Schutz der Finanzsouveränität Kanadas:Die Bedrohung durch den Einfluss ausländischer Banken

US-Präsident Donald Trump hat gefordert, die regulatorischen Hürden Kanadas für ausländische Banken zu lockern. Seine Kritik hebt eine wiederkehrende, aber oft übersehene Bedrohung für Kanada hervor:die Währungssouveränität.

Neben seinen materiellen Drohungen, Kanada mit wirtschaftlicher Gewalt zu annektieren, wecken Trumps wiederholte Beschwerden Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit Kanadas, die Kontrolle über sein Finanzsystem in einer Zeit zu behalten, in der diese Kontrolle von entscheidender Bedeutung ist.

USA Druck auf Kanadas Banken

In den letzten 50 Jahren hat Kanada trotz wiederholter Versuche von US-Banken, seine regulatorischen Barrieren zu schwächen, einen außergewöhnlich domestizierten Finanzsektor aufrechterhalten. Kanadas langjährige Regelung, die ausländisches Eigentum an großen kanadischen Banken verbietet, wurzelt in der Besorgnis über Unternehmensübernahmen in den USA angesichts der zunehmenden wirtschaftlichen Integration zwischen den beiden Ländern.

Seit den 1980er Jahren hat der amerikanische Druck, diese Hindernisse zu beseitigen, zu mehreren Regulierungsverstößen nach dem Vorbild der US-Bankengesetze geführt. In einem bemerkenswerten Fall führte der Druck des US-Finanzministeriums dazu, dass Kanada die Bundesbeschränkungen für Tochtergesellschaften ausländischer Banken lockerte.

US-Verhandlungsführer drängen seitdem auf vollständige Zweigstellenrechte, die es amerikanischen Banken ermöglichen würden, in Kanada mit weniger wirksamer regulatorischer Kontrolle ihrer kanadischen Marktaktivitäten tätig zu werden, als dies derzeit der Fall ist. Einige Kritiker betrachten dies als einen Versuch, die US-Bankengesetze auf kanadischem Boden durchzusetzen.

Im Gegensatz zu Tochtergesellschaften behält die Muttergesellschaft einer ausländischen Niederlassung die administrative Kontrolle über grenzüberschreitende Investitionsentscheidungen. Im heutigen geopolitischen Klima könnte eine Lockerung dieser Beschränkungen zur faktischen Übernahme des kanadischen Finanzsystems durch US-amerikanische Unternehmen führen, mit erheblichen Auswirkungen auf die Wirtschaftspolitik des Landes.

US-Präsident Donald Trump spricht am 3. März 2025 im Roosevelt Room des Weißen Hauses in Washington, D.C. (Pool über AP)

Kanadas Finanzstabilität ist gefährdet

Kanadas zugelassene Banken sind wichtige Emittenten kanadischer Dollar; Ihre Privilegien hängen von der behördlichen Genehmigung ab. Ein plötzlicher Anstieg ausländischer Beteiligungen birgt die Gefahr, dass das regulatorische Gleichgewicht gestört wird, das für die Schaffung des kanadischen Dollars erforderlich ist, was potenzielle Folgewirkungen auf die Finanzstabilität haben könnte.

Als Vergleich könnte Kanada nach Mexiko blicken, wo die Schaffung von Peso-Krediten hauptsächlich durch US-Banken erfolgt. Untersuchungen deuten darauf hin, dass dies die Wirksamkeit der Geldpolitik verringert hat und damit Risiken für die Finanzstabilität mit sich bringt. Ebenso gibt es Hinweise darauf, dass die Wirksamkeit der geldpolitischen Reaktion Südkoreas auf die Finanzkrise von 2008 durch die Präsenz multinationaler US-Banken untergraben wurde.

Unter normalen Umständen muss jede Übernahme einer in kanadischem Besitz befindlichen Bank vom kanadischen Finanzminister genehmigt werden, was solche Risiken verringert. Allerdings könnte Kanadas schlankes Regulierungssystem zum Ziel amerikanischer Lobbybemühungen werden, die auf die Übernahme ausländischer Banken abzielen.

Sollten US-Banken stärker Fuß fassen, könnten die Auswirkungen auf das Finanzregulierungssystem Kanadas besorgniserregend sein, insbesondere angesichts eines größeren amerikanischen Marktanteils. Die Reduzierung der Beschränkungen für Auslandsbanken erscheint ungerechtfertigt kurzsichtig, insbesondere in einer Zeit, in der es immer häufiger zu Finanzkrisen kommt.

Zusätzliche Risiken bestehen auch im Nichtbanken-Finanzsektor, wo „Schattenbanken“ unreguliertes Geld ohne Aufsicht ausgeben. Kanadas domestiziertes Bankensystem und sein konservativer Regulierungsansatz ermöglichten es dem Land, die Krise von 2008 zu überstehen, ohne auf riskante neue Anlageklassen wie unregulierte Asset-Backed Commercial Papers angewiesen zu sein.

Eine Kapitulation vor dem Druck der USA könnte Kanada jedoch zu einem stärker deregulierten Finanzumfeld treiben, was zu einer Zunahme des Schattenbankwesens und einem erhöhten Risiko von Finanzkrisen und kostspieligen öffentlichen Rettungsaktionen führen würde.

Eine Bedrohung für Kanadas Autonomie

Sollten diese regulatorischen Hürden tatsächlich fallen, könnte dies Kanadas Fähigkeit beeinträchtigen, im Falle einer größeren Krise zusätzliche regulatorische Beschränkungen – manchmal auch finanzielle Repression genannt – für das gesamte Finanzsystem einzuführen.

Finanzielle Repression bezieht sich auf Regulierungsmaßnahmen, die darauf abzielen, inländische Ersparnisse zu lenken, um Staatsausgaben zu finanzieren – oft um das Defizit zu reduzieren, aber auch um die Wirtschaft während systemischer globaler Krisen zu steuern.

Diese Maßnahme könnte in Situationen wie einem außer Kontrolle geratenen Klimawandel, Kriegen oder anderen Krisen gerechtfertigt sein. Allerdings kann es nur dann effektiv umgesetzt werden, wenn ein Land eine wirksame Kontrolle über sein Finanzsystem hat.

Der Wortlaut der Bank of Canada auf einem kanadischen 50-Dollar-Schein ist im Januar 2023 in Ottawa abgebildet. DIE KANADISCHE PRESSE/Sean Kilpatrick

Die Aufhebung dieser regulatorischen Hürden könnte in ähnlicher Weise die Bemühungen zur Schaffung einer stärker integrierten Wirtschaftsunion inmitten des Gespensts des US-Expansionismus untergraben.

Da die Regulierungsbefugnis für den Markt für Pensionsgeschäfte – einem zentralen nationalen Finanzierungsmarkt – zwischen den Regierungsebenen geteilt wird, wäre es äußerst riskant, eine weitere wichtige Säule unseres Kreditsystems zu gefährden.

Eine Kapitulation vor den Forderungen der USA könnte zu einem erheblichen Verlust der Währungs- und Wirtschaftssouveränität Kanadas führen, und das zu einer Zeit, in der die USA ihre nationalen Interessen über die globale Zusammenarbeit stellen.

Bankenkonzentration in Kanada

Es gibt sicherlich Nachteile, wenn Kanada seine Barrieren für ausländische Bankfilialen aufrechterhält. Am bemerkenswertesten ist die Rolle, die diese Beschränkungen bei der Unterstützung eines Bankensystems spielen, das sowohl konzentriert als auch unterwettbewerblich ist. Heute kontrollieren die sechs größten Banken Kanadas 90 Prozent des Bankenmarktes.

Diese Dominanz ist vor allem darauf zurückzuführen, dass der globale Bankentrend der letzten 40 Jahre eher auf die Schaffung großer Universalbanken für einen globalisierten Markt abzielte als auf die Liberalisierung der Märkte und die Erweiterung der Wahlmöglichkeiten der Verbraucher. Durch die Angleichung der kanadischen Vorschriften an dieses Modell haben sich die Bundesregulierungsbehörden vom Trend der vorherigen Ära zu größerer inländischer Wettbewerbsfähigkeit gelöst.

Wenn Kanada seinen mangelnden Bankenwettbewerb wirklich angehen will, sollte es versuchen, ihn von unten wiederzubeleben – und nicht von oben und außen. Zu den Vorschlägen des kanadischen Wettbewerbsbüros gehören Forderungen, den Zugang kleiner und mittlerer Banken zu vermittelten Einlagen sowie verschiedene Antimonopolmaßnahmen zu verbessern.

Unabhängig davon, ob man mit den Vorzügen eines konzentrierten Bankensystems einverstanden ist, sind die ihm zugrunde liegenden Eigentumsrechte ein wesentlicher Bestandteil der öffentlich-privaten Partnerschaft, die Kanadas Währungssouveränität unterstützt. Dies bedeutet, dass die derzeitige Regulierungsvereinbarung die Bedingungen dieser Partnerschaft fest in kanadischer Hand belässt.

Während die USA auf einen besseren Zugang zum kanadischen Bankenmarkt drängen, müssen die Kanadier die hohen politischen Kosten abwägen, die eine stärkere amerikanische Bankenpräsenz mit sich bringt.