Es ist eine gute Zeit, in Europa zu investieren

Getty Images

Eine gute Regel für Anleger ist, dort zu suchen, wo andere nicht hinschauen. Im Augenblick, Das ist Europa, ein Kontinent, dessen Aktien nach einem wirklich miesen Jahrzehnt reif für Wachstum sind. Europa beruhigt sich nach den Störungen des „Brexit, „Aktien sind relativ günstig, und es gibt viele gute, aus denen man wählen kann.

Amerikaner sind oft überrascht, wenn sie erfahren, dass Europa – definiert als die 27 Nationen der Europäischen Union plus Großbritannien (das die EU Ende letzten Jahres verlassen hat) und Länder wie die Schweiz und Norwegen, die nie Mitglieder waren – hat eine größere Bevölkerung als die USA und ungefähr das gleiche Bruttoinlandsprodukt. Immer noch, die 10 größten börsengehandelten Fonds, die sich auf europäische Aktien konzentrieren, haben eine Gesamtmarktkapitalisierung (ausstehende Aktien mal Kurs) von nur etwa 50 Milliarden US-Dollar.

Ein Grund, warum US-Investoren europäische Aktien meiden, ist die inländische Tendenz; wir bevorzugen, was in unserem eigenen Hinterhof ist. Und bis vor kurzem Europas Aktien haben sich schlecht entwickelt. Der größte europäische ETF, Vanguard FTSE Europa (VGK), hat in den letzten 10 Jahren nur 6% annualisiert zurückgezahlt, verglichen mit 15 % für den größten US-Aktien-ETF, SPDR S&P 500. Der europäische Fonds verlor in fünf der letzten 10 Jahre an Wert und blieb in acht Jahren hinter dem S&P ETF zurück. (Aktien und Fonds, die mir gefallen, sind fett gedruckt.)

Europäische Aktien sind teilweise aufgrund der europäischen Wirtschaft zurückgeblieben. Das jährliche US-Wachstum war um ein Drittel höher, im Durchschnitt, als das jährliche Wachstum in Europa zwischen 2010 und 2019. Die COVID-19-Pandemie machte das Jahr 2020 zu einer Anomalie, das BIP Europas ging jedoch um 6,6% zurück, während die USA mit einem Rückgang von 3,5% davonkamen.

Im Jahr 2016, mit knappem Vorsprung, Wähler in Großbritannien entschieden sich, die EU zu verlassen, ein Prozess, der sich über vier Jahre hinzog, und die daraus resultierende Unsicherheit und Verwerfungen haben Europa insgesamt geschadet. Jetzt, jedoch, der Kontinent lernt, mit der neuen Ordnung zu leben, und trotz anfänglicher Befürchtungen kein anderes Land juckt es, abzureisen. Europa ist nicht gerade stabil, aber es ist auf einem sanfteren Weg, und Anleger können sich besser fühlen, ihr Geld dort anzulegen.

Ein neues Aussehen. Dies ist nicht das Europa Ihres Vaters. Die größten Unternehmen sind keine Briten, es sind keine Banken oder Industrieunternehmen, und viele hängen von asiatischen Kunden ab. Sie sind Unternehmen, die den Wert von Marken erkennen, und sie sind nicht riesig.

Der größte unter ihnen würde in den USA nach Marktkapitalisierung den 13. Platz einnehmen. und es ist durch und durch europäisch: LVMH Moët Hennessy-Louis Vuitton (LVMUY), die ich im Dezember 2019 lobte, als die Aktie 89 $ betrug. Es ist jetzt $158, aber es lohnt sich immer noch, es zu kaufen. LVMH, mit einer Marktkapitalisierung von knapp 400 Milliarden US-Dollar (ungefähr so ​​viel wie Walmart), besitzt viele der großen Luxusmarken der Welt:die Champagnerhersteller Dom Pérignon und Krug, Modedesigner Christian Dior und Louis Vuitton, Juweliere Bulgari und Chaumet, plus Dutzende mehr, mit insgesamt 4, 915 Geschäfte weltweit. Aktien haben sich in etwas mehr als vier Jahren vervierfacht, und obwohl die Pandemie im Jahr 2020 zu Umsatzeinbußen führte, sie erholten sich im ersten Quartal 2021 um 32 %, geführt von Uhren und Schmuck. Die Aktie verfehlte nur knapp einen Schlag.

Aus dem gleichen Stoff geschnitten ist der Kosmetikriese L’Oréal (LRLCY), mit einer Marktkapitalisierung von 256 Milliarden US-Dollar – etwas größer als Coca-Cola. L’Oréal verkauft Parfüm, Shampoo- und Hautprodukte unter eigener Marke und rund 40 weitere, einschließlich Kiels, Ralph Lauren und Giorgio Armani. Wie LVMH, L’Oréal hat ein enormes Wachstum in China erlebt, mit einem Umsatzanstieg von 35 % im Jahr 2019 vor der Pandemie.

Europa ist die Heimat anderer Unternehmen, die große Portfolios von Konsumgütern erworben haben. Anheuser-Busch InBev (KNOSPE), mit Sitz in Belgien, besitzt über 500 Biermarken, einschließlich Budweiser, Stella Artois und Becks. Diageo (DEO), mit Sitz in London, spezialisiert auf härtere Sachen, inklusive Tanqueray-Gin, Johnnie Walker Scotch und Ketel One Wodka. Anheuser-Busch hat sich von seinem Tief im März 2020 erholt, liegt aber immer noch weit unter seinem Höchststand von vor fünf Jahren.

Zu den fünf größten europäischen Unternehmen gehört ASML (ASML), mit einer Marktkapitalisierung von 282 Milliarden US-Dollar. Sitz in Veldhoven, Niederlande, ASML stellt Maschinen her, die ultraviolette Lithographie verwenden, um mikroskopische Muster auf Halbleitern zu ätzen. Die Aktie hat sich in drei Jahren verdreifacht, aber die Nachfrage nach Halbleitern, wie die jüngsten Engpässe belegen, wird so schnell nicht locker lassen. Selbst bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 44, basierend auf den Gewinnschätzungen der Analysten für das kommende Jahr, Aktien sind, mir jedenfalls in den Sinn, preiswert.

Schnäppchenpreise. Eine große Attraktion europäischer Aktien ist, dass sie billiger sind als amerikanische Aktien. In einer Analyse von Ende Mai, basierend auf Gewinnschätzungen für die nächsten 12 Monate, Französische Aktien hatten ein durchschnittliches KGV von 18; Deutsche Aktien, fünfzehn; britische und italienische Aktien, 13; und US-Aktien, 21. US-Aktien hatten mindestens im letzten Vierteljahrhundert ein höheres KGV als ihre europäischen Gegenstücke. Bedeutsam ist, dass sich die Kluft seit dem Brexit-Votum 2016 vergrößert hat. eine Gelegenheit schaffen.

Europäische Fonds gibt es in vielen Varianten. Der oben zitierte Vanguard ETF bildet den FTSE (für Financial Times Stock Exchange) Europe All-Cap Index ab. Es hält britische Aktien, einschließlich Finanzunternehmen HSBC (HSBC), und Schweizer Aktien, wie zum Beispiel Pharmaunternehmen Roche (RHHBY) und Schmiegen (NSRGY), mit einem umfangreichen eigenen Markenportfolio, von der gleichnamigen Schokolade bis zum Perrier-Wasser, Häagen-Dazs Eis und Purina Dog Chow. Vanguard FTSE Europa, mit 1, 302 Bestände, hat eine Kostenquote von 0,08 %.

Ich empfehle auch iShares MSCI Eurozone ETF (EZU), an einen Index gebunden, der aus 242 Large- und Mid-Cap-Aktien von Nationen besteht, die den Euro als Währung verwenden (d. h. ohne Großbritannien, Schweiz, Schweden und einige andere). Seine Top-Bestände, in Ordnung, sind ASML, LVMH und dann zwei große deutsche Unternehmen, SAFT (SAP) (Unternehmenssoftware) und Siemens (SIEGY) (Industrielle Automatisierung). Der Fonds hat Aufwendungen von 0,51%.

Ein verwalteter Large-Cap-Fonds mit einer höheren Kostenquote (1,03 %) ist Treue Europa (FIEUX), die heutzutage eine Vorliebe für skandinavische Firmen hat, wie Swedbank. Für einen konzentrierten ETF, eine gute wahl ist SPDR Euro Stoxx 50 (FEZ), zu deren Top-Beteiligungen zählen Linde, dem britischen Anbieter von Industriegasen wie Stickstoff. Die Ausgaben betragen 0,29 %.

Schließlich, wenn Sie mehr Risiko mit der Möglichkeit einer höheren Belohnung eingehen können, sich wenden an iShares MSCI Europe Small-Cap-ETF (IEUS), mit einer hervorragenden Performance im ersten Halbjahr 2021. Das Portfolio ist stark auf Industriewerte und Immobilien gewichtet. Der Fonds hält mehr als 1, 000 Aktien, keine, die mehr als 0,5 % des Gesamtvermögens ausmachen, und es berechnet Aufwendungen von 0,4%. Was Sie hier tun, ist nicht so sehr der Kauf einzelner Unternehmen, sondern das Wetten auf das europäische Wachstum. Das klingt jetzt nach einer guten Wette.