Zinsänderungen und ihre Auswirkungen auf Investitionen verstehen

Die Preise langfristiger Anleihen reagieren anfälliger auf Änderungen der Anleiherenditen als die Preise kurzfristig fälliger Anleihen.

January 15, 2019 / 09:56 IST

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Zinsbewegungen sind schwer vorherzusagen. Faktoren wie Geldnachfrage und Geldangebot, Risikowahrnehmung der Anleger, Inflationserwartung und andere beeinflussen die Zinssätze.

Für einen Anfänger wirken sich Zinsänderungen nicht nur auf die Präferenzen der Anleger bei zukünftigen Investitionen aus, sondern auch auf die Preise der Anleihen im bestehenden Portfolio. Wenn die Zinssätze steigen, sinkt der Preis der Anleihe, und wenn die Zinssätze sinken, steigt der Preis der Anleihe.

Dies lässt sich am besten anhand eines hypothetischen Beispiels verstehen. Ein Unternehmen hat eine Anleihe mit einer Laufzeit von 10 Jahren ausgegeben und angeboten, einen Zinssatz von 8 % zu zahlen. Ein Jahr später steigen die Zinssätze in der Wirtschaft und das Unternehmen gibt erneut eine neue Anleihe mit einer Laufzeit von neun Jahren und einem Zinssatz von 9 % aus. Anschließend wird sich die Präferenz der Anleger für die alte Anleihe auf die neue Anleihe verlagern, da die neue Anleihe eine höhere Rendite bietet. Dadurch wird der Preis der alten Anleihe sinken.

Wenn Sie eine börsennotierte Anleihe halten, ändern sich die Anleihepreise entsprechend den Zinsänderungen. Beispielsweise wurde am 13. Januar 2014 die steuerfreie Anleihe von HUDCO mit einem Zinssatz von 9,01 % für 20 Jahre zum Nennwert von 1.000 Rupien ausgegeben. Die Rendite der 10-jährigen Benchmark-Anleihe lag zu diesem Zeitpunkt bei 8,71 %. Über einen längeren Zeitraum hinweg. Die Zinsen sanken. Now the benchmark bond yield quotes at 7.49%. The bond now quotes at a price of Rs 1,312.

Wenn die Anleiherenditen (Zinssätze) sinken, verzeichnet Ihr Anleihenportfolio Kapitalgewinne. Wenn jedoch die Anleiherenditen (Zinssätze) steigen, bringt Ihr Anleihenportfolio Kapitalverluste mit sich. Die Preise langfristiger Anleihen hängen im Vergleich zu kurzfristig fälligen Anleihen stärker von den Veränderungen der Anleiherenditen ab.

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The same applies to bond funds. Bei einem Rentenfonds, der in langfristige Anleihen investiert, sinkt der Nettoinventarwert des Systems, wenn die Zinssätze schnell steigen.

Ein Fonds mit einer Portfolio-modifizierten Duration von 5 verliert voraussichtlich 5 Prozent seines Nettoinventarwerts, wenn die Zinssätze um einen Prozentpunkt steigen. The other way round also holds good. Die Verluste können beängstigend sein, wenn die Zinssätze steigen, insbesondere wenn Sie in langfristige Rentenfonds investiert sind.

Kapitalverluste können die Zinserträge des Anleihenportfolios schmälern. Als beispielsweise die Zinssätze zwischen Dezember 2016 und September 2018 stiegen, erzielten die staatlichen Wertpapierfonds nur eine durchschnittliche Rendite von 1,39 %. In der zweiten Hälfte des Kalenderjahres 2008, als die Zinssätze schnell sanken, erzielten die Gilt-Fonds eine Rendite von 21,06 %.

Wenn Sie sich Sorgen über die möglichen Nachteile steigender Zinsen machen, sollten Sie in kurzfristig fällige Anleihen investieren. Im Falle eines Rentenfonds sollte man idealerweise weiterhin in kurzfristige Rentenfonds, Fonds mit geringer Laufzeit und liquide Mittel investiert bleiben. Entscheiden Sie sich nur dann für langfristige Rentenfonds und Staatspapierfonds, wenn Sie die Volatilität ertragen können und bereit sind, mindestens fünf Jahre oder länger investiert zu bleiben.

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