Dieser Regulator könnte die nächste große Bedrohung für Crypto sein

Die SEC hält viele Kryptowährungen für nicht registrierte Wertpapiere. Die Durchsetzung könnte die Branche lahmlegen.

In dieser Woche, Der Vorsitzende der Securities and Exchange Commission (SEC), Gary Gensler, sprach zum ersten Mal seit seinem Amtsantritt ausführlich über Kryptowährungen.

Als er auf dem Aspen Security Forum sprach, Gensler argumentierte, dass viele Kryptowährungen als nicht registrierte Wertpapiere fungieren. Er betonte, dass die SEC zuständig sei und Maßnahmen zum Schutz der Anleger ergreifen werde.

Seine Kollegen aus anderen Leitungsgremien waren schnell anderer Meinung. Der nächste Tag, Der Kommissar der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Brian Quintenz, twitterte:„Nur damit wir hier alle klar sind. die SEC hat keine Autorität über reine Rohstoffe oder deren Handelsplätze, ob diese Waren Weizen sind, Gold, Öl….oder #Krypto-Assets."

Die Krypto-Regulierung in den USA fällt mehreren verschiedenen Stellen zu. einschließlich der SEC und der CFTC. Das Netzwerk zur Durchsetzung von Finanzkriminalität (FinCEN), Amt des Rechnungsprüfers (OCC), und auch einzelne staatliche Behörden spielen eine Rolle.

Ist es eine Sicherheit? Ist es eine Ware? Nein, es ist eine kryptowährung

Kryptowährung ist eine weitläufige Branche, die alles beherbergt, von einer Scherzmünze ohne Geschäftsplan und einer Marktkapitalisierung von 26 Milliarden US-Dollar bis hin zu großen Unternehmen mit Hunderten von Mitarbeitern und Büros auf der ganzen Welt. Kryptowährungen selbst reichen von einfachen digitalen Zahlungssystemen bis hin zu Netzwerken, die versprechen, das Internet zu verändern.

Es ist kaum verwunderlich, dass diese Münzen in den Zuständigkeitsbereich verschiedener Gremien fallen. Sie sind schwer zu definieren, und viele wurden von Leuten gebaut, die traditionelle Geschäftsmethoden auf den Kopf stellen wollen.

Aber es gibt einen Grund, warum Genslers Worte die Herzen vieler Krypto-Enthusiasten und der CFTC in Angst und Schrecken versetzten. Er argumentierte, dass viele Kryptowährungen entsprechen der SEC-Definition eines Wertpapiers. Und er betonte, dass Wertpapiere und alle Plattformen, die Wertpapiere handeln, alle der Gerichtsbarkeit der SEC unterliegen.

Die Logik? Zurück in den 1940er Jahren, Der Oberste Gerichtshof definierte einen Investitionsvertrag (bei dem es sich um eine Art Wertpapier handelt) als ein Unternehmen, bei dem eine Person Geld in der Erwartung anlegt, Gewinne aus den Bemühungen des Projektträgers oder eines Dritten zu erzielen.

Nach dieser Definition ein großer Teil der Kryptowährungsindustrie, einschließlich dezentraler Finanzplattformen und Kryptowährungsbörsen, fällt in den Zuständigkeitsbereich der SEC.

Warum will Gensler Kryptos als Wertpapiere behandeln?

Ein Teil der Mission der SEC besteht darin, Anleger vor Betrug zu schützen. Beispielsweise, Unternehmen dürfen Investoren nicht anlügen. Obwohl das System nicht perfekt ist, wenn ein Unternehmen Menschen in die Irre führt oder den Markt manipuliert, die SEC kann Maßnahmen ergreifen.

Gensler fordert zusätzliche Ressourcen und mehr Befugnisse, damit die SEC Kryptowährungsinvestoren ähnliche Schutzmaßnahmen gewähren kann. Es hat bereits 75 Kryptowährungsfälle verfolgt, viele davon betrafen Betrug und nicht registrierte Wertpapiere. Aber das ist ein Tropfen auf den heißen Stein, wenn man bedenkt, dass es 11 gibt. 000 Münzen auf dem Markt.

Wenn Kryptowährungen Wertpapiere wären, Sie müssten eine Reihe von Offenlegungspflichten erfüllen – wie etwa Quartalsberichte – und über potenzielle Anlegerrisiken transparent sein. Und nur registrierte Broker können mit Wertpapieren handeln, Daher müssten Kryptowährungsbörsen bestimmte Coins registrieren oder den Handel einstellen.

Aber das ist nur ein Teil des Problems. Wenn die SEC im Begriff ist, Kryptowährungen als nicht registrierte Wertpapiere aggressiv zu verfolgen, diese Unternehmen könnten mit Klagen konfrontiert werden, hohe Geldstrafen, und ihre Token delistieren lassen. Es wird nicht nur die anderen Krypto-Regulierungsbehörden entfremden, es könnte auch die Branche lahmlegen.

Wie würde es in der Praxis funktionieren?

In der Theorie, Genslers Argument kann stichhaltig sein. Das Problem ist, dass einige dieser Kryptowährungen seit Jahren gehandelt und betrieben werden. In der Praxis, es wäre sehr schwer durchzusetzen, vor allem rückwirkend.

In den Fragen und Antworten zu Aspen, Welche einzelnen Währungen als Wertpapiere in Frage kommen, wollte Gensler nicht verraten. Aber sagen wir – rein hypothetisch – die SEC hat angekündigt, dass Ethereum (ETH) ein Wertpapier und keine Kryptowährung ist. Würde sie dann wie gegen Ripple (XRP) ein Gerichtsverfahren gegen die Ethereum Foundation einleiten?

Der Kern des aktuellen Rechtsstreits zwischen der SEC und Ripple hängt davon ab, ob Ripple ein Wertpapier ist oder nicht. Könnte die SEC auf die gleiche Weise gegen jede nicht registrierte Krypto-Sicherheit vorgehen? Wie viele Jahre würden diese Fälle dauern?

Würden Krypto-Plattformen plötzlich gezwungen sein, einen Prozentsatz ihrer Coins zu entfernen? Und würden Anleger dann im Besitz von Coins stecken bleiben, die sie nicht handeln könnten? Oder könnten wir eine Art Amnestie für etablierte Kryptowährungen sehen, von denen die SEC glaubt, dass sie als nicht lizenzierte Wertpapiere betrieben wurden?

Nun offensichtlich, Dies ist ein extremes Weltuntergangsszenario und es wird sich nicht so entwickeln. In Wirklichkeit, Der Grund, warum die Regulierung langsam voranschreitet, ist, dass die Behörden Millionen von Amerikanern, die Krypto besitzen, nicht den Boden unter den Füßen ziehen wollen. In Washington gibt es viele Diskussionen über Möglichkeiten, den Anlegerschutz zu erhöhen.

Krypto-Revierkriege helfen nichts

Der andere besorgniserregende Aspekt von all dem ist, dass Machtübernahmen von einzelnen Körpern selten produktiv sind. Ein solches Gebaren wird den Amerikanern nicht helfen, die in nur sechs Monaten über 80 Millionen Dollar durch Krypto-Betrug verloren haben. Und es wird nicht die Grundlage für einen konstruktiven Regulierungsrahmen legen, der die Branche nicht zerstört.

Gensler will mehr Autorität für die SEC. Inzwischen, die CFTC sagt, sie sollte die Verantwortung übernehmen. Zur Zeit, Es gibt zu viele Betrügereien mit Kryptowährungen, zu viele böswillige Schauspieler, und zu viel Spielraum für Geldwäsche. Aber bis jetzt, Weder die SEC noch die CFTC konnten diese Probleme beheben. Vielleicht sollte keiner von ihnen das Sagen haben.

Die Notwendigkeit von mehr regulatorischer Klarheit ist unbestreitbar. Aber einen großen Teil der Branche rückwirkend als Anlagepapiere neu zu definieren, ist keine Lösung und würde wahrscheinlich mehr schaden als nützen.

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