Auswahl einer Investitionsbudgetierungstechnik

Jeder, der in einem Unternehmen für die Kapitalplanung verantwortlich ist, sollte wissen, wie man bei Entscheidungen eine geeignete Kapitalplanungstechnik wählt. Zur Bewertung von Projekten werden häufig verschiedene Methoden verwendet, von denen einige viel aussagekräftiger sind als andere. In erster Linie, Finanzmanager achten auf den Nettobarwert, interne Rendite, modifizierter interner Zinsfuß, Rentabilitätsindex, reale Optionsanalyse, und die äquivalente Annuitätenmethode, um fundierte Entscheidungen darüber zu treffen, welche Projekte verfolgt werden sollten.

Barwert

Der Nettobarwert ist die stärkste Kennzahl bei der Kapitalplanung, aber es erfordert die meisten Eingabeinformationen, um ein nützliches Maß auszugeben. Um den Nettobarwert eines Projekts zu ermitteln, die gesamte Reihe von Cashflows des Projekts und ihre Daten müssen bestimmt und dann entsprechend mit den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) des Unternehmens abgezinst werden. Die Schätzung des Nettobarwerts reagiert sehr empfindlich auf den Diskontsatz (WACC), sodass jede Ungenauigkeit einen großen Einfluss auf den Entscheidungsfaktor haben kann. Mit dem richtigen Diskontsatz Die Entscheidung, das Projekt voranzutreiben, ist ziemlich einfach:Ja, wenn der Nettobarwert mehr als 0 USD beträgt, nein, wenn er kleiner als 0 $ ist, und Indifferenz, wenn er genau 0 $ beträgt. Dies liegt daran, dass der Nettobarwert den Geldbetrag darstellt, den das Projekt nach Berücksichtigung aller Ausgaben für das Unternehmen generieren wird. Finanzierungskosten, und Opportunitätskosten, Preis in heutigen Dollar.

Interne Rendite

Der interne Zinsfuß misst den Abzinsungssatz, der den Mittelzuflüssen und -abflüssen entspricht, sodass der Nettobarwert 0 beträgt. Um den IRR zu ermitteln, es werden nur Cashflows benötigt, Es gibt also keinen Schätzfehler durch die Bestimmung des richtigen Diskontsatzes des Unternehmens wie beim Kapitalwert. Der interne Zinsfuß ist am nützlichsten in Situationen, die als normal angesehen werden, in denen die Zahlungsreihe entweder alle Zuflüsse gefolgt von allen Abflüssen umfasst oder umgekehrt. andernfalls sind die Ergebnisse schwieriger zu interpretieren. Ein Projekt sollte in Betracht gezogen werden, wenn der IRR den WACC des Unternehmens überschreitet, und daher sollte er die gleiche Entscheidung wie der Nettobarwert liefern, solange der WACC korrekt ist.

Modifizierte interne Rendite

Der interne Zinsfuß eines Projekts hat außerhalb der Investitionsentscheidung keine große Bedeutung, da angenommen wird, dass Cashflows zum internen Zinsfuß reinvestiert werden. was sehr selten der Fall ist. Der modifizierte interne Zinsfuß korrigiert dies, indem eine angemessene Reinvestitions- und Finanzierungsrate angenommen wird, um eine Zahl zu liefern, die die jährliche Rentabilität des Projekts abschätzt. Diese Methode ist eine Kreuzung zwischen Nettobarwert und interner Rendite und kann verwendet werden, um prozentuale Renditen zu interpretieren, während der IRR selbst dies nicht kann.

Rentabilitätsindex

Der Rentabilitätsindex wird bestimmt, indem der Barwert der zukünftigen Cashflows durch die Anfangsinvestition geteilt wird und festgestellt wird, ob er größer als 1 ist. Er ist ein schnelles Maß für das Geld, da höhere Werte mehr Gewinne bei gleichen Kosten bedeuten. Typischerweise Nettobarwert wird bevorzugt.

Analyse echter Optionen

Finanzmanager müssen sich darum kümmern, reale Optionen in Projekten zu finden oder zu schaffen. Diese realen Optionen könnten die Möglichkeit sein, das Projekt zu erweitern oder zu verkleinern oder es vor Abschluss ganz aufzugeben, sowie einige andere. Für die Berechnung des Wertes einer realen Option stehen verschiedene Methoden mit unterschiedlichem Schwierigkeitsgrad zur Verfügung. die dann in die Kapitalwertberechnung einfließen und einen großen Einfluss auf die Anlageentscheidung haben können.

Äquivalente Annuitätenmethode

Wenn Projekte nicht die gleiche Zeitspanne umfassen, Der Nettobarwert ist bei der Bestimmung des besseren Projekts mehrdeutig, da er unabhängig von der Zeit nur die generierten Nettodollar berücksichtigt. Für wiederholbare Projekte wird die Äquivalenzrentenmethode angewendet, die einen „annualisierten“ Kapitalwert (durch Division des Kapitalwerts durch den Rentenfaktor) liefert, damit die Projekte richtig verglichen werden können.