Wasserfallzahlung

Was ist eine Wasserfallzahlung?

Wasserfallzahlungsstrukturen erfordern, dass höherrangige Gläubiger Zins- und Tilgungszahlungen erhalten, während die untergeordneten Gläubiger die Kapitalzahlungen erhalten, nachdem die höherrangigen Gläubiger vollständig zurückgezahlt wurden. Schuldner strukturieren diese Programme in der Regel in solche Tranchen, um die Kredite mit dem höchsten Hauptbetrag zuerst zu priorisieren, da sie wahrscheinlich auch die teuersten sind.

Die zentralen Thesen

• Wasserfall-Zahlungsstrukturen ermöglichen es Gläubigern höherer Stufen, Kapital und Zinsen vor Gläubigern niedrigerer Stufen zu zahlen.
• Den Gläubigern der niedrigeren Stufen werden nur Zinszahlungen geleistet, bis die Gläubiger der höheren Stufen vollständig beglichen sind.
• Wasserfallzahlungen können so strukturiert werden, dass sie jeweils einen Kredit oder alle Kredite systematisch abbezahlen.

So funktioniert eine Wasserfallzahlung

Stellen Sie sich einen Wasserfall vor, der in vertikal ausgerichtete Eimer stürzt. Das Wasser steht für Geld, und die Eimer repräsentieren Gläubiger. Das Wasser füllt zuerst den ersten Eimer. Der zweite Eimer wird erst gefüllt, wenn der erste voll ist. Wenn Wasser fließt, weitere Buckets werden in der Reihenfolge gefüllt, in der sie erscheinen.

Typischerweise Die Eimergrößen (Größe der Schulden) nehmen mit sinkendem Wasser ab. Dies liegt wahrscheinlich daran, dass die Rückzahlung großer Schulden das Insolvenzrisiko verringert und Liquidität für den Betrieb freisetzt, Investitionen, und Investitionen.

Zum Beispiel, Diese Art von Plan funktioniert am besten für ein Unternehmen, das mehr als einen Kredit zurückzahlt. Angenommen, dieses Unternehmen hat drei Betriebskredite, jeweils mit unterschiedlichen Zinssätzen. Das Unternehmen leistet Kapital- und Zinszahlungen für das teuerste Darlehen und nur Zinszahlungen für die verbleibenden zwei. Sobald der teuerste Kredit abbezahlt ist, die Gesellschaft kann alle Zins- und Tilgungszahlungen am nächsten, teurer Kredit. Der Prozess wird fortgesetzt, bis alle Kredite zurückgezahlt sind.

Beispiel für Wasserfallzahlungen

Um zu demonstrieren, wie ein Wasserfall-Zahlungssystem funktioniert, annehmen, dass ein Unternehmen Kredite von drei Gläubigern aufgenommen hat, Gläubiger A, Gläubiger B, und Gläubiger C. Das System ist so strukturiert, dass Gläubiger A der Gläubiger der höchsten Stufe ist, während Gläubiger C der Gläubiger der niedrigsten Stufe ist. Die Regelung für die Schulden der Gesellschaft gegenüber den Gläubigern sieht wie folgt aus:

• Gläubiger A schuldet insgesamt 5 Millionen US-Dollar Zinsen und 10 Millionen US-Dollar Kapital.
• Gläubiger B schuldet insgesamt 3 Millionen US-Dollar Zinsen und 8 Millionen US-Dollar Kapital.
• Gläubiger C schuldet insgesamt 1 Mio. USD Zinsen und 5 Mio. USD Kapital.

Angenommen, das Unternehmen verdient im ersten Jahr 17 Millionen US-Dollar. Es zahlt dann die gesamten 15 Millionen US-Dollar zurück, die Gläubiger A geschuldet sind. 2 Millionen Dollar lassen, um weitere Schulden zu begleichen. Da die Prioritätsstruktur noch vorhanden ist, diese 2 Millionen Dollar müssen Gläubiger B zugewiesen werden. Angenommen, das Unternehmen zahlt 1 Million Dollar an Gläubiger B für Zinsen und 1 Million Dollar an Gläubiger B für das Kapital. Das Ergebnis nach dem ersten Jahr sieht wie folgt aus:

• Gläubiger A ist vollständig bezahlt.
• Gläubiger B schuldet insgesamt 2 Millionen US-Dollar Zinsen und 7 Millionen US-Dollar Kapital.
• Gläubiger C schuldet insgesamt 1 Mio. USD Zinsen und 5 Mio. USD Kapital.

Wenn im zweiten Jahr das Unternehmen verdient 13 Millionen US-Dollar, es könnte dann die verbleibende Verpflichtung gegenüber Gläubiger B begleichen und mit der Zahlung von Gläubiger C beginnen. Das Ergebnis nach dem zweiten Jahr sieht wie folgt aus:

• Gläubiger A ist vollständig bezahlt.
• Gläubiger B ist vollständig bezahlt.
• Gläubiger C schuldet ein Kapital von 2 Millionen US-Dollar.

Dieses Beispiel wurde vereinfacht, um die Funktionsweise eines Wasserfallzahlungsschemas zu zeigen. In Wirklichkeit, Einige Wasserfallmodelle sind so strukturiert, dass während jedes Zahlungszyklus Mindestzinszahlungen an alle Ebenen geleistet werden.