Warum Apple nicht mehr für Innovation steht – fragen Sie einfach die Märkte

Das Wachstum von Apple in den letzten zehn Jahren (und die damit einhergehende Aktienperformance) spiegeln seine profitablen Geschäftstätigkeiten wider. Im vergangenen Jahr, Apple meldete eine Nettogewinnmarge von 22,4%. Dies im Vergleich zu mageren 10,6% für Domino's Pizza. Am Ende des Tages, Pizza ist ein schwer zu verkaufendes Konsumgüterprodukt, das sich in einem sehr wettbewerbsintensiven Markt befindet, während Apple Technologie verkauft und eine Position relativer Marktbeherrschung genießt.

Schauen Sie sich die jüngste Performance von Apple an der Börse genauer an, jedoch, und Sie können sehen, dass es seit dem 1. Januar dieses Jahres eine magere Rendite von 4,5% erzielt hat. Zwischen 2000 und 2010, die durchschnittliche jährliche Aktienrendite betrug etwa 55 % pro Jahr (trotz der Finanzkrise), und zwischen 2010 und 2017 hat die Aktie im Durchschnitt etwa 24 % pro Jahr geliefert.

Als Wachstumsunternehmen, Apple soll Wert und Gewinne generieren – nicht heute, aber in Zukunft, weil es innovativ ist. Die Unfähigkeit, sofortige Ergebnisse zu liefern, bedeutet, dass Wachstumsaktien keine Dividenden zahlen. Stattdessen, Anleger erwarten, dass der Aktienkurs steigt, wenn die Gewinne kommen. Dies verschafft Apple ein hohes Kurs-Gewinn-Verhältnis, die sowohl die Fähigkeit eines Unternehmens zur Erzielung von Wachstum (als Vielfaches seines aktuellen Ergebnisses) misst, sowie wie teuer eine Aktie ist – je mehr Anleger dafür bezahlen, desto mehr glauben sie, dass ihre Einnahmen in Zukunft steigen werden.

Wachstumsunternehmen sind also aus zwei Gründen teuer:Sie erwirtschaften keine Gewinne, und der Markt ist bereit, eine hohe Prämie auf den zukünftigen Wert zu zahlen. Zur Zeit, Branchen wie Pharma, Technologie, Biotech und Software sind Wachstumsbranchen.

Im Gegensatz, Value-Aktien („Blue Chips“) sind solche, die zu relativ niedrigeren Multiples gehandelt werden, die aber heute einen hohen Wert und Profitabilität generieren – und damit höhere Dividenden. Auf den heutigen Märkten, Tabak, Fluggesellschaften und Lebensversicherungsaktien sind Blue Chips.

Frag den Markt

Das Schöne an Märkten ist, dass sie die zukünftigen Chancen von Unternehmen genau widerspiegeln, nach der Konsolidierung der Meinung von Millionen von Investoren. Heute, Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (PE) von Amazon beträgt etwa 90. Für die durchschnittliche Aktie im durchschnittlichen Jahr (im letzten Jahrhundert) das PE-Verhältnis beträgt 15.

Die Bewertung von Amazon spiegelt die Marktwahrnehmung wider, dass das Unternehmen in Zukunft außergewöhnliche Ergebnisse liefern wird – und das, obwohl es heute profitabel ist, der größte Teil seines Wertes muss noch geliefert werden. Im Gegensatz, British American Tobacco wird mit einem KGV von etwa 2 gehandelt. und ist, nicht überraschend, eine der Aktien mit der höchsten Dividendenausschüttung auf dem Markt, ihre Aktionäre häufiger zu belohnen.

Märkte geben einen wichtigen Einblick in die Zukunft eines Unternehmens. Innovationen werden erst im Nachhinein beurteilt – wenn sie erfolgreich waren oder scheiterten – und die Geschichte kennt keine Innovationen, die von den Kunden nicht erfolgreich übernommen wurden. Erinnern Sie sich an die Laserdisc?

Pizzalieferdienst

Heute, aus Apple und Domino's Pizza, derjenige mit den größeren Wachstumschancen ist eigentlich Dominos, nach dem Markt. Eigentlich, Apple sollte jetzt als Blue Chip gelten, eine Aktie mit unklaren Wachstumschancen, da es derzeit mit einem KGV von rund 15 gehandelt wird. Domino’s, im Gegensatz, wird mit einem KGV von rund 30 gehandelt.

Interessanter, seit Mai 2010, Apples Bewertung hat sich auf Gewinnbasis halbiert, was bedeutet, dass das Unternehmen auf natürliche Weise den Übergang von einem Wachstumsunternehmen zu einem Value-Stock vollzogen hat. Wenn ich auf die Zukunft eines der beiden Unternehmen wetten müsste, Ich würde mit Sicherheit sagen, dass ein Pizzaunternehmen seinen Aktionären mehr Wert bieten wird als Apple – nicht zuletzt, weil die Fast-Food-Industrie in China explodiert.

Anleger haben Geld auf dem Spiel und dieses Eigeninteresse bestimmt die Marktfundamentaldaten, die die langfristige, zukünftigen Erfolg. Wenn Sie also einen Einblick in die Zukunft eines Unternehmens wünschen, Die Märkte sind der beste Ort, um zu schauen.