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Snapchat übertrifft mit seinem Börsengang die Erwartungen, aber es liegen große Herausforderungen vor uns

Nach wochenlangen Spekulationen Snap Inc, der Besitzer der Messaging-App Snapchat, ist an die Öffentlichkeit gegangen. Die Aktien kosteten ursprünglich 17 US-Dollar, Die Aktien stiegen am ersten Handelstag um 44 % auf 24,48 US-Dollar. Es erhöht den Wert des Unternehmens auf 28 Milliarden US-Dollar, Damit ist es der größte Technologie-IPO seit Alibabas Debüt im Jahr 2014 und spiegelt die enorme Nachfrage wider. in Anbetracht des anfänglichen Angebots von Aktien wurde ein Volumen zwischen 14 und 16 US-Dollar erwartet.

Viele bezweifelten, dass Snap Inc ein solches Ergebnis erzielen würde. Seine Popularität ist gegeben, aber seine Fähigkeit, Einnahmen zu erzielen, ist höchst fraglich (es muss noch ein Gewinn erzielt werden). Plus, Wir haben uns an den Hype um diese „heißen“ Tech-IPOs gewöhnt und die Frage bleibt, ob die Bewertung, die Investmentbanken für diese Unternehmen vorgeben, angesichts ihrer Fundamentaldaten tatsächlich sinnvoll ist – oder nicht. Die Bewertung von wachstumsstarken Unternehmen ist von Natur aus schwierig und sie sind von Natur aus sehr riskante Anlagen.

Lektionen von Facebook und Twitter

Die Prämissen der Börsengänge von Facebook und Twitter waren denen von Snap sehr ähnlich. aber hatte zwei sehr unterschiedliche Ergebnisse. Sie bieten zwei verschiedene Bilder von der Richtung, in die Snap gehen könnte.

Der Börsengang von Facebook im Mai 2012 wurde von vielen als gescheitert angesehen, da der Aktienkurs zu Handelsbeginn fast unter den Angebotspreis von 38 US-Dollar fiel. Typischerweise zu Beginn des Handels auf dem Sekundärmarkt steigt der Preis über den ursprünglichen Angebotspreis – ein Phänomen, das als Underpricing bekannt ist und häufig (und fälschlicherweise) als Zeichen für den Erfolg eines Börsengangs interpretiert wird.

Im Fall von Facebook, es gab praktisch keine Unterbewertung, jedoch. Eigentlich, die Konsortialbanken mussten durch den Rückkauf von Aktien verhindern, dass der Kurs der Aktie unter den IPO-Kurs fällt.

Der Aktienkurs von Facebook kämpfte über ein Jahr lang, bevor er über seinen IPO-Preis steigt. Jetzt, obwohl, sie werden zu etwa 136 US-Dollar pro Aktie gehandelt – 259% über dem IPO-Preis – und das Unternehmen konnte tatsächlich Gewinne erwirtschaften.

Twitter, inzwischen, hat eine ganz andere Geschichte. Als es im November 2014 an die Öffentlichkeit ging, wie Facebook, es lag auch an der Spitze der anfänglichen Preisspanne (die bei 26 US-Dollar lag) und am ersten Handelstag schloss die Aktie bei 44,90 US-Dollar. Dieser Anstieg um 73 % wurde nach der enttäuschenden Leistung von Facebook ein Jahr zuvor als großer Erfolg gefeiert.

Drei Jahre später, jedoch, und Twitter wird derzeit bei etwa 15 US-Dollar gehandelt. Das ist ein Rückgang von 42 % gegenüber dem IPO-Preis und das Unternehmen hat seitdem kontinuierlich Verluste erwirtschaftet.

Die Zukunft von Snapchat

Wo wird der Börsengang von Snapchat wahrscheinlich zwischen seinen beiden Vorfahren stehen? Auf kurze Sicht, der Anstieg der Snap-Aktien am ersten Handelstag wird viele Leute reich gemacht haben. Das sind die „Flipper“ – Anleger, die zum Angebotspreis kaufen und sofort danach zum Marktpreis verkaufen.

Auf Dauer, jedoch, es ist wahrscheinlich eine andere Geschichte. Im Durchschnitt, Es ist bekannt, dass neu aufgelegte Unternehmen in den drei bis fünf Jahren nach dem Börsengang im Vergleich zu ihren Mitbewerbern unterdurchschnittlich abschneiden. Dies bedeutet, dass ein Anleger, der jetzt Aktien von Snap kauft, wahrscheinlich langfristig Geld damit verlieren wird.

Wird die Strategie des Unternehmens erfolgreich sein und letztendlich Verluste in Gewinne verwandeln können? Snapchat ist in einem relativ schnelllebigen Nischenmarkt tätig und der Wettbewerb ist hart. Als Instagram eine Funktion herausbrachte, die Snapchat fast repliziert, Instagram-Geschichten, letzten Sommer, es hatte sofortige Auswirkungen auf den Kundenstamm von Snapchat, das einen Wachstumsrückgang von 82 % verzeichnete. Dennoch, seine durchschnittlichen täglichen Nutzer liegen immer noch bei 158 Millionen, im Vergleich zu 1,23 Milliarden für Facebook und weniger als 140 Millionen für Twitter.

Die Aktionäre scheinen signalisiert zu haben, dass sie glauben, dass Snapchat sich letztendlich durchsetzen wird – bis zu dem Punkt, an dem sie lautstark forderten, das erste Aktienangebot des Unternehmens zu kaufen. trotz großer Besorgnis. In einer beispiellosen Entscheidung für einen US-Börsengang – etwas, das Snap in seinem Prospekt anerkannt hat – werden die im Rahmen des Angebots gekauften Aktien kein Stimmrecht auf die Entscheidungsfindung des Unternehmens haben. Stattdessen, die Entscheidungen des Unternehmens werden von seinen beiden Mitgründern kontrolliert, Evan Spiegel und Bobby Murphy, die zusammen etwa 89% der Stimmrechte kontrollieren.

Sie müssen eine gute Show abliefern – sie müssen nicht nur Facebook schlagen, sondern die rivalisierenden Start-ups, die in der Tech-Szene ständig um Aufmerksamkeit ringen.

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