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Realisierungsmultiple

Was ist das Realisierungsmultiple?

Der Realisierungsmultiplikator ist eine Private-Equity-Messung, die zeigt, wie viel an Investoren ausgezahlt wurde. Der Realisationsmultiplikator misst die Rendite, die aus der Investition erzielt wird. Private-Equity-Fonds sind insofern einzigartig, als sie Vermögenswerte halten, die aus allen möglichen illiquiden Quellen stammen, einschließlich Leveraged Buyouts (LBO), Start-ups und so weiter. Das Realisierungsmultiplikator ergibt sich durch Division der kumulierten Ausschüttungen eines Fonds, Unternehmen oder Projekt durch das eingezahlte Kapital.

Der Realisierungsmultiplikator wird auch als auf das eingezahlte Kapital (DPI) verteilt bezeichnet.

Die zentralen Thesen

  • Der Realisierungsmultiplikator wird in Private Equity verwendet, um das tatsächlich an die Anleger zurückgezahlte Geld zu messen.
  • Der Realisierungsmultiplikator ist effektiv die realisierte Rendite eines Private-Equity-Fonds und kann auch als ausgeschüttetes eingezahltes Kapital bezeichnet werden.
  • Dieses Vielfache ist eine nominale Rendite, Das bedeutet, dass es weder die Inflation noch den Zeitwert des Geldes berücksichtigt.

Die Formel für das Realisierungsmultiple ist

Bild von Sabrina Jiang © Investopedia 2021

So funktioniert die Mehrfachnutzung

Das Realisierungsmultiplikator ist bei Risikokapitalgebern und Private-Equity-Fonds-Investoren beliebt. Dies liegt daran, dass es sich auf das konzentriert, was tatsächlich an die Anleger ausgezahlt wurde. Wenn ein Private-Equity-Fonds Jahr für Jahr Geld an Investoren auszahlt, sein Realisierungsmultiplikator wird steigen, da mehr Ausschüttungen in den Büchern stehen. Dies ermöglicht es einem Private-Equity-Investor, leicht einen Fonds zu erkennen, der erfolgreich Geld an seine Anleger zurückgibt.

Realisierungsmultiple als Teil des Ganzen

Das Realisierungsmultiplikator erzählt nicht die ganze Geschichte der Performance eines Private-Equity-Fonds. Es wird mit anderen Maßnahmen wie dem Investitionsmultiplikator, das eingezahlte Kapital (PIC), der zu zahlende Gesamtwert in mehreren (TVPI), und der zu zahlende Restwert mehrfach (RVPI). Natürlich, auch die interne Verzinsung des Fonds seit Auflegung wird als wichtige Kennzahl verwendet. Anleger suchen im Wesentlichen nach Fonds, die eine hohe Rendite erwirtschaften (Investitionsmultiplikator) und scheuen sich nicht, regelmäßig einen Teil davon an die Anleger zurückzugeben.

Wie bei den meisten Private-Equity-Maßnahmen das Realisierungsmultiplikator ignoriert den Zeitwert des Geldes. Dies unterscheidet das Realisierungsmultiplikator von anderen Bewertungsmethoden, wie der interne Zinsfuß oder der Nettobarwert. Private-Equity-Fonds sind aufgrund der Anlageformen, die sie halten, schwer zu bewerten. Es gibt keinen tiefen Markt, der täglich eine Bewertung vornehmen kann, Anleger müssen also Vermutungen anstellen und Vertrauen fassen, wenn es darum geht, den Restwert zu beziffern. Das Realisierungsmultiplikator beseitigt einen Teil der Unsicherheit und stellt fest, was die Anleger von diesem Fonds an tatsächlich zurückgeführten Fonds gesehen haben, und durch Erweiterung, was in Zukunft vernünftigerweise zu erwarten ist. Der Vorbehalt ist, dass in der Welt der Private-Equity-Investitionen vergangene ereignisse beeinflussen zukünftige ereignisse nur bedingt. Es genügt eine Finanzierungsverschiebung, und LBOs oder stark fremdfinanzierte Startups haben einen steileren Hügel vor einer zukünftigen Exit-Strategie durch einen Börsengang (IPO).

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