Gebühren und Aufwendungen für erworbene Fonds (AFFE)

Was sind Gebühren und Aufwendungen für erworbene Fonds (AFFE)?

Erworbene Fondsgebühren und -aufwendungen (AFFE) sind ein Posten in einem Multi-Manager- oder Dachfonds-(FOF)-Prospekt, der die Betriebskosten der zugrunde liegenden Fonds aufzeigt. Dies wurde ab Januar 2007 vorgeschrieben. Dieser Posten ist nun in der Gebührenordnung des Fonds unter der Überschrift „Gebühren und Auslagen“ und im Verkaufsprospekt enthalten.

Die zentralen Thesen

• Erworbene Fondsgebühren und -aufwendungen (AFFE) geben Anlegern eines Dachfonds (FOF) Auskunft darüber, wie viel sie an Verwaltungsgebühren an die Portfoliofonds zahlen, in die der FOF investiert.
• AFFE erscheint als obligatorischer Posten in der Gebührenordnung des Fonds und trägt der komplexeren und vielschichtigeren Gebührenstruktur Rechnung, die mit Multi-Manager-Anlagen einhergeht.
• Ein typischer AFFE kann bis zu 10 % betragen, abhängig von den Fondsarten und den damit verbundenen Gebühren, die der FOF hält.

Gebühren und Aufwendungen für erworbene Fonds verstehen

Erworbene Fondsgebühren und -aufwendungen sind mit Multi-Manager- und Dachfondsoptionen verbunden, die komplexere Gebührenstrukturen aufweisen. Diese Gebühren erhöhen die jährlichen Gesamtausgaben eines Fonds und beinhalten Verwaltungsgebühren, die an mehrere Manager gezahlt werden.

Ein Dachfonds (FOF) ist ein gepoolter Investmentfonds wie ein Investmentfonds oder Hedgefonds, der keine eigenen Anlagen auswählt. Stattdessen, diese FOFs investieren in andere Investmentfonds oder Hedgefonds. Mit anderen Worten, sein Portfolio enthält verschiedene zugrunde liegende Portfolios anderer Fonds, die von ihren eigenen Portfoliomanagern verwaltet werden. Diese Bestände ersetzen alle Direktinvestitionen in Vermögenswerte wie Anleihen, Aktien, und andere Arten von Wertpapieren. Die Dachfondsstrategie (FOF) zielt auf eine breite Diversifikation und eine angemessene Asset Allocation mit Investitionen in verschiedene Fondskategorien, die alle in einem Portfolio zusammengefasst sind.

Ein Anleger, der ein FOF kauft, muss zwei Gebührenstufen zahlen. Wie ein individueller Fonds, ein FOF kann Verwaltungsgebühren und eine Performancegebühr erheben, obwohl die Performancegebühren in der Regel niedriger sind als bei einzelnen Investmentfonds, um der Tatsache Rechnung zu tragen, dass der größte Teil des Managements an die Teilfonds selbst delegiert wird.

SEC-Verordnung und Offenlegung

Im Januar 2007 begann die Securities and Exchange Commission (SEC) mit der Einführung neuer Bestimmungen zum Investment Company Act von 1940, die es Fondsgesellschaften erleichterte, Dachfondsoptionen zu registrieren. Die SEC erweiterte die Gesetzgebung gemäß Section 12(d)(1) des 1940 Act für Multi-Manager-Fonds. Die SEC hat auch ihre Registrierungsformulare überarbeitet, um zusätzliche Details zu den Ausgaben für diese Fonds aufzunehmen. Speziell, Registrierungserklärungen verlangen nun, dass Fondsmanager „erworbene Fondsgebühren und -aufwendungen“ als zusätzliche Gebührenoffenlegungspflicht für Multi-Manager angeben, die in der ausführlichen Gebührenordnung im Prospekt enthalten sein müssen.

Vor 2007, Dachfonds-Investitionen waren nur unter bestimmten, von der SEC genehmigten Umständen erlaubt. In den meisten Fällen, diese Dachfondsanlagen würden eine Kostenquote von null ausweisen. Die Offenlegung war irreführend, darlegen, dass keine Ausgaben angefallen sind und dass Betriebsausgaben für die verschiedenen zugrunde liegenden Fonds im Portfolio anfallen würden.

Die neuen AFFE-Anforderungen sehen nun eine transparentere Offenlegung der kombinierten Beziehungen und Aufwendungen der Aktionäre vor. Der Posten AFFE wird der Gebührenordnung eines Fonds hinzugefügt und gilt zusätzlich zu anderen Standardausgaben eines Fonds. AFFE wird als Gesamthonorar festgelegt, das sich aus den einzelnen Gebühren zusammensetzt, die der Anlageberater an die Multi-Manager zu zahlen bereit ist. Der AFFE kann je nach Vereinbarung mit einzelnen Managern zwischen 0,02 % und 10 % liegen.

Beispiel:Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund

Ein Beispiel für die Gebührenstruktur von Multi-Manager-Fonds ist der Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund. Der Fonds ist ein offener Investmentfonds der Klasse A, Klasse C, und institutionelle Aktien.

Für den Fonds gelten Standardgebühren, wobei die Verwaltungsgebühren zwischen 1,92% und 1,81% für die einzelnen Anteilsklassen liegen. Für die Anteile der Klassen A und C werden Vertriebsgebühren von 0,25% bzw. 1,00% erhoben. bzw, ohne Vertriebsgebühr für institutionelle Anteile. Die gesamten sonstigen betrieblichen Aufwendungen reichen von 1,04 % bis 1,02 %. Erworbene Fondsgebühren und -aufwendungen runden den letzten Gebührenaufwandsposten für den Fonds ab, wobei alle Anteilsklassen eine Gebühr von 0,05 % zahlen. Die jährlichen Gesamtkosten mit Befreiungen reichen von 3,94% bis 2,83%.