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Ein neuer Deal mit dem Kapitalismus erfordert eine Revolution in Politik und Märkten

Viele Leute haben das Gefühl, dass das kapitalistische Wirtschaftssystem einigen wenigen Reichtum verschafft und irgendwie den Rest der Möglichkeiten betrügt. Ich stimme zu:Unser Marktsystem wird von einer kleinen Minderheit geplündert und die einzigen wirklichen Lösungen erfordern mutige Maßnahmen.

Es war allzu leicht, dass die Dinge ins Exzess rutschten. Händler auf den Finanzmärkten manipulieren die Preise, um höhere Boni zu erhalten. Sie und ihre Manager gehen massiv mit dem Geld der Aktionäre aufs Spiel, weil es sich im Wesentlichen um Einwegwetten handelt – Regierungen und Zentralbanken werden ihnen helfen, wenn etwas schief geht. Die Führungsteams großer Unternehmen belohnen sich mit immer größeren Vergütungspaketen praktisch unabhängig von der Leistung ihres Unternehmens.

In einer subtileren Strategie, und ohne vielleicht die Auswirkungen zu berücksichtigen, Wirtschaftsführer können am Ende die Zukunft plündern, indem sie längerfristig unzureichend investieren. Sie spielen ein Spiel, das auf das Streben nach kurzfristigen Gewinnen ausgerichtet ist, um höhere persönliche Auszahlungen zu erzielen.

In der Industrie sehen wir überall zunehmende Formen kartellähnlichen Verhaltens. Die Großbanken bieten im Wesentlichen ähnliche Dienstleistungen zu ähnlichen Konditionen an und erzwingen Monopolrenten, oft in ungeheuerlicher Form wie massive Gebühren für verspätete Zahlungen oder nicht autorisierte Überziehungen für Privatkunden. Große Pharmaunternehmen arbeiten aktiv daran, den Patentschutz für Medikamente auszuweiten und die Wettbewerbsfähigkeit von Generikaherstellern einzuschränken.

Versäumtes Versehen

Aber wie kann das alles passieren, wenn die Institutionen des Marktsystems dies verhindern sollen?

Unternehmen werden von Verwaltungsräten beaufsichtigt, die die Anteilseigner vertreten und die Managementvergütung festlegen. Investoren kontrollieren die Kapitalbasis von Unternehmen und haben die Befugnis, die Verwaltungsräte zu ersetzen. Die Marktaktivitäten werden im Rahmen von Gesetzen und Vorschriften durchgeführt, die von Zentralbanken und Aufsichtsbehörden mit Beamten und über ihnen, sitzen die gewählten Volksvertreter. In der Theorie, es sollte einwandfrei funktionieren, aber zu oft versagt die Struktur, und es ist gar nicht so schwer zu erklären warum.

Beginnen wir mit börsennotierten Unternehmen. Viele werden eher von ihrem Management als von unabhängigen Direktoren kontrolliert. In den USA ist es nach wie vor üblich, dass der CEO auch der Vorsitzende des Verwaltungsrats ist und somit eine wichtige Rolle bei der Auswahl derjenigen spielt, die die Aufsicht übernehmen sollen. Auf jeden Fall, Wir sehen in der Regel dieselben Leute in mehreren Vorständen, während der CEO eines Unternehmens im Vorstand eines anderen sitzt. Kein Wunder, dass Boards ungeheuerliche Vergütungssysteme befürworten.

Aber sollten die Aktionäre nicht alle Lausbuben in den Gremien rausschmeißen? Wenn wir unter einem Aktionär jemanden verstehen, der über umfassende Kenntnisse eines Unternehmens verfügt und sich verpflichtet hat, seine langfristige Leistung zu verbessern, dann haben viele große Unternehmen überhaupt keine Aktionäre.

Die Anlagelogik der Diversifikation und der Anstieg des passiven Investierens (bei dem Anleger nur die Wertentwicklung eines Aktienindexes wie des S&P 500 verfolgen) treibt Einzelpersonen dazu, ihre Bestände auf globaler Ebene zu verteilen. Große Investmentinstitute, sich oft weitgehend passiv, in zu vielen Unternehmen Positionen bekleiden, um Einzelfälle zu verstehen oder sich darum zu kümmern.

Und es ist eine Situation entstanden, in der eine Handvoll riesiger Fonds einen großen Anteil am Gesamtwert börsennotierter Unternehmen besitzt, sodass ihre Führungskräfte Teil des gleichen Verhaltensmusters werden. Die letzten Aktionäre – Pensionskasseninhaber wie Sie und ich – sind oft zu beschäftigt, egal, oder nicht verstehen.

Drehtür

Kommen wir nun zu den Regulierungsbehörden. Sie haben tiefe Probleme, die wir nicht gerne anerkennen. Zuerst, Sie haben Schwierigkeiten, Talente einzustellen, die mit den Unternehmen, die sie regulieren, mithalten können. Der ehrgeizige und clevere Absolvent kann 100 US-Dollar, 000 pro Jahr bei einer Zentralbank oder 1 Million US-Dollar bei einer Investmentbank ihrer Wahl. Verschlimmert wird dies durch das Karusselltürproblem. Wenn Sie das wissen, in ein Paar Jahren, Sie suchen einen Job bei einer Bank, wie hart werden Sie jetzt zu ihnen sein?

Was ist mit ihren politischen Meistern? Brunnen, ehemalige Politiker, Ex-Präsidenten und Ex-Premierminister beherrschen den Drehtürtrick sehr gut.

Wichtiger, Es braucht Geld, um Wahlen zu gewinnen. Wer hat das Geld zu spenden? Die Unternehmen und ihre wichtigsten Führungskräfte. Die USA bieten das Extrem dieser Situation. Und je regulierter eine Branche ist, in der Regel, je konzentrierter es bei einer Handvoll Unternehmen ist, Das heißt, die Belohnung für die Beeinflussung der Regulierung konzentriert sich auf die Unternehmen, die den größten Schaden anrichten können. Der harmlose Begriff für all dies ist „regulatorische Erfassung“.

Fischiges Geschäft

Genug gesagt. Während sich führende Persönlichkeiten aus Wirtschaft und Politik auf das Weltwirtschaftsforum in Davos vorbereiten, Was soll getan werden? Zwei Vorsichtsmaßnahmen. Da das Geld und die Macht im System von den Plünderern kontrolliert werden, jede lindernde Handlung wird mit Zähnen und Nägeln bekämpft. Und, es gibt kein magisches Heilmittel; das Höchste, was wir anstreben können, ist, die Dinge inkrementell zu machen, aber materiell besser.

Der Fisch stinkt vom Kopf, also sollten wir dort anfangen. Wir müssen die Rolle von Geld und Mäzenatentum in der Politik drastisch beschneiden. Nur so wird es möglich sein, den Regulierungsapparat wieder aufzubauen und die Kartelle zu brechen.

Betrachten wir nun das umfassende Versagen der Corporate Governance bei großen Aktiengesellschaften. Ich vermute, dass die große Aktiengesellschaft ausgedient hat. Eine Börsennotierung ist nicht erforderlich, um wesentliches Kapital zu beschaffen, wie es in seiner Blütezeit im 19. und frühen 20. Jahrhundert der Fall war. Die Börsen sind heute für Spekulationen da, für Spiele durch konkurrierende Algorithmen und Gewinnmitnahmen für Insider. Wir sollten „öffentliches“ Eigentum zugunsten von Privateigentum und Partnerschaften entmutigen. Dann, mehr Menschen mit Kontrollmacht werden auch einen Anreiz haben, langfristig zu denken und Risiken einzudämmen.

Dieser Artikel ist in Zusammenarbeit mit dem Weltwirtschaftsforum anlässlich seines Jahrestreffens in Davos erschienen. Schweiz. Hier können Sie mehr lesen.

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