Anleger sind nervös, wenn der Markt neue Höchststände und anormale Bewertungen erreicht

Nach einem starken Wochenstart Die US-Aktien fielen am Donnerstag aufgrund enttäuschender Ergebnisse von Walmart und Cisco stark. Terroranschläge in Spanien und anhaltende Unruhen im Weißen Haus dürften den Sturz noch verschärft haben. Ausländische Aktien schnitten besser ab, getrieben vor allem durch eine starke Woche aus den Schwellenländern. Anleihen waren flach und Gold war leicht rückläufig.

Wöchentliche Rückgaben:
S&P-500:2, 425 (-0,6%)
FTSE All-World ex-US:(+0,5%)
Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen:2,19 % (+0,00 %)
Gold:1 $, 285 (-0,3%)
EUR/USD:$1,176 (-0,5%)

Große Ereignisse:

• Dienstag – Nordkorea hat sich offiziell von seinen Drohungen zurückgezogen, einen Raketenangriff auf Guam zu starten.
• Mittwoch – Die US-Notenbank Federal Reserve veröffentlichte ihre neuesten Protokolle, zeigt eine zunehmende Spaltung beim Zeitpunkt der nächsten Zinserhöhung aufgrund schwacher Inflationsdaten.
• Donnerstag – Die Branchenführer Walmart und Cisco meldeten schwächer als erwartete Quartalsergebnisse.
• Donnerstag – Bei einem Terroranschlag in Spanien kamen mindestens 13 Menschen ums Leben.
• Freitag – Steve Bannon trat von seiner Position als Chefstratege von Präsident Trump im Weißen Haus zurück.

Unser Mitbringsel:

Der inländische Ausverkauf am Donnerstag wurde hauptsächlich auf eine Reihe enttäuschender Gewinnergebnisse von Unternehmen wie Walmart und Cisco zurückgeführt. Natürlich spielten andere Faktoren eine Rolle, aber die Schärfe des Ausverkaufs schien ein wenig ungerechtfertigt. Letztendlich, es waren nur ein paar Fehlschläge in einem sehr starken Quartal mit positiven Gewinnüberraschungen. Und das scheint in letzter Zeit ein Trend zu sein. Ein kürzlich von Goldman Sachs veröffentlichter Bericht zeigte, dass Unternehmen, die negative Gewinnüberraschungen melden, härter bestraft werden als solche, die für das Übertreffen der Erwartungen positiv belohnt werden.

Bedeutet dies, dass das Aufwärtspotenzial des Marktes begrenzt ist oder schlimmer noch, dass eine Rezession nahe ist? Gar nicht. Dies spiegelt hauptsächlich die Scheu der Anleger wider, da der Markt neue Höchststände erreicht und die Bewertungen über den historischen Normen liegen. Das ist gesundes Verhalten. Wir wären besorgter, wenn Anleger mittelmäßige Aktien anhäufen würden, oder sogar schwache Ergebnisergebnisse. Natürlich ist eine eventuelle breitere Marktkorrektur möglich, das ist aber schon seit einiger zeit so. Niemand kann diese wirklich vorhersagen, da sie unangekündigt sind, und der Markt erholt sich oft fast so schnell, wie er fällt. Anleger, die versuchen, sie zu vermeiden, werden auf lange Sicht nur verletzt.

Am Ende des Tages müssen wir diese kleinen Ausverkäufe ins rechte Licht rücken. Tatsache bleibt, dass die weltwirtschaftlichen Rahmenbedingungen positiv sind. Die US-Unternehmensgewinne waren stark und die Beschäftigungslage ist weiterhin ein Lichtblick. Auch das Wachstum in Europa nimmt Fahrt auf. Als solche, Wir sehen nichts, was darauf hindeutet, dass dieser Ausverkauf der Beginn von etwas Unheimlicherem ist.