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Trilemma-Definition

Was ist ein Trilemma?

Trilemma ist ein Begriff aus der ökonomischen Entscheidungstheorie. Im Gegensatz zu einem Dilemma, die zwei Lösungen hat, Ein Trilemma bietet drei gleiche Lösungen für ein komplexes Problem. Ein Trilemma legt nahe, dass Länder drei Optionen haben, aus denen sie wählen können, wenn sie grundlegende Entscheidungen über die Verwaltung ihrer internationalen geldpolitischen Vereinbarungen treffen. Jedoch, die Optionen des Trilemmas sind aufgrund der gegenseitigen Exklusivität konflikthaft, was zu einem gegebenen Zeitpunkt nur eine Option des Trilemmas erreichbar macht.

Trilemma ist oft gleichbedeutend mit der "unmöglichen Dreifaltigkeit, “, auch Mundell-Fleming-Trilemma genannt. Diese Theorie zeigt die Instabilität auf, die mit der Nutzung der drei primären Optionen verbunden ist, die einem Land bei der Festlegung und Überwachung seiner internationalen geldpolitischen Vereinbarungen zur Verfügung stehen.

Die zentralen Thesen

  • Das Trilemma ist eine Wirtschaftstheorie, die besagt, dass Länder bei grundlegenden Entscheidungen über ihre internationalen geldpolitischen Vereinbarungen zwischen drei Optionen wählen können.
  • Jedoch, nur eine Option des Trilemmas zu einem bestimmten Zeitpunkt erreichbar ist, da sich die drei Optionen des Trilemmas gegenseitig ausschließen.
  • Heute, die meisten Länder befürworten freien Kapitalfluss und eine autonome Geldpolitik.

Trilemma erklärt

Bei grundlegenden Entscheidungen zur Steuerung der internationalen Geldpolitik, Ein Trilemma legt nahe, dass die Länder drei mögliche Optionen haben, aus denen sie wählen können. Nach dem Mundell-Fleming-Trilemma-Modell diese Optionen umfassen:

  1. Festlegen eines festen Wechselkurses
  2. Freier Kapitalfluss ohne feste Wechselkursvereinbarungen ermöglichen
  3. Autonome Geldpolitik
Bild von Julie Bang © Investopedia 2019

Die technischen Details jeder Option widersprechen sich aufgrund der gegenseitigen Exklusivität. Als solche, gegenseitige Ausschließlichkeit macht nur eine Seite des Trilemma-Dreiecks zu einem bestimmten Zeitpunkt erreichbar.

  • Seite A :Ein Land kann mit einem oder mehreren Ländern Wechselkurse festlegen und mit anderen über freien Kapitalfluss verfügen. Wenn es dieses Szenario wählt, Eine unabhängige Geldpolitik ist nicht erreichbar, da Zinsschwankungen zu einer Währungsarbitrage führen würden, die die Währungsbindungen belastet und zum Bruch führen würde.
  • Seite B :Das Land kann einen freien Kapitalfluss zwischen allen ausländischen Nationen wählen und auch eine autonome Geldpolitik haben. Feste Wechselkurse zwischen allen Nationen und der freie Kapitalfluss schließen sich gegenseitig aus. Als Ergebnis, es kann immer nur einer gewählt werden. So, wenn es einen freien Kapitalfluss zwischen allen Nationen gibt, Es kann keine festen Wechselkurse geben.
  • Seite C :Wenn ein Land feste Wechselkurse und eine unabhängige Geldpolitik wählt, kann es keinen freien Kapitalfluss haben. Wieder, in diesem Fall, feste Wechselkurse und freier Kapitalfluss schließen sich gegenseitig aus.

Überlegungen der Regierung

Die Herausforderung für die internationale Geldpolitik einer Regierung besteht darin, zu entscheiden, welche dieser Optionen sie verfolgen und wie sie damit umgegangen werden sollen. Allgemein, Die meisten Länder bevorzugen Seite B des Dreiecks, weil sie die Freiheit einer unabhängigen Geldpolitik genießen und der Politik erlauben, den Kapitalfluss zu lenken.

Akademische Einflüsse

Die Theorie des politischen Trilemmas wird häufig den Ökonomen Robert Mundell und Marcus Fleming zugeschrieben, die unabhängig die Beziehungen zwischen den Wechselkursen beschrieben, Kapitalströme, und Geldpolitik in den 1960er Jahren. Maurice Obstfeld, der 2015 Chefökonom des Internationalen Währungsfonds (IWF) wurde, stellten das von ihnen entwickelte Modell als "Trilemma" in einer Arbeit von 1997 vor.

Die französische Ökonomin Hélène Rey argumentierte, dass das Trilemma nicht so einfach ist, wie es scheint. In der heutigen Zeit, Rey glaubt, dass die Mehrheit der Länder nur zwei Optionen haben:oder ein Dilemma, da feste Währungsbindungen in der Regel nicht effektiv sind, Dies führt zu einer Fokussierung auf die Beziehung zwischen unabhängiger Geldpolitik und freiem Kapitalfluss.

Beispiel aus der realen Welt

Ein reales Beispiel für die Lösung dieser Kompromisse findet sich in der Eurozone, wo Länder eng miteinander verbunden sind. Durch die Bildung der Eurozone und die Verwendung einer Währung, die Länder haben sich letztendlich für Seite A des Dreiecks entschieden, Beibehaltung einer einheitlichen Währung (tatsächlich eine Eins-zu-Eins-Anbindung an den freien Kapitalfluss).

Nach dem Zweiten Weltkrieg, die Reichen entschieden sich für Seite C im Rahmen des Bretton-Woods-Abkommens, die Währungen an den US-Dollar koppelte, den Ländern jedoch erlaubte, ihre eigenen Zinssätze festzulegen. Die grenzüberschreitenden Kapitalströme waren so gering, dass dieses System einige Jahrzehnte Bestand hatte – mit Ausnahme von Mundells Heimat Kanada, wo er besondere Einblicke in die Spannungen erhielt, die dem Bretton-Woods-System innewohnen.

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