Finanzintermediäre am US-Aktienmarkt

Der US-Aktienmarkt ist der größte der Welt und macht weniger als 50 % der Marktkapitalisierung aller börsennotierten Unternehmen weltweit aus. Mit Millionen von täglich gehandelten Aktien und Tausenden von aktiven Anlegern Der US-Aktienmarkt ist ein volatiler Ort.

Bereits 1929, als die US-Märkte zusammenbrachen (die Große Depression), Anleger verloren das Vertrauen in die Märkte. Als die Regierung den Absturz analysierte und versuchte, die Probleme zu identifizieren, Es stellte sich heraus, dass die Märkte Transparenz und Regulierung brauchen. Somit, die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission) wurde geschaffen. Das Hauptziel der SEC war der Schutz der Anleger, Gewährleistung eines fairen und geordneten Funktionierens der Märkte, und erleichtern die Kapitalbildung.

Um diese Ziele zu erreichen, die SEC übernahm eine zentrale Rolle bei der Kontrolle und Regulierung aller Börsenteilnehmer. In den USA, es gibt folgende Vermittler:

• Broker-Händler
• Clearing-Agenturen
• Ratingagenturen
• Investmentbanken
• ECNs/ATSs
• Wertpapierbörsen
• Transferagenten
• Selbstregulierungsorganisationen

Lassen Sie uns einen detaillierten Blick auf jeden Vermittler werfen.

Börsenmakler

In den USA, ein Broker-Dealer oder B-D ist ein Finanzunternehmen, das Wertpapiere für sich selbst oder im Namen seiner Kunden handeln kann. Wenn sie in ihrem Namen Wertpapiere kauft oder verkauft, es wird ein Händler. Auf der anderen Seite, wenn sie im Auftrag ihrer Kunden Aufträge ausführt, es funktioniert wie ein Börsenmakler. Auf den US-Märkten der B-D erfüllt viele kritische Funktionen, darunter:

• Erleichterung des Markthandels für Investoren
• Anlageberatung anbieten (optional)
• Liquiditätssicherung durch Marktaktivitäten
• Recherche der Aktienmärkte und Veröffentlichung der Ergebnisse
• Kapitalbeschaffung für Unternehmen, etc.

In den USA gibt es zwei Arten von Broker-Dealern:

1. Drahthaus – Dies ist eine B-D, die ihren Kunden normalerweise proprietäre Produkte empfiehlt. Auch wenn die B-D Produkte von Drittanbietern anbietet, Eigene Produkte werden bevorzugt. Ein klassisches Beispiel für ein Wirehouse ist eine Bank, die als B-D fungiert.
2. Unabhängige B – D – Ein unabhängiger Broker-Händler, auf der anderen Seite, kann jedes Anlageprodukt basierend auf den Bedürfnissen des Anlegers empfehlen.

Clearing-Agenturen

Eine Clearingstelle ist eine Einrichtung, die die Abwicklung eines Handelsgeschäfts an der Börse ermöglicht. Gemäß Abschnitt 3(a)23(A) des US-amerikanischen Securities Exchange Act, 1934, eine Clearingstelle ist:

“ Jede Person, die bei der Ausführung von Zahlungen oder Lieferungen oder beidem im Zusammenhang mit Wertpapiergeschäften als Vermittler auftritt oder Einrichtungen zum Abgleich von Daten in Bezug auf die Bedingungen für die Abwicklung von Wertpapiergeschäften bereitstellt, die Zahl der Abwicklungen von Wertpapiergeschäften zu reduzieren, oder für die Zuweisung von Wertpapierabwicklungsaufgaben. Dieser Begriff bezeichnet auch jede Person, wie ein Wertpapierdepot, Wer

• als Verwahrer von Wertpapieren in Verbindung mit einem System zur zentralen Wertpapierabwicklung fungiert, bei dem alle Wertpapiere einer bestimmten Klasse oder Serie eines beliebigen Emittenten, die im System hinterlegt sind, als fungibel behandelt werden und übertragen werden können, ausgeliehen, oder buchhalterisch verpfändet ohne physische Übergabe der Wertpapierurkunden, oder
• anderweitig die Abwicklung von Wertpapiergeschäften oder die Verpfändung oder das Verleihen von Wertpapieren ohne physische Lieferung von Wertpapierurkunden erlaubt oder erleichtert ”

Wenn eine Aktie gekauft oder verkauft wird, Der Markt muss sicherstellen, dass der Käufer die Aktie und der Verkäufer das Geld innerhalb einer festgelegten Zeit erhält. Hier kommen Clearing-Agenturen ins Spiel. In den USA gibt es zwei Arten von Clearing-Agenturen:

1. Clearing-Unternehmen

Clearing-Gesellschaften oder Clearing-Häuser oder Clearing-Firmen sind Organisationen, die die Bestätigung, Siedlung, und Lieferung von Transaktionen an der Börse. Ihre Hauptaufgabe besteht darin, die Effizienz jeder Transaktion sicherzustellen.

Sie stellen dies sicher, indem sie für jeden Verkäufer Käufer und für jeden Käufer Verkäufer werden und bei jeder Transaktion eine Gegenposition einnehmen. So, wenn ein Handel auf dem Markt stattfindet, die Clearinggesellschaft wird zum Mittelsmann und erleichtert den Kauf auf der einen Seite und den Verkauf auf der anderen. Zusätzlich, Clearinggesellschaften regeln die Lieferung von Wertpapieren und melden Daten im Zusammenhang mit den Handelsaktivitäten.

2. Depot

Die Depository Trust Company (DTC) ist der größte Wertpapierverwahrer der Welt. Sie bietet die Verwahrung von Wertpapieren mittels elektronischer Aufzeichnungen an. Es hilft auch bei der Übertragung des Eigentums und führt aktualisierte Eigentumsaufzeichnungen aller bei ihm registrierten Unternehmen. Das DTC arbeitet über ein Netzwerk von Teilnehmern wie Banken und Broker-Händlern.

Ratingagenturen

Eine Ratingagentur analysiert die Finanzkraft eines Unternehmens oder einer Einrichtung und bewertet ihr Potenzial zur Rückzahlung der Zinsen und des Kapitals auf ihre Schulden. Das Rating der Agentur ist ein Indikator dafür, wie sicher sie ist, dass der Kreditnehmer seinen Verbindlichkeiten gemäß den Kreditbedingungen nachkommt. In den USA, Die Kreditratingbranche hat drei Hauptakteure:

• Moody’s Investor Services
• Standard and Poor’s (S&P)
• Fitch-Gruppe

Zusammen, diese Agenturen kontrollieren rund 95 % des weltweiten Kreditratinggeschäfts. Sie tragen zur Sicherheit der Anleger bei, indem sie die Bonität eines Wertpapiers unvoreingenommen und unabhängig bewerten.

Investmentbanken

Investmentbanken spielen eine entscheidende Rolle bei der Abwicklung des Börsengangs (IPO) einer Aktie, wenn ein Unternehmen sich zum ersten Mal an die Börse beschließt. Wenn ein Unternehmen beschließt, einen Börsengang zu starten, es wendet sich an eine Investmentbank, um als Underwriter des Börsengangs zu fungieren. Die Bank recherchiert und analysiert die Finanzdaten des Unternehmens und verwaltet die Ausgabe von Aktien unter Berücksichtigung des Prozentsatzes des Eigentums, den das Unternehmen aufgeben möchte. Das Unternehmen zahlt der Investmentbank für ihre Dienstleistungen ein Honorar und eine Zusicherung eines Mindestpreises pro Aktie.

ECNs/ATSs

Elektronische Kommunikationsnetze oder ECNs sind elektronische Handelssysteme, die darauf ausgelegt sind, Kauf-/Verkaufsaufträge automatisch zu bestimmten Preisen abzugleichen. Privatanleger können keine Order direkt bei einem ECN platzieren. Sie müssen ein Konto bei einem Broker-Händler haben, um ihre Aufträge an ein ECN weiterzuleiten. Jedoch, abgesehen von Broker-Händlern, institutionelle Anleger und Market Maker können ihre Orders direkt bei diesem automatischen System platzieren. Meistens, Bestellungen im ECN sind Limit-Orders.

Ein alternatives Handelssystem oder ATS ist ein Handelssystem, das alle Anforderungen einer Börse erfüllt, aber nicht als solches registriert werden muss, wenn es gemäß der Ausnahmeregelung gemäß Exchange Act Rule 3a1-1(a) betrieben wird. ATS werden im Gegensatz zu Börsen als Broker-Dealer reguliert. Sie bieten eine alternative Möglichkeit des Zugangs zu Liquidität und können für den Handel mit Aktien außerhalb des normalen Marktes verwendet werden.

Wertpapierbörsen

Wertpapierbörsen sind Marktplätze, auf denen Anleger Wertpapiere kaufen und verkaufen. Wenn ein Unternehmen Aktien auflegt, es wählt die Börse(n) aus, an der/denen sie gelistet werden sollen. Anleger können Aktien nur an den Börsen kaufen oder verkaufen, an denen sie notiert sind. In den USA, Es gibt viele Wertpapierbörsen, die bei der SEC registriert sind, wie zum Beispiel:

• Die New Yorker Börse (NYSE)
• Amerikanische Börse (AMEX)
• Automatisiertes Quotierungssystem der National Association of Securities Dealers (Nasdaq)
• BATS Global Markets (BZX Exchange und BYX Exchange), etc.

Jede Börse hat einen Primärmarkt, auf dem die Börsengänge durchgeführt werden, und einen Sekundärmarkt, auf dem nach dem Börsengang notierte Aktien gehandelt werden.

Transferagenten

Transferagenten sind für die Aufzeichnung von Eigentümerwechseln eines Wertpapiers verantwortlich, Führung von Aufzeichnungen, Ausschüttung von Dividenden, usw. Sie sind die Verbindung zwischen dem Unternehmen und den Wertpapierinhabern. Somit, sie spielen eine wichtige Rolle bei der Gewährleistung eines effizienten Handels auf den Sekundärmärkten. Die SEC reguliert die Transferagenten und stellt sicher, dass sie eine schnelle und effiziente Abwicklung von Wertpapiertransaktionen ermöglichen und gleichzeitig sicher sind.

Selbstregulierungsorganisationen

Eine Selbstregulierungsorganisation oder SRO ist eine Nichtregierungsorganisation, die verschiedene Markteinheiten selbst reguliert. Obwohl es sich um private Organisationen handelt, die Regierung hat eine angemessene behördliche Kontrolle über sie. SROs fungieren in erster Linie als Wachhunde für die Märkte und schützen vor betrügerischen Aktivitäten oder unprofessionellen Praktiken. Wertpapierbörsen und Clearinghäuser sind klassische Beispiele für SROs.

Zwei wichtige SROs, die Sie kennen müssen, sind:

1. Aufsichtsbehörde für die Finanzindustrie (FINRA) – Sie ist die größte SRO in der Kapitalmarktbranche und die wichtigste Regulierungsbehörde für Broker-Dealer.
2. Kommunale Wertpapieraufsichtsbehörde (MSRB) – Er erlässt Regeln und Vorschriften für die Verwaltung der Händler von Kommunalpapieren.

Zusammenfassen

Die Kernstruktur der US-Aktienmärkte ähnelt den indischen Aktienmärkten. Obwohl einige Bedingungen und Vorschriften abweichen können, Die Rolle der Finanzintermediäre besteht darin, sicherzustellen, dass die Kapitalmärkte anlegerfreundlich und sicher bleiben, um die Kapitalgenerierung zu unterstützen. Als größte Börse der Welt, die USA brauchen strenge Gesetze und regelmäßige Überwachung, um Schurken und Fehler fernzuhalten. Mit diesem Netzwerk von Vermittlern und einem engen regulatorischen Rahmen die US-Märkte sind in hohem Maße zuverlässig.

Viel Spaß beim Investieren!