Aktiver Indexfonds

Was ist ein aktiver Indexfonds?

Ein aktiver Indexfonds ist ein Korb von Vermögenswerten, bei dem der Fondsmanager die Anfangsanlage mit Beständen eines Referenzindexes aufbaut und dann Wertpapiere hinzufügt, die keinen Bezug zum zugrunde liegenden Index haben, oder vorhandene Indexkomponenten entfernt, um die Portfolioperformance zu steigern. Diese zusätzliche Ebene von Nicht-Benchmark-Wertpapieren zielt darauf ab, die Renditen gegenüber einer traditionellen passiven Kauf- und Haltestrategie zu steigern, indem sie ein gewisses aktives Management ermöglicht.

Durch das Hinzufügen einzelner Aktien, die vom breiteren Index getrennt sind, der Fondsmanager kann zusätzliches Alpha freischalten. Aktive Indexfonds können einen Tilt oder eine Smart-Beta-Strategie verwenden.

Die zentralen Thesen

• Ein aktiver Indexfonds ist eine Anlagestrategie, die darauf abzielt, die positiven Aspekte der passiven Indexierung mit einem aktiven Portfoliomanagement zu verbinden.
• Beispiele für aktive Indexstrategien sind der Einsatz eines Tilt- oder Smart-Beta-Ansatzes, die versucht, relative Fehlbewertungen auszunutzen, während sie hauptsächlich an einem Index festhält.
• Aktive Indexfonds können immer noch hinter rein passiven Fonds zurückbleiben, und unterliegen häufig höheren Verwaltungsgebühren und steuerpflichtigen Ereignissen für Anleger.

Aktive Indexfonds verstehen

Ein aktiver Indexfonds versucht, eine Version eines Indexfonds wie den Standard &Poor's 500 Index (S&P 500) zu nehmen und alle Aktien regelmäßig neu auszubalancieren, damit sie den Anteilen des tatsächlichen S&P 500 entsprechen. Der Manager fügt dem Fonds Aktien hinzu, die er glauben, dass der passive Indexfonds zusätzliche Renditen erzielen wird. Zum Beispiel, wenn der Manager der Ansicht ist, dass Halbleiter in den kommenden Quartalen starke Ergebnisse erzielen werden, weitere Halbleiteraktien würden in das Portfolio aufgenommen.

Während es für einige Fondsmanager möglich ist, den zugrunde liegenden Referenzindex durch den Einsatz von Strategien wie Market Timing deutlich zu schlagen, das ist alles andere als garantiert. Bei passiven Fonds kann man sich darauf verlassen, dass sie einem Index getreu folgen, Dies ermöglicht es den Anlegern, die wahren Bestände und das Risikoprofil des Fonds zu kennen. Dies hilft Anlegern, ein diversifiziertes Portfolio und verwaltete Erwartungen zu halten.

Das Hinzufügen einer aktiven Ebene zum Indexfonds erschwert es der Anlegergemeinschaft, die zukünftige Zusammensetzung des Fonds vorherzusehen. Dies kann für Anleger funktionieren, wenn der Markt starke Volatilität aufweist und der Fonds einen geschulten Fachmann benötigt, um Drawdowns zu begrenzen. Ein Fondsmanager kann die Allokation von leistungsschwachen Positionen auf geeignetere Sektoren oder Anlageklassen verlagern. Jedoch, Die meisten empirischen Untersuchungen haben ergeben, dass eine einfache passive Strategie einen komplizierten aktiven Managementansatz tendenziell übertrifft.

Tilt-Fonds

Ein Tilt-Fonds ist eine Art Investmentfonds oder börsengehandelter Fonds, der einen Kernbestand von Aktien umfasst, die einen Benchmark-Index nachahmen. zu denen zusätzliche Wertpapiere hinzugefügt werden, um den Fonds in Richtung einer Outperformance gegenüber dem Markt zu neigen. Manchmal auch als erweiterte Indexfonds bezeichnet, Hierbei handelt es sich um aktive Indexfonds, die von Großinvestoren eingesetzt werden, um die Gesamtanlagerenditen zu verbessern.

Ein Fonds, der eine Tilt-Strategie anwendet, könnte den größten Teil des Kapitals in diese 500 Unternehmen investieren. aber es könnte dem Manager auch die Flexibilität geben, auch andere Aktien einzubeziehen. Auf der anderen Seite, Value Tilts in einem Fonds können sich auch auf eine Aktienart gegenüber einer anderen konzentrieren, wie zum Beispiel die Neigung zu Small-Cap-Aktien, die in der Vergangenheit überdurchschnittliche Renditen erzielt haben.

Smart-Beta

Smart-Beta-Strategien versuchen, Indizes passiv zu folgen, unter Berücksichtigung alternativer Gewichtungsschemata wie Volatilität, Liquidität, Qualität, Wert, Größe, und Schwung. Denn Smart-Beta-Strategien werden wie typische Indexstrategien umgesetzt, indem die Indexregeln festgelegt und transparent sind. Diese Fonds bilden keine Standardindizes nach, wie der S&P 500 oder der Nasdaq 100 Index, aber stattdessen, Konzentration auf Marktbereiche, die eine Chance zur Verwertung bieten.

Es gibt keinen einheitlichen Ansatz für Smart Beta, da die Ziele der Anleger je nach ihren Bedürfnissen unterschiedlich sein können, obwohl einige Manager bei der Identifizierung von Smart-Beta-Ideen, die wertschöpfend und wirtschaftlich intuitiv sind, Vorgaben machen. Equity Smart Beta zielt darauf ab, Ineffizienzen zu beheben, die durch marktkapitalisierungsgewichtete Benchmarks verursacht werden. Fonds können einen thematischen Ansatz verfolgen, um dieses Risiko zu managen, indem sie sich auf Fehlbewertungen konzentrieren, die von Anlegern geschaffen werden, die kurzfristige Gewinne anstreben, zum Beispiel.

Einschränkungen aktiver Indexfonds

Obwohl ein aktiver Indexfonds viele der gleichen Wertpapiere wie ein traditioneller Indexfonds hält, sie neigen dazu, mit einer Prämie zu kommen. Ein aktiver Managementstil bedeutet, dass der Fonds höhere Gebühren erheben muss, um die Kosten des Managers zu decken. Forschungsmaterialien, und alle anderen Daten, die für durchdachte Anlageentscheidungen erforderlich sind.

Diese höheren Kostenquoten setzen die Fondsmanager unter Druck, den zugrunde liegenden Index konstant zu übertreffen oder zu schlagen. Wie bei einem Investmentfonds Das Potenzial zur Outperformance liegt beim Manager. Manche haben ein Händchen dafür, versteckte Edelsteine ​​zu finden, die meisten werden jedoch verlierende Vermögenswerte auswählen, die die potenzielle Wertentwicklung des Fonds einschränken.