So gründen Sie Ihren eigenen Private-Equity-Fonds

Private-Equity-Firmen sind eine historisch erfolgreiche Anlageklasse, und das Feld wächst weiter, da immer mehr angehende Portfoliomanager in die Branche eintreten. Viele Investmentbanker haben den Wechsel von Public zu Private Equity vollzogen, weil letztere in den letzten Jahrzehnten den Standard &Poor's 500 Index deutlich übertroffen hat. die steigende Nachfrage nach Private-Equity-Fonds von institutionellen und akkreditierten Privatinvestoren. Da die Nachfrage nach alternativen Investments im Private-Equity-Bereich weiter ansteigt, Es müssen neue Manager auftauchen und den Anlegern neue Möglichkeiten zur Generierung von Alpha bieten.

Die zentralen Thesen

• Private-Equity-Firmen wachsen dank ihrer Outperformance gegenüber dem S&P 500.
• Einen Private-Equity-Fonds zu gründen bedeutet, eine Strategie festzulegen, Das bedeutet, dass Sie auswählen, welche Sektoren Sie anvisieren möchten.
• Ein Businessplan und die Einrichtung des Betriebs sind ebenfalls wichtige Schritte, sowie die Auswahl einer Geschäftsstruktur und die Etablierung einer Gebührenstruktur.
• Der wohl schwierigste Schritt ist die Kapitalbeschaffung, wobei von Fondsmanagern erwartet wird, dass sie 1% bis 3% des Fondskapitals beitragen.

Zu den vielen erfolgreichen Private-Equity-Gesellschaften von heute gehören die Blackstone Group, Apollo Global Management, TPG-Kapital, Goldman Sachs Capital Partner, und die Carlyle-Gruppe. Jedoch, die meisten Firmen sind kleine bis mittelgroße Geschäfte und können von nur zwei Mitarbeitern bis hin zu mehreren hundert Mitarbeitern reichen. Hier sind mehrere Schritte, die Manager befolgen sollten, um einen Private-Equity-Fonds aufzulegen.

Definieren Sie die Geschäftsstrategie

Zuerst, skizzieren Sie Ihre Geschäftsstrategie und differenzieren Sie Ihren Finanzplan von denen der Wettbewerber und Benchmarks. Die Festlegung einer Geschäftsstrategie erfordert umfangreiche Recherchen zu einem definierten Markt oder einzelnen Sektor. Einige Fonds konzentrieren sich auf die Energieentwicklung, während andere sich auf Biotech-Unternehmen im Frühstadium konzentrieren. Letzten Endes, Anleger möchten mehr über die Ziele Ihres Fonds erfahren.

Wenn Sie Ihre Anlagestrategie formulieren, Überlegen Sie, ob Sie einen geografischen Schwerpunkt haben. Wird sich der Fonds auf eine Region der Vereinigten Staaten konzentrieren? Wird es sich auf eine Branche in einem bestimmten Land konzentrieren? Oder wird es eine bestimmte Strategie in ähnlichen Schwellenländern betonen? Inzwischen, Es gibt mehrere Geschäftsschwerpunkte, die Sie annehmen könnten. Wird Ihr Fonds darauf abzielen, die operative oder strategische Ausrichtung Ihrer Portfoliounternehmen zu verbessern, oder geht es hier ganz um die Bereinigung ihrer Bilanzen?

Erinnern, Private Equity hängt typischerweise von Investitionen in Unternehmen ab, die nicht auf dem öffentlichen Markt gehandelt werden. Es ist wichtig, dass Sie den Zweck jeder Investition bestimmen. Zum Beispiel, ist das Ziel der Investition, Kapital für Fusionen und Übernahmen zu erhöhen? Oder ist es das Ziel, Kapital zu beschaffen, das es bestehenden Eigentümern ermöglicht, ihre Positionen im Unternehmen zu verkaufen?

Geschäftsplan, Betriebseinrichtung

Der zweite Schritt besteht darin, einen Businessplan zu schreiben, die Cashflow-Erwartungen berechnet, legt den Zeitplan Ihres Private-Equity-Fonds fest, einschließlich des Zeitraums der Kapitalbeschaffung und des Ausstiegs aus Portfolioinvestitionen. Jeder Fonds hat in der Regel eine Laufzeit von 10 Jahren, obwohl die Fristen letztendlich im Ermessen des Managers liegen. Ein solider Geschäftsplan enthält eine Strategie, wie der Fonds im Laufe der Zeit wachsen wird, einen Marketingplan, um zukünftige Investoren anzusprechen, und eine Zusammenfassung, die alle diese Abschnitte und Ziele miteinander verbindet.

Nach der Aufstellung des Businessplans Aufbau eines externen Beraterteams mit unabhängigen Wirtschaftsprüfern, Anwälte und Branchenberater, die Einblicke in die Branchen der Unternehmen in Ihrem Portfolio geben können. Es ist auch ratsam, einen Beirat einzurichten und Strategien zur Notfallwiederherstellung im Falle von Cyberangriffen zu untersuchen. starke Markteinbrüche, oder andere portfoliobezogene Bedrohungen für den einzelnen Fonds.

Ein weiterer wichtiger Schritt ist die Etablierung eines Firmen- und Fondsnamens. Zusätzlich, der Manager muss über die Rollen und Titel der Unternehmensleiter entscheiden, wie die Rolle des Partners oder Portfoliomanagers. Von dort, das Führungsteam aufbauen, einschließlich des Vorstandsvorsitzenden, FINANZVORSTAND, Hauptbeauftragter für Informationssicherheit, und Chief Compliance Officer. Manager, die zum ersten Mal tätig sind, werden eher mehr Geld beschaffen, wenn sie Teil eines Teams sind, das aus einer zuvor erfolgreichen Firma hervorgeht.

Am hinteren Ende, Es ist unabdingbar, einen eigenen Betrieb aufzubauen. Zu diesen Aufgaben gehören die Anmietung oder der Kauf von Büroflächen, Möbel, technologische Anforderungen, und Personal einstellen. Bei der Einstellung von Mitarbeitern gibt es einiges zu beachten, wie Gewinnbeteiligungsprogramme, Bonusstrukturen, Vergütungsprotokolle, Krankenversicherungspläne, und Altersvorsorgepläne.

Einrichtung des Anlagevehikels

Nachdem die frühen Operationen in Ordnung sind, die rechtliche Struktur des Fonds festlegen. In den USA., ein Fonds nimmt typischerweise die Struktur einer Kommanditgesellschaft oder einer Gesellschaft mit beschränkter Haftung an. Als Gründer des Fonds Sie werden Komplementär, Das bedeutet, dass Sie das Recht haben, über die Anlagen zu entscheiden, aus denen der Fonds besteht.

Ihre Anleger werden Kommanditisten sein, die nicht das Recht haben, zu entscheiden, welche Unternehmen Teil Ihres Fonds sind. Kommanditisten sind nur für Verluste verantwortlich, die mit ihrer individuellen Anlage verbunden sind, während die Komplementäre alle zusätzlichen Verluste innerhalb des Fonds und Verbindlichkeiten gegenüber dem breiteren Markt übernehmen.

Letzten Endes, Ihr Anwalt erstellt ein Private Placement Memorandum und alle anderen Betriebsvereinbarungen wie einen Kommanditvertrag oder eine Satzung.

Bestimmen Sie eine Gebührenstruktur

Der Fondsmanager sollte Bestimmungen in Bezug auf Verwaltungsgebühren festlegen, Carried Interest und jede Hurdle Rate für die Leistung. Typischerweise Private-Equity-Manager erhalten von Investoren eine jährliche Managementgebühr von 2% des gebundenen Kapitals. So, für jede 10 Millionen US-Dollar, die von Investoren gesammelt wird, der Manager wird $200 sammeln, 000 an Verwaltungsgebühren jährlich. Jedoch, Fondsmanager mit weniger Erfahrung können eine geringere Verwaltungsgebühr erhalten, um neues Kapital anzuziehen.

Carried Interest wird üblicherweise mit 20 % über einem erwarteten Renditeniveau angesetzt. Sollte die Hurdle Rate für den Fonds 5 % betragen, Sie und Ihre Anleger würden die Renditen zu einem Satz von 20 zu 80 teilen. Es ist auch wichtig, die Einhaltung zu gewährleisten, Risiko- und Bewertungsrichtlinien für den Fonds.

Kapital beschaffen

Nächste, Sie möchten Ihr Angebotsmemorandum haben, Abonnentenvereinbarung, Partnerschaftsbedingungen, Betreuungsvertrag, und Due-Diligence-Fragebögen erstellt. Ebenfalls, Marketingmaterial wird vor der Kapitalbeschaffung benötigt. Neue Führungskräfte werden auch sicherstellen wollen, dass sie von früheren Arbeitgebern eine ordnungsgemäße Abfindung erhalten haben. Eine Abfindung ist wichtig, da Mitarbeiter die Erlaubnis benötigen, sich mit ihrer bisherigen Erfahrung und ihrem Leistungsausweis zu rühmen.

All dies führt Sie letztendlich zur größten Herausforderung bei der Gründung eines Private-Equity-Fonds, was andere davon überzeugt, in Ihren Fonds zu investieren. Zuerst, bereiten Sie sich darauf vor, Ihr eigenes Geld zu investieren. Von Fondsmanagern, die während ihrer Karriere erfolgreich waren, wird erwartet, dass sie mindestens 2 bis 3 % ihres Geldes für die gesamten Kapitalzusagen des Fonds bereitstellen. Neue Manager mit weniger Kapital können wahrscheinlich mit einem Engagement von 1% bis 2% für ihren ersten Fonds erfolgreich sein.

Zusätzlich zu Ihrem Investment Track Record und Ihrer Anlagestrategie, Ihre Marketingstrategie wird für die Kapitalbeschaffung von zentraler Bedeutung sein. Aufgrund der Vorschriften darüber, wer investieren darf, und des nicht registrierten Charakters von Private-Equity-Investitionen, Die Regierung sagt, dass nur institutionelle Anleger und akkreditierte Anleger diesen Fonds Kapital zur Verfügung stellen können.

Institutionelle Anleger sind Versicherungsunternehmen, Staatsfonds, Finanzinstitutionen, Rentenprogramme, und Universitätsstiftungen. Akkreditierte Anleger sind auf Personen beschränkt, die zwei Jahre lang eine bestimmte jährliche Einkommensschwelle erreichen oder ein Nettovermögen (abzüglich des Wertes ihres Hauptwohnsitzes) von 1 Million US-Dollar oder mehr haben. Zusätzliche Kriterien für andere Gruppen, die akkreditierte Anleger vertreten, werden im Securities Act von 1933 erörtert.

Sobald ein Private-Equity-Fonds gegründet wurde, Portfoliomanager haben die Möglichkeit, mit dem Aufbau ihres Portfolios zu beginnen. An diesem Punkt, Manager beginnen damit, die Unternehmen und Vermögenswerte auszuwählen, die zu ihrer Anlagestrategie passen.

Die Quintessenz

Private-Equity-Investitionen haben in den letzten Jahrzehnten die breiteren US-Märkte übertroffen. Dies hat zu einer erhöhten Nachfrage von Anlegern geführt, die nach neuen Wegen suchen, um überdurchschnittliche Renditen zu erzielen. Die obigen Schritte können als Fahrplan für die Einrichtung eines erfolgreichen Fonds verwendet werden.