Auf den Fonds laufen

Was ist ein Run auf den Fonds?

Ein Run auf den Fonds ist eine Situation, in der ein Hedgefonds, oder ein anderer Vermögenspool, mit einer wachsenden Zahl von Rücknahmeanträgen von Anlegern konfrontiert. Ein Run auf den Fonds kann verschiedene Gründe haben, ist jedoch in der Regel das Ergebnis einer schlechten Wertentwicklung der zugrunde liegenden Vermögenswerte. Diese schlechte Performance motiviert die Anleger, die Rückgabe ihres Geldes zu verlangen, was wiederum dazu führt, dass der Fonds seine Positionen aufgibt, was zu einer noch schlechteren Performance und mehr Rücknahmen führt, führt in der Regel dazu, dass der Hedgefonds letztendlich geschlossen wird.

Ein Run auf den Fonds kann mit einem Bank Run verglichen werden, wo Einleger strömen, um ihre Einlagen auf einmal abzuheben, Dies führt dazu, dass der Bank das Bargeld ausgeht und sie schließlich zusammenbricht.

Die zentralen Thesen

• Ein Run auf den Fonds liegt vor, wenn Anleger in einer gepoolten Anlage wie einem Hedgefonds plötzlich und auf einmal ihr Geld durch Rücknahmen zurückfordern.
• Oft ausgelöst durch schlechte Leistung, ein Run auf den Fonds verschlimmert die Probleme, indem er Fondsmanager zwingt, Positionen zu immer ungünstigeren Preisen zu verkaufen, und induzieren noch mehr Rücknahmen.
• Letzten Endes, Ein Run auf den Fonds kann dazu führen, dass ein Hedgefonds geschlossen wird und sein Geschäft aufgibt.

Runs auf dem Fonds verstehen

Ein Run auf den Fonds gewinnt an Fahrt, da Fondsmanager gezwungen sind, Vermögenswerte zu verkaufen, um Rücknahmeanträgen nachzukommen. Diese Zwangsverkäufe wirken sich oft negativ auf die Wertentwicklung des Fonds aus, vor allem während eines Bärenmarktes. Wenn der Markt fällt, Fondsmanager müssen Vermögenswerte verkaufen, um die notwendigen Barmittel zu beschaffen, und müssen oft mit Verlust verkaufen. Da Rücknahmen die Wertentwicklung des Fonds weiter belasten, mehr Anleger erschrecken und verlangen Rücknahmen, Dies führt zu einer negativen Rückkopplungsschleife, die in vielen Fällen die Schließung des Fonds erzwingen kann.

Viele Hedgefonds wehren sich gegen Runs, indem sie es Managern erlauben, die Rückzahlungsmöglichkeiten der Anleger für einen bestimmten Zeitraum auszusetzen. Vor der Finanzkrise 2008 solche Aussetzungen waren äußerst selten, da sie den Anlegern signalisierten, dass der Fonds Schwierigkeiten hatte und möglicherweise sogar zur Schließung gezwungen sein könnte. Aber während der Krise viele große, berühmte Hedgefonds, wie der BVI Global Fund des Hedgefonds-Pioniers Paul Tudor Jones, Rücknahmen ausgesetzt, um einen Run auf den Fonds zu verhindern.

Beispiel für einen Run auf den Fonds

Peloton Partners erlitt 2008 einen klassischen Run auf seinen 1,8 Milliarden Dollar schweren hypothekenbesicherten Hedgefonds. nach dem Absturz der US-Immobilienpreise die Performance von Peloton stark beeinträchtigt. Peloton setzt gegen Subprime-Immobilien und investiert stark in höherwertige Hypotheken, was es ihm ermöglichte, eine Rendite von 87% zu erzielen. Aber, Als der Crash weiterging, sogar die höherwertigen Investitionen von Peloton begannen sauer zu werden. Das Unternehmen hat Rücknahmen ausgesetzt, um zu verhindern, dass Anleger massenhaft fliehen. aber diese Maßnahmen waren zu wenig, zu spät. Peloton gab im Februar 2008 bekannt, dass es seinen hypothekenbesicherten Fonds schließen wird.

Ein Run auf den Fonds beschränkt sich nicht nur auf Hedgefonds. In 2008, ein bekannter Geldmarkt-Investmentfonds namens Reserve Primary Fund erlitt einen Run, als er in kurzfristige Schulden der insolventen Investmentbank Lehman Brothers investierte. Obwohl der Fonds nur einen Bruchteil seiner Investitionen in Lehman-Schulden, verängstigte Anleger zogen innerhalb von Tagen nach dem Zusammenbruch fast zwei Drittel des gesamten verwalteten Vermögens des Fonds ab. Obwohl der Fonds die Rücknahmen aussetzte, es war nicht genug, um sein endgültiges Scheitern zu verhindern.