So bestimmen Sie die richtigen Gewichte der Kapitalkosten

Alle Unternehmen müssen Geld beschaffen, das als Kapital bezeichnet wird, um ihre Geschäftstätigkeit zu finanzieren. Allgemein, Kapital kommt aus zwei Quellen:Investoren und Schulden.

Denken Sie an ein Unternehmen, das gerade erst am Anfang steht. Der Geschäftsinhaber kann sich durch Investoren oder durch den Verkauf von Aktien etwas Kapital beschaffen, Eigenkapitalfinanzierung genannt. Alles, was nicht durch Eigenkapital finanziert wird, wird durch Fremdkapital finanziert, einschließlich Darlehen und Anleihen.

Keine Art von Kapital hat ihre Nachteile:keines ist kostenlos. Sowohl Fremd- als auch Eigenkapital tragen einen Preis. Aktionäre verlangen Dividenden oder eine Erhöhung des Aktienkurses, und Banken verlangen die Zahlung von Zinsen für Kredite. Unternehmen müssen die Kosten der Kapitalbeschaffung im Auge behalten, um sicherzustellen, dass der Betrieb so kostengünstig wie möglich finanziert wird.

Verwendung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten

Bei der Beurteilung der Wirksamkeit einer Unternehmensfinanzierungsstrategie Analysten verwenden eine Berechnung, die als gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (WACC) bezeichnet wird, um zu bestimmen, wie viel ein Unternehmen letztendlich für die von ihm aufgebrachten Mittel zahlt.

Dieser gewichtete Durchschnitt wird berechnet, indem zunächst spezifische Gewichte auf die Kosten von Eigen- und Fremdkapital angewendet werden. Die gewichteten Fremdkapitalkosten werden dann mit dem Kehrwert des Körperschaftsteuersatzes multipliziert, oder 1 abzüglich des Steuersatzes, um den Steuerschirm zu berücksichtigen, der für Zinszahlungen gilt. Schließlich, Die gewichteten Eigen- und Fremdkapitalkosten werden zu den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten addiert.

WACC = ( E / V * K e ) + ( D / V ) * K D * ( 1 − T ein x R ein T e ) wo: E =Marktwert des Eigenkapitals V =Gesamtmarktwert von Eigenkapital und Fremdkapital Ke =Eigenkapitalkosten D =Marktwert der Schuld Kd =Schuldenkosten Steuersatz =Körperschaftsteuersatz \begin{aligned} &\text{WACC}=\left(E/V*Ke\right)+\left(D/V\right)*Kd*\left(1-Steuersatz\right)\\ &\textbf {wobei:}\\ &\text{E =Marktwert von Eigenkapital}\\ &\text{V =Gesamtmarktwert von Eigenkapital und Fremdkapital}\\ &\text{Ke =Eigenkapitalkosten}\\ &\text {D =Marktwert der Schulden}\\ &\text{Kd =Schuldenkosten}\\ &\text{Steuersatz =Körperschaftsteuersatz}\\ \end{aligned} ​WACC=(E/V∗Ke)+(D/V)∗Kd∗(1−TaxRate)wobei:E =Marktwert von EigenkapitalV =Gesamtmarktwert von Eigenkapital und FremdkapitalKe =EigenkapitalkostenD =Marktwert von FremdkapitalKd =Kosten des DebtTax-Satzes =Körperschaftsteuersatz​

Die Berechnung der Kapitalkosten kann ziemlich schwierig sein, vor allem in Bezug auf das Eigenkapital. Jedoch, die Bestimmung ihrer jeweiligen Gewichte ist ziemlich einfach. Da diese Gleichung davon ausgeht, dass das gesamte Kapital entweder aus Fremd- oder Eigenkapital stammt, es ist so einfach, den Anteil des Gesamtkapitals zu berechnen, der aus jeder Quelle stammt.

Zum Beispiel, Nehmen wir an, ein neues Startup bringt 500 US-Dollar ein, 000 Eigenkapital von Investoren und nimmt ein Bankdarlehen in Höhe von insgesamt 300 USD auf, 000. Die erforderliche Rendite der Aktionärsinvestition, oder Eigenkapitalkosten (COE), ist 4%, und der Zinssatz für das Darlehen beträgt 8,5%. Der Körperschaftsteuersatz für das Jahr, auch Grenzsteuersatz genannt, beträgt 30%.

Da der Gesamtbetrag des aufgebrachten Kapitals 800 US-Dollar beträgt, 000, der Anteil des Eigenkapitals am Gesamtkapital beträgt 500 US-Dollar, 000 / $800, 000, oder 0,625. Da Fremd- und Eigenkapital die einzigen Kapitalarten sind, der Fremdkapitalanteil gleich 1,0 minus dem Eigenkapitalanteil ist, oder 0,375. Dies wird bestätigt, indem die ursprüngliche Berechnung mit Fremdkapital statt Eigenkapital durchgeführt wird:300 USD, 000 / $800, 000 =0,375.

Um den WACC zu berechnen, Wenden Sie die oben berechneten Gewichte auf ihre jeweiligen Kapitalkosten an und berücksichtigen Sie den Körperschaftsteuersatz:

(0,625*0,04) + (0,375*0,085*(1-,3)) =0,473, oder 4,73% .

Die Werte von Fremd- und Eigenkapital können entweder mit dem Buchwert oder dem Marktwert berechnet werden. Der Buchwert bezieht sich auf den in der Bilanz erfassten Wert eines Vermögenswerts, oder seinen tatsächlichen Barwert, während sich der Marktwert auf den Wert eines Vermögenswerts bezieht, wenn er in einer Auktionsumgebung gehandelt wird.

Da sich die Werte von Fremd- und Eigenkapital von Natur aus auf die Berechnung ihrer jeweiligen Gewichte auswirken, Es ist wichtig zu bestimmen, welche Art der Bewertung am besten geeignet ist, den Kontext gegeben. Berechnungen mit den erwarteten Kosten für neues Kapital, wie im obigen Beispiel, den Marktwert des Kapitals verwenden.