Schützender Put

Was ist ein Schutz-Put?

Ein Protective Put ist eine Risikomanagementstrategie mit Optionsverträgen, die Anleger einsetzen, um sich gegen den Verlust des Besitzes einer Aktie oder eines Vermögenswerts abzusichern. Bei der Absicherungsstrategie kauft ein Anleger gegen eine Gebühr eine Put-Option, als Prämie bezeichnet.

Puts an sich sind eine bärische Strategie, bei der der Händler glaubt, dass der Preis des Vermögenswerts in Zukunft sinken wird. Jedoch, Ein schützender Put wird normalerweise verwendet, wenn ein Anleger bei einer Aktie immer noch optimistisch ist, sich aber gegen potenzielle Verluste und Unsicherheit absichern möchte.

Auf Aktien können Schutz-Puts platziert werden, Währungen, Waren, und Indizes und bieten einen gewissen Schutz vor der Kehrseite. Ein Protective Put fungiert als Versicherungspolice, indem es einen Verlustschutz bietet, falls der Preis des Vermögenswerts sinkt.

Die zentralen Thesen

• Ein Protective Put ist eine Risikomanagementstrategie, bei der Optionsverträge verwendet werden, die Anleger einsetzen, um sich gegen einen Verlust einer Aktie oder eines anderen Vermögenswerts abzusichern.
• Für die Kosten der Prämie, Protective Puts fungieren als Versicherungspolice, indem sie vor Kursrückgängen eines Vermögenswerts Schutz vor Kursverlusten bieten.
• Protective Puts bieten unbegrenztes Gewinnpotenzial, da der Put-Käufer auch Aktien des Basiswerts besitzt.
• Wenn ein schützender Put die gesamte Long-Position des Basiswerts abdeckt, es wird ein verheirateter Put genannt.

Wie ein Protective Put funktioniert

Protective Puts werden im Allgemeinen verwendet, wenn ein Anleger Long ist oder Aktien oder andere Vermögenswerte kauft, die er in seinem Portfolio halten möchte. Typischerweise Ein Anleger, der Aktien besitzt, hat das Risiko, einen Verlust aus der Anlage zu erleiden, wenn der Aktienkurs unter den Kaufpreis fällt. Durch den Kauf einer Put-Option, alle Verluste auf die Aktie sind begrenzt oder begrenzt.

Der schützende Put legt einen bekannten Mindestpreis fest, unter dem der Anleger kein zusätzliches Geld verliert, selbst wenn der Preis des Basiswerts weiter fällt.

Eine Put-Option ist ein Vertrag, der dem Eigentümer die Möglichkeit gibt, einen bestimmten Betrag des zugrunde liegenden Wertpapiers zu einem festgelegten Preis vor oder bis zu einem bestimmten Datum zu verkaufen. Im Gegensatz zu Futures-Kontrakten Der Optionskontrakt verpflichtet den Inhaber nicht zum Verkauf des Vermögenswerts und erlaubt ihm nur dann, ihn zu verkaufen, wenn er dies wünschen sollte. Der festgelegte Preis des Kontrakts wird als Ausübungspreis bezeichnet. und das angegebene Datum ist das Ablaufdatum oder Ablaufdatum. Ein Optionskontrakt entspricht 100 Aktien des Basiswertes.

Ebenfalls, wie alle Dinge im Leben, Put-Optionen sind nicht kostenlos. Die Gebühr für einen Optionsvertrag wird als Prämie bezeichnet. Dieser Preis basiert auf mehreren Faktoren, darunter dem aktuellen Preis des Basiswerts, die Zeit bis zum Ablauf, und die implizite Volatilität (IV) – wie wahrscheinlich sich der Preis ändert – des Vermögenswerts.

Ausübungspreise und Prämien

Ein schützender Put-Optionskontrakt kann jederzeit gekauft werden. Einige Anleger kaufen diese gleichzeitig und beim Kauf der Aktie. Andere können warten und den Vertrag zu einem späteren Zeitpunkt kaufen. Immer wenn sie die Option kaufen, Das Verhältnis zwischen dem Preis des Basiswerts und dem Ausübungspreis kann den Kontrakt in eine von drei Kategorien einordnen – die sogenannte Moneyness. Zu diesen Kategorien gehören:

1. Am Geld (ATM), bei dem Strike und Market gleich sind
2. Out-of-the-money (OTM), bei dem der Strike unter dem Markt liegt
3. Im Geld (ITM), wenn der Strike über dem Markt liegt

Anleger, die Verluste aus einer Beteiligung absichern möchten, konzentrieren sich hauptsächlich auf die Optionsangebote von Geldautomaten und OTM.

Sollten der Preis des Vermögenswerts und der Ausübungspreis gleich sein, der Vertrag gilt als am Geld (ATM). Eine Put-Option am Geld bietet einem Anleger einen 100%igen Schutz bis zum Verfall der Option. Viele Male, ein schützender Put ist am Geld, wenn er gleichzeitig mit dem Kauf des Basiswerts gekauft wurde.

Ein Anleger kann auch eine Put-Option aus dem Geld (OTM) kaufen. Out-of-the-money tritt auf, wenn der Ausübungspreis unter dem Preis der Aktie oder des Vermögenswerts liegt. Eine OTM-Put-Option bietet keinen 100%igen Schutz nach unten, sondern begrenzt die Verluste auf die Differenz zwischen dem gekauften Aktienkurs und dem Ausübungspreis. Anleger nutzen Optionen aus dem Geld, um die Kosten der Prämie zu senken, da sie bereit sind, einen bestimmten Verlustbetrag in Kauf zu nehmen. Ebenfalls, je weiter unter dem Marktwert der Strike liegt, desto geringer wird die Prämie.

Zum Beispiel, Ein Anleger könnte feststellen, dass er nicht bereit ist, Verluste über einen Rückgang der Aktie von 5 % hinaus in Kauf zu nehmen. Ein Anleger könnte eine Put-Option mit einem Ausübungspreis kaufen, der 5 % unter dem Aktienkurs liegt, wodurch im schlimmsten Fall ein Verlust von 5 % entsteht, wenn die Aktie fällt. Für Optionen stehen unterschiedliche Ausübungspreise und Verfallsdaten zur Verfügung, die Anlegern die Möglichkeit geben, den Schutz – und die Prämiengebühr – individuell anzupassen.

Wichtig

Ein Protective Put wird auch als verheirateter Put bezeichnet, wenn die Optionskontrakte eins zu eins mit den im Besitz befindlichen Aktien gematcht werden.

Potenzielle Szenarien mit schützenden Puts

Ein schützender Put hält Abwärtsverluste begrenzt, während gleichzeitig unbegrenzte potenzielle Gewinne nach oben erhalten bleiben. Jedoch, Die Strategie beinhaltet Long-Positionen in der zugrunde liegenden Aktie. Wenn die Aktie weiter steigt, die Long-Aktienposition profitiert und die gekaufte Put-Option wird nicht benötigt und verfällt wertlos. Alles, was verloren geht, ist die Prämie, die für den Kauf der Put-Option gezahlt wurde. In diesem Szenario, in dem der ursprüngliche Put abgelaufen ist, der Investor kauft einen weiteren schützenden Put, wieder seine Bestände zu schützen.

Protective Puts können einen Teil der Long-Position eines Anlegers oder seinen gesamten Bestand abdecken. Wenn das Verhältnis der Put-Schutzdeckung gleich der Menge der Long-Stocks ist, die Strategie wird als verheirateter Put bezeichnet.

Verheiratete Puts werden häufig verwendet, wenn Anleger eine Aktie kaufen und den Put sofort kaufen möchten, um die Position zu schützen. Jedoch, Ein Anleger kann die schützende Put-Option jederzeit kaufen, solange er die Aktie besitzt.

Der maximale Verlust einer schützenden Put-Strategie beschränkt sich auf die Kosten für den Kauf der zugrunde liegenden Aktie – zusammen mit etwaigen Provisionen – abzüglich des Ausübungspreises der Put-Option zuzüglich der Prämie und etwaiger Provisionen, die für den Kauf der Option gezahlt wurden.

Der Ausübungspreis der Put-Option fungiert als Barriere, bei der Verluste in der zugrunde liegenden Aktie aufhören. Die ideale Situation bei einem Protective Put ist ein deutlicher Anstieg des Aktienkurses, da der Anleger von der Long-Position in Aktien profitieren würde. In diesem Fall, die Put-Option verfällt wertlos, der Anleger die Prämie bezahlt hat, aber die Aktie wird an Wert gewonnen haben.

Vorteile

• Für die Kosten der Prämie, Protective Puts bieten Schutz vor Kursverlusten eines Vermögenswerts.

• Protective Puts ermöglichen es Anlegern, eine Aktie mit Gewinnpotenzial long zu halten.

Nachteile

• Wenn ein Anleger einen Put kauft und der Aktienkurs steigt, die Kosten der Prämie mindern den Gewinn aus dem Handel.

• Wenn die Aktie im Kurs fällt und ein Put gekauft wurde, die Prämie trägt zu den Verlusten des Handels bei.

Praxisbeispiel für einen schützenden Put

Nehmen wir an, ein Investor kaufte 100 Aktien der General Electric Company (GE) für 10 US-Dollar pro Aktie. Der Kurs der Aktie stieg dann auf 20 US-Dollar, dem Anleger 10 US-Dollar pro Aktie an unrealisierten Gewinnen zu geben – unrealisiert, weil sie noch nicht verkauft wurden.

Der Investor möchte seine GE-Bestände nicht verkaufen, weil die Aktie weiter an Wert gewinnen könnte. Sie wollen auch nicht die $10 an unrealisierten Gewinnen verlieren. Der Anleger kann eine Put-Option für die Aktie kaufen, um einen Teil der Gewinne so lange abzusichern, wie der Optionsvertrag in Kraft ist.

Der Anleger kauft eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 15 USD für 75 Cent, Dies führt zu einem Worst-Case-Szenario, bei dem die Aktie für 15 USD pro Aktie verkauft wird. Die Put-Option verfällt in drei Monaten. Wenn die Aktie auf 10 USD oder darunter zurückfällt, der Anleger gewinnt bei der Put-Option ab 15 USD und darunter auf Dollar-Dollar-Basis. Zusamenfassend, irgendwo unter 15 $, der Anleger ist bis zum Ablauf der Option abgesichert.

Die Optionsprämie beträgt 75 USD (0,75 USD x 100 Aktien). Als Ergebnis, der Anleger hat sich einen Mindestgewinn von 425 USD gesichert (15 USD Ausübungspreis - 10 USD Kaufpreis =5 USD - 0,75 USD Prämie =4,25 USD x 100 Aktien =425 USD).

Um es anders zu sagen, wenn die Aktie auf den 10-Dollar-Preispunkt zurückgefallen ist, die Auflösung der Position würde einen Gewinn von 4,25 USD pro Aktie erzielen, weil der Investor einen Gewinn von 5 US-Dollar erzielt hat – den Ausübungspreis von 15 US-Dollar abzüglich des anfänglichen Kaufpreises von 10 US-Dollar – abzüglich der Prämie von 0,75 Cent.

Wenn der Anleger die Put-Option nicht gekauft hat, und die Aktie fiel auf 10 US-Dollar zurück, es würde keinen Gewinn geben. Auf der anderen Seite, wenn der Investor den Put kaufte und die Aktie auf 30 USD pro Aktie stieg, Es würde einen Gewinn von 20 USD aus dem Handel geben. Der Gewinn von 20 USD pro Aktie würde dem Investor 2 USD zahlen, 000 (30 $ - 10 $ Erstkauf x 100 Aktien =2000 $). Der Investor muss dann die für die Option gezahlte Prämie von 75 US-Dollar abziehen und würde einen Nettogewinn von 1925 US-Dollar erzielen.

Natürlich, der Anleger müsste auch die Provision, die er für den Erstauftrag gezahlt hat, und alle Gebühren berücksichtigen, die beim Verkauf seiner Anteile anfallen. Für die Kosten der Prämie, der Anleger hat einen Teil des Handelsgewinns bis zum Ablauf der Option abgesichert und kann dennoch an weiteren Kurssteigerungen partizipieren.

Schließlich, Der Anleger sollte erkennen, dass die Prämie von 75 USD für den Put im Wesentlichen die Versicherungskosten für die Position sind. Man könnte argumentieren, dass es besser gewesen wäre, den Put überhaupt nicht zu kaufen, wenn er über 10 $ bleibt. Jedoch, wie bei allen Versicherungen Es bietet Sicherheit und Schutz im Falle eines unerwünschten Ereignisses.