Was ist ein Dachfonds?

Schon mal was von Turducken gehört? Es ist ein entbeintes Huhn, das in eine entbeinte Ente gefüllt wird, dann weiter in einen Truthahn gefüllt und dann zu einem köstlichen Gräuel geröstet. Ein Dachfonds ist ein bisschen wie der Turducken der Finanzwelt, da er ein Anlagevehikel (der erste „Fonds“ des Titels) ist, der keine einzelnen Vermögenswerte kauft. sondern investiert in einen oder mehrere Fonds, die Vermögenswerte enthalten. Der Begriff Dachfonds ist ein sehr allgemeiner Begriff, da seine Fonds in praktisch alles investieren können. Obwohl sie am häufigsten mit Hedgefonds in Verbindung gebracht werden, universitäre Stiftungen und betriebliche Pensionskassen würden technisch als Dachfonds gelten, da sie oft in verschiedene Investmentfonds investieren. Diejenigen, die sich albern fühlen, "Dachfonds" zu sagen, können sie stattdessen als "Multi-Manager-Investitionen" bezeichnen.

Der offensichtliche Vorteil der Anlage in Dachfonds ist die Diversifikation. Wenn Sie Ihre Investition auf vier oder fünf Hedgefonds aufteilen, anstatt sie nur in einen zu werfen, können Sie gleichmäßigere Renditen erzielen, ganz zu schweigen von der Sicherheit. Der größte Nachteil ist die Gebührenstruktur. Fondsmanager berechnen Gebühren für ihre Expertise, ebenso wie Dachfondsmanager, sodass Sie am Ende eine doppelte Fondsschicht haben, die alle Anlagegewinne dramatisch untergraben kann. Viele Dachfonds würden die Gebühren nicht offenlegen, die von den von ihnen gekauften Fonds erhoben wurden, daher fügte die Securities and Exchange Commission 2007 eine „Gebühren und Kosten für erworbene Fonds“ (AFFE) hinzu, die besagt, dass Dachfonds nicht nur ihre eigenen Verwaltungsgebühren offenlegen müssen , aber die Gebühren aller darin enthaltenen Investitionen.

Historisch, Dachfonds haben unter Reputationsproblemen gelitten. Der erste Dachfonds (sowie der klobige Titel) stammte von einem Schurken namens Bernie Cornfeld, der seinen FoF Anfang der sechziger Jahre begann, und landete Jahre später im Gefängnis, weil er Ferngespräche gestohlen hatte. Dann noch ein Bernie – Madoff, dieses Mal – besudelte ihren Namen weiter, als die Behörden 2008 entdeckten, dass er das gesamte in sein Unternehmen investierte Geld über mehrere Feeder-Dachfonds gestohlen hatte. Es ist eine warnende Geschichte, die erklärt, warum Due Diligence, der Fachbegriff für den Reifenkick jeder Investition, gehört zu den Kernaufgaben von Dachfondsmanagern.