Erklärer:Warum Aktien fallen, wenn die Fed eine Zinserhöhung in Betracht zieht

Ein hochrangiger Ausschuss der Federal Reserve, die US-Notenbank, trifft sich diese Woche, um zu besprechen, wann mit der Zinserhöhung begonnen werden sollte.

Wenn eine Zentralbank die Zinsen anhebt, der Aktienmarkt des Landes fällt. Wenn die Zentralbank sie kürzt, Aktienkurse steigen. Dies geschieht in der Regel lange vor der tatsächlichen Änderung, da die Anleger darauf wetten, was ihrer Meinung nach passieren wird. Und manchmal scheint dies kontraintuitiv zu sein, Denn eine Zentralbank erhöht normalerweise die Zinsen, wenn eine Wirtschaft anzieht, und senkt sie, wenn sie schwächer wird.

Zum Beispiel, Ende Juli, der Standard &Poor’s 500 stürzte um 2 % ab, nachdem ein Bericht, der eine sich verbessernde US-Wirtschaft signalisierte, Händler davon überzeugte, dass die Fed ihren Zielzins eher früher als später anheben würde. Dasselbe hat sich in diesem Jahr wiederholt ereignet – Aktien steigen aufgrund von Anzeichen, dass die Fed die Zinsen bei etwa Null belassen wird; Aktien rutschen, wenn es den Anschein hat, dass die Zentralbank sie erhöhen wird.

Warum reagiert die Börse so? Die Antwort liegt an einer Idee namens „Gegenwartswert“.

Was ist in einer Aktie?

Der Wert der Aktien eines Unternehmens richtet sich nach seinen Gewinnen, Dies ist die Differenz zwischen den Einnahmen oder Einnahmen eines Unternehmens und seinen Kosten. Zum Beispiel, wenn die Professor JayZ Company in der Lage ist, Produkte im Wert von 10 Millionen US-Dollar zu verkaufen und es das Unternehmen 7 Millionen US-Dollar kostet, sie herzustellen und zu vertreiben, dann beträgt der Gewinn 3 Millionen Dollar.

Fangen wir einfach an und nehmen an, dass wir nach dem Verdienen von 3 Millionen US-Dollar Das Unternehmen schüttet alle Gewinne an die Aktionäre aus und schließt dann. Nehmen wir auch eine andere einfache Annahme an, dass nur eine Aktie verfügbar ist. Dies bedeutet, dass derjenige, der die einzelne Aktie besitzt, den gesamten Gewinn von 3 Millionen US-Dollar erhält.

Wenn der Preis für die einzelne Aktie 1 US-Dollar betrug, 000, Jeder würde definitiv die Aktie kaufen wollen, weil jeder, der die Aktie bekommt, fast 3 Millionen Dollar aus dem Handel verdienen würde. Selbst bei 1 Million US-Dollar Wir würden alle immer noch die Aktie kaufen wollen, weil der Handel immer noch einen ordentlichen Gewinn von 2 Millionen US-Dollar ergibt.

Gäbe es einen effizienten Aktienmarkt mit guten Informationen für alle Händler, der Aktienkurs würde schließlich auf 3 Millionen US-Dollar steigen. Kein Händler würde mehr als 3 Millionen Dollar zahlen, denn über diesem Niveau, er oder sie würde Geld verlieren. In dieser sehr einfachen Welt, Der Preis der Aktie ist einfach der Gewinn des Unternehmens.

Jetzt, im echten Leben, wenige Unternehmen existieren nur für ein Jahr und schließen dann. Stattdessen, die überwiegende Mehrheit existiert seit vielen Jahren. Was passiert, wenn die Professor JayZ Company zwei Jahre lang existiert und jedes Jahr 3 Millionen Dollar Gewinn macht?

Offensichtlich sind die Leute jetzt bereit, mehr für die Aktie zu bieten, da sie einen größeren Geldbetrag erhalten werden. Jedoch, sie müssen einige Zeit warten, bis sie ihr ganzes Geld bekommen, Also würden sie keine 6 Millionen Dollar zahlen wollen. Menschen zum Warten zu zwingen hat ihren Preis, da Händler heute für die Aktie bezahlen und später die Gewinne oder Dividenden erhalten.

Warten ist ein Problem, weil das Geld, das in der Zukunft erhalten wird, nicht so viel wert ist wie heute. Der einfachste Weg, dies zu sehen, besteht darin, sich vorzustellen, heute eine Million Dollar zu gewinnen. Wie würde sich Ihre Aufregung ändern, wenn Sie immer noch diese Million Dollar gewinnen würden, aber das Preisgeld würde erst 25 Jahre lang ankommen? Die meisten Leute sind viel weniger interessiert, denn in 25 Jahren kann viel passieren. Das Warten macht den Preis weniger wertvoll.

So funktioniert der Barwert

Eine mathematische Formel namens "Barwert" (ein guter Taschenrechner ist hier, Webseite hier, Video hier, hier buchen) zeigt genau an, wie viel weniger wertvolles Geld, das in der Zukunft erhalten wird, im Vergleich zu heute erhaltenem Geld ist.

Die Idee hinter der Formel ist einfach:Der Barwert ist der Geldbetrag, den jemand heute akzeptieren würde, anstatt in Zukunft einen größeren Betrag zu erhalten.

Zum Beispiel, wenn der Zinssatz 5% beträgt und eine Person in einem Jahr einen Gewinn von 3 Millionen US-Dollar von der JayZ Company erwartet, dann liegt der Barwert nahe bei 2,86 Millionen US-Dollar. Warum 2,86 Millionen US-Dollar? Das ist der Geldbetrag, bei Einlage bei einer Bank mit 5% Zinsen, wächst in einem Jahr auf 3 Millionen US-Dollar.

Jedoch, wenn die Zinsen auf 10 % steigen, der gegenwärtige Wert beträgt nur 2,73 Millionen US-Dollar. Ein kleinerer Betrag muss bei einer Bank hinterlegt werden, da der höhere Zinssatz mehr Zinsen erzeugt.

Steigen die Zinsen von 5 % auf 10 %, Investoren schätzen die Gewinne, die das Unternehmen JayZ in einem Jahr erwirtschaftet, viel weniger und sind nicht bereit, so viel für den ausstehenden Aktienanteil zu zahlen. Wenn die Zinsen steigen, Die Aktienkurse fallen, weil der Barwert der in den kommenden Jahren erwirtschafteten Gewinne niedriger ist. Zukünftige Gewinne sind geringer, weil Anleger kleinere Beträge auf die Bank legen können, um einen gezielten Betrag zu verdienen.

Die Barwertformel liefert sehr genaue Schätzungen darüber, was Aktien wert sind, wenn die Zinsen bekannt sind. Jedoch, Niemand ist in der Lage, zukünftige Zinssätze genau vorherzusagen. Dies bedeutet, dass einige Händler hohe Zinssätze verwenden, um den Barwert der Gewinne zu berechnen. während andere niedrige Preise verwenden. Wenn die Menschen ihre Erwartungen an zukünftige Zinssätze ändern, Aktien bewegen sich oft wild.

Zinsen und Gewinne

Neben ihrer Bedeutung für die Barwertberechnung Zinssätze haben einen weiteren wichtigen Einfluss auf die Aktienkurse. Viele Unternehmen leihen sich hohe Kredite, um ihre Aktivitäten zu finanzieren.

Ein Großteil der Kreditaufnahme von Unternehmen erfolgt nicht zu festen Zinssätzen, sondern zu Zinssätzen, die sich je nach Marktbedingungen ändern (variable Zinssätze). Steigt der Marktzins, dann zahlen diese Kreditnehmer mehr Zinsen. Zinserhöhungen führen zu Kostensteigerungen, die Gewinne sinken und die Aktienkurse sinken. Umgekehrt, wenn die Zinsen fallen, viele Unternehmen berichten von höheren Gewinnen, ohne andere Aspekte ihres Geschäfts zu ändern, ihren Aktienkurs steigern.

Im Allgemeinen, Aktienkurse stehen in einem umgekehrten Verhältnis zu den Zinssätzen. Wenn alles andere konstant bleibt und Sie glauben, dass die Zinsen steigen werden, jetzt Aktien verkaufen. Wenn Sie glauben, dass die Zinsen fallen werden, jetzt Aktien kaufen.

Bedauerlicherweise, da es schwierig ist, zukünftige Zinssätze und alle anderen Faktoren, die sich gleichzeitig auf den Finanzmärkten ändern, genau vorherzusagen, Dieser Algorithmus allein wird Sie nicht sofort reich machen. Und die Entscheidung der Fed in dieser Woche könnte in beide Richtungen gehen, da breite Meinungsverschiedenheiten darüber bestehen, ob die Wirtschaft stark genug ist, um eine Zinserhöhung zu verkraften – neben vielen anderen Faktoren, die ihre Entscheidung beeinflussen.

Nichtsdestotrotz, Es ist nützlich zu verstehen, wie sich Zinssätze oder Erwartungen bezüglich zukünftiger Zinssätze auf den Wert von Aktien auswirken, weil es erklärt, warum sich der Aktienmarkt dramatisch verändert, wenn Zentralbanken ihre Zinspolitik anpassen.