ihn am Ende füttert.