Passives Management definiert

Was ist passives Management?

Passives Management ist ein Managementstil, der mit Investmentfonds und Exchange Traded Funds (ETF) verbunden ist, bei dem das Portfolio eines Fonds einen Marktindex widerspiegelt. Passives Management ist das Gegenteil von aktivem Management, bei dem der oder die Manager eines Fonds versuchen, den Markt mit verschiedenen Anlagestrategien und Kauf-/Verkaufsentscheidungen der Wertpapiere eines Portfolios zu schlagen. Passives Management wird auch als "passive Strategie, " "passives Investieren, " oder " Indexanlage."

Die zentralen Thesen

• Passives Management ist ein Verweis auf Indexfonds und börsengehandelte Fonds, die einen etablierten Index widerspiegeln, wie der S&P 500.
• Passives Management ist das Gegenteil von aktivem Management, bei dem ein Manager Aktien und andere Wertpapiere auswählt, die in ein Portfolio aufgenommen werden sollen.
• Passiv verwaltete Fonds verlangen von den Anlegern tendenziell niedrigere Gebühren als aktiv verwaltete Fonds.
• Die Efficient Market Hypothesis (EMH) zeigt, dass kein aktiver Manager den Markt auf Dauer schlagen kann. denn ihr Erfolg ist nur eine Frage des Zufalls; längerfristig, passives Management liefert bessere Renditen.

Passives Management verstehen

Anhänger des passiven Managements glauben an die Hypothese des effizienten Marktes. Es besagt, dass zu jeder Zeit Märkte enthalten und reflektieren alle Informationen, Einzeltitelauswahl zwecklos machen. Als Ergebnis, die beste Anlagestrategie ist die Investition in Indexfonds, die in der Vergangenheit die Mehrheit der aktiv verwalteten Fonds übertroffen haben.

Vanguard 500 Indexfonds, Spider S&P 500 ETF und Vanguard Total Stock Market Index Fund sind die drei größten Indexfonds.

Die Forschung hinter dem passiven Management

In den 1960ern, der Wirtschaftsprofessor der University of Chicago, Eugene Fama, führte umfangreiche Recherchen zu Aktienkursmustern durch, was zu seiner Entwicklung der Efficient Market Hypothesis (EMH) führte. Die EMH behauptet, dass die Marktpreise alle verfügbaren Informationen und Erwartungen vollständig widerspiegeln, Daher sind die aktuellen Aktienkurse die beste Annäherung an den inneren Wert eines Unternehmens. Versuche, aufgrund von Informationen falsch bewertete Aktien systematisch zu identifizieren und auszunutzen, scheitern in der Regel daran, dass Aktienkursbewegungen weitgehend zufällig sind und hauptsächlich von unvorhergesehenen Ereignissen getrieben werden. Obwohl es zu Fehlpreisen kommen kann, es gibt kein vorhersehbares Muster für ihr Auftreten, das zu einer konstanten Outperformance führt. Die Hypothese der effizienten Märkte impliziert, dass kein aktiver Investor den Markt über lange Zeiträume hinweg konstant schlagen wird. außer zufällig, Das bedeutet, dass aktive Managementstrategien, die Aktienauswahl und Market Timing verwenden, nicht konstant genug Wert schaffen können, um passive Managementstrategien zu übertreffen.

Sharpe kam zu dem Schluss, dass als Ganzes, aktive Fondsmanager schlechter abschneiden als passive Fondsmanager, nicht, weil ihre Finanzstrategien von Natur aus falsch sind, aber einfach wegen der Gesetze der Arithmetik. Damit aktive Manager den Markt übertreffen, sie müssen eine Rendite erzielen, die ihre Fondsausgaben decken kann, die aufgrund höherer Verwaltungsgebühren viel höher sind als passive Fonds, höhere Handelskosten, und höhere Umsätze. Dies steht im Einklang mit Sharpes Forschung, was zeigt, dass als eine Gruppe, Aktive Verwalter bleiben um einen Betrag hinter dem Markt zurück, der ihren durchschnittlichen Gebühren und Aufwendungen entspricht.

Wenn eine passive Managementstrategie verwendet wird, Es besteht keine Notwendigkeit, Zeit oder Ressourcen für die Aktienauswahl oder das Markttiming aufzuwenden. Aufgrund der kurzfristigen Zufälligkeit der Renditen Anleger wären besser durch eine passive, strukturiertes Portfolio basierend auf der Diversifizierung der Anlageklassen, um Unsicherheiten zu managen und die Portfolios für ein langfristiges Wachstum an den Kapitalmärkten zu positionieren.

168,2 Milliarden US-Dollar

Der Betrag, der 2019 in passive Fonds geflossen ist, nach den neuesten Zahlen des Fondstrackers Morningstar.

Andauernder Ansturm auf passives Management

Aufgrund der schlechten Renditen des aktiven Managements und der Empfehlung einflussreicher Finanziers wie Warren Buffett, Anlegergelder sind in den letzten Jahren in das passive Management geflossen. Allein im Jahr 2019 168,2 Milliarden US-Dollar flossen in passive US-Aktienfonds, laut Fondstracker Morningstar. Umgekehrt, 41,4 Milliarden US-Dollar flohen aus aktiv verwalteten Fonds, das sechste Jahr der Nettoabflüsse während des jahrzehntelangen Bullenmarktes. Jedoch, ein Großteil des Zuflusses zu passiven Fonds floss in steuerpflichtige und kommunale Rentenfonds.