Sollte Trump die Börse schließen? 4 Fragen beantwortet

Anmerkung der Redaktion:Die Finanzmärkte auf der ganzen Welt sind in den letzten Wochen aufgrund von Sorgen über die wachsende wirtschaftliche Belastung durch die Coronavirus-Pandemie wiederholt eingebrochen. an manchen Tagen über 10 % fallend. Dies hat die Frage aufgeworfen, ob die Regierungen ihre Aktienmärkte schließen sollten, bis die Panik nachlässt. Wir haben Jonathan T. Fluharty-Jaidee gefragt, ein Finanzexperte an der West Virginia University, welche Maßnahmen Finanzbörsen ergreifen müssen, um Panikverkäufe einzudämmen und ob er einen Shutdown für eine gute Idee hält.

1. Welche Maßnahmen verhindern einen freien Preisverfall?

Die meisten Finanzmärkte weltweit verfügen über sogenannte Schutzschalter, die ausgelöst werden, wenn die Gesamtpreise um eine bestimmte Größenordnung fallen.

Zum Beispiel, wenn der Kurs des Standard &Poor’s 500-Index um 7 % gegenüber seinem vorherigen Schlusskurs fällt, Der Handel aller Aktien an den beiden großen US-Börsen – der New York Stock Exchange und der NASDAQ – wird für 15 Minuten ausgesetzt. Wenn es um weitere 6% sinkt, Der Handel wird für weitere 15 Minuten unterbrochen. Wenn der S&P 500 um weitere 7 % fällt – insgesamt also 20 % –, wird der Handel für den Tag eingestellt.

In der aktuellen Krise kam es mehrmals zu einem Rückgang von 7%, Zuletzt waren es am 16. März nur drei Minuten nach der überraschenden Entscheidung der Federal Reserve, die Zinsen auf nahe Null zu senken.

Zusätzlich, es gibt etwas, das als „limit up, begrenzen“ Regel, die Limits für die Menge einer Aktie setzen, börsengehandelte Fonds oder Futures-Kontrakte können innerhalb von fünf Minuten steigen oder fallen, bevor der Handel für dieses Wertpapier vorübergehend eingestellt wird. Diese Regel wurde als Reaktion auf den sogenannten Flash-Crash im Mai 2010 geschaffen, bei dem ein einziger algorithmischer Handel zu einer 1 führte. 000-Punkte-Intraday-Rückgang des Dow Jones Industrial Average – damals ein Marktwert von etwa 1 Billion US-Dollar.

2. Wurden diese Maßnahmen schon einmal ausgelöst?

Die US-Märkte begannen 1988 nach dem Crash des „Schwarzen Montags“ am 19. Oktober mit der Implementierung von Leistungsschaltern. 1987, als der S&P 500 um 22,6% fiel. Ziel war es, die Gesamtmarktvolatilität zu reduzieren.

Das erste und letzte Mal, dass die US-Märkte den Schutzschalter trafen – vor diesem Jahr – war während der asiatischen Finanzkrise am 27. Oktober, 1997. Dies zeigt, wie selten Preisänderungen dieser Größenordnung sind. Weder der Dotcom-Crash von 2000 noch die Finanzkrise von 2008 lösten einen Stromunterbrecher aus.

3. Funktionieren sie?

Es hängt davon ab, was wir unter „Arbeit“ verstehen.

Ihr beabsichtigter Zweck war es, eine Flut von Händlern zu stoppen, die Vermögenswerte zu immer niedrigeren Preisen verkaufen, um auszusteigen, bevor der Markt vollständig zusammenbricht – und tatsächlich zu diesem Zusammenbruch beizutragen.

Dieser angstgetriebene Run auf die Märkte ist gefährlich:Wenn niemand die Kaufposition einnimmt, es wird ein Wettlauf nach unten.

Da Unterbrechungen selten sind und wir nicht viele Veranstaltungen haben, Es ist schwer zu sagen, wie effektiv sie sind. Aber bis jetzt, Jedes Mal, wenn sie ausgelöst wurden, Am nächsten Tag haben sich die Aktien erholt. So geschah es im Oktober 1997, und als die Unterbrecher am 9. und 12. März dieses Jahres ausgelöst wurden.

Dies deutet darauf hin, dass sie Panikverkäufe effektiv beendet haben – zumindest vorübergehend. Sie sollen nicht verhindern, dass die Märkte weiter fallen. Und Untersuchungen zeigen, dass Leistungsschalter in den folgenden Tagen und Wochen die Marktvolatilität tatsächlich erhöhen können. Dies bedeutet, dass sich die Kurse zwar am Tag nach einem Handelsstopp erholen, Märkte über einen längeren Zeitraum größere Preisschwankungen erfahren, was allgemein als schlecht angesehen wird.

Und nur weil die Stopps in der Vergangenheit zu Rebounds geführt haben, heißt das nicht, dass sie dies weiterhin tun werden.

4. Warum also nicht einfach die Märkte für eine Weile schließen?

Der Präsident hat die Macht, Märkte als Reaktion auf eine Krise wie die COVID-19-Pandemie zu schließen.

Eigentlich, die Märkte wurden oft wegen Krieg geschlossen, Sieg, Tod von Präsidenten, die Feier historischer Ereignisse von Bedeutung wie die Mondlandung und Katastrophen, sowohl natürliche als auch künstliche. Zum Beispiel, die NYSE wurde für die Woche nach den Terroranschlägen vom 11. September geschlossen und während des Hurrikans Sandy im Jahr 2012 für zwei Tage geschlossen.

Der längste Stillstand der Aufzeichnungen war während des Ersten Weltkriegs, als die NYSE ab Juli 1914 für vier Monate schloss.

Normalerweise, jedoch, der Markt bleibt auch in Zeiten der Finanzkrise so weit wie möglich geöffnet, und das Management jeder Börse ist dafür verantwortlich, zu bestimmen, ob an diesem Tag gehandelt wird oder nicht. Die Regierung, jedoch, verfügt über weitreichende Befugnisse bei der Regulierung des Handels in nationalen Notfällen, Dies beinhaltet die Möglichkeit, eine Abschaltung anzuordnen.

Sollte Präsident Donald Trump also einen bestellen?

Es gibt eigentlich keine mir bekannten Untersuchungen zur Wirksamkeit von Börsenschließungen in Krisen. Aber es ist wichtig zu verstehen, dass selbst wenn die Märkte zusammenbrechen, Anleger ziehen es normalerweise vor, dass sie offen bleiben, damit sie weiter handeln können.

Außerdem, die USA nehmen als starker und aktiver Markt für den Wertpapierhandel eine führende Stellung in der Finanzwelt ein. Wenn der Markt zu lange geschlossen ist, oder aus willkürlichen Gründen es kann signalisieren, dass die amerikanischen Märkte nicht frei von staatlichen Eingriffen und unzuverlässig sind.

Während vorübergehende Handelsstopps den Marktteilnehmern Zeit geben, Informationen zu analysieren und besonnenere Entscheidungen zu treffen, Ein Shutdown könnte den US-Investitionen auf lange Sicht echten Schaden zufügen, wenn sie für globale Investoren weniger als Zufluchtsort angesehen werden.

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