Die historische Volatilität der letzten Woche ins rechte Licht rücken

Wladimir Lenin wird häufig ein Zitat zugeschrieben:„Es gibt Jahrzehnte, in denen nichts passiert, und es gibt Wochen, da passieren Jahrzehnte.“

Die letzte Woche war eine dieser Wochen, in denen Jahrzehnte passiert sind.

Nahezu beispiellose Volatilität bei Aktien, ein historischer Schachzug in Öl, und die vollständigen Stilllegungen der globalen Volkswirtschaften der wichtigsten Industrien haben alle nervös gemacht, während sich das COVID-19-Virus weiter ausbreitet.

Wie Portfoliomanager und Blogger Eddy Elfenbein am Freitag feststellte, „In den letzten 10 Jahren Diese Woche veröffentlichte der S&P 500 seine:

• Montag:2. Schlechteste
• Dienstag:Zweitbester
• Mittwoch:3. Schlechteste
• Donnerstag:Am schlimmsten
• Freitag:Am besten”

Diese Art von Whipsaw-Aktion auf dem Markt ist fast unbekannt.

Als Mikrokosmos der Verrücktheit, Suchen Sie nicht weiter als am Freitag. Beflügelt von einer Rede, in der Präsident Trump den nationalen Notstand ausrief und die Unterstützung des Privatsektors bei der Bekämpfung der Pandemie anpries, Die wichtigsten Indizes verzeichneten ihre größten Punktgewinne an einem Tag seit 12 Jahren.

Und doch bis Sonntagabend, der größte Teil dieses Optimismus war verschwunden. Eine Notentscheidung der Federal Reserve, die Zinsen auf 0-0,25% zu senken und die quantitative Lockerung zum ersten Mal seit der Finanzkrise wieder aufzunehmen, hat die Märkte erschüttert. Die S&P-Futures erreichten das Limit nur 14 Minuten nach Beginn der Nachtsitzung, die meisten Gewinne vom Freitag auf einen Schlag zunichte gemacht.

Wo bleibt uns das?
Laut FactSet, Der Ausverkauf der Aktien in den letzten Wochen hat das Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500 auf 14 gebracht. der niedrigste seit dem 24. Dezember, 2018 (Messwerte unter dem historischen Durchschnitt von 15 sind extrem selten).

Wir befinden uns jetzt in einem Bärenmarkt. Dies ist erst das 13. Mal seit dem Ende des Zweiten Weltkriegs, dass dieser Satz ausgesprochen werden kann.

Und es gibt keine Möglichkeit zu wissen, wie lange das dauern könnte. In den letzten 12 Bärenmärkten seit dem Zweiten Weltkrieg – definiert als ein Zeitraum, in dem die Aktien um mehr als 20 % von ihren Höchstständen fielen – betrug die durchschnittliche Länge 14 Monate.

Wenn die Projektionen richtig sind – und sie sind praktisch sicher, dass sie zumindest teilweise richtig sind – werden die Dinge mit ziemlicher Sicherheit noch schlimmer, bevor sie besser werden. Das gilt für die Eindämmung von COVID-19 ebenso wie für die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen.

Dies führt dazu, dass Anleger in der verwundbaren Lage sind, darauf zu vertrauen, dass die Dinge besser werden, ohne genau zu wissen, wann das passieren könnte.

Jason Zweig hat es in seiner Kolumne am Freitag schön formuliert:„Investieren, Jetzt mehr denn je, Es geht darum, das Kontrollierbare zu kontrollieren. Sie können die Märkte nicht kontrollieren. Sie können das Coronavirus nicht kontrollieren. Sie können Ihr eigenes Verhalten kontrollieren, obwohl dies erfordert genaue, ehrliche Vorhersagen über dich selbst.“

In einer normalen Situation, Man könnte sagen, dass wir nie wieder eine Woche wie letzte Woche sehen werden. Aber dies sind beispiellose Zeiten. So verrückt die zweite Märzwoche 2020 auch war, Es besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass die kommenden Wochen noch verrückter werden.

Alles, was wir wirklich tun können, ist, diesen Sturm zu überstehen. Erwarte das Unerwartete. Seien Sie nett zu Ihrem Nächsten. Und darüber hinaus, Bleib sicher. Wir werden das durchstehen.

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