Vital Signs:Was meint Schatzmeister Morrison, wenn er sagt, dass wir „in das Wachstum hineinwachsen“?

Die beiden wichtigsten Wirtschaftsnachrichten in Australien in dieser Woche waren nicht überraschend. Die RBA beließ die Cash Rate unverändert bei 1,50 %, und das BIP-Wachstum im ersten Quartal betrug 0,3%, belassen die Jahresrate bei erbärmlichen 1,7 %.

Der private Konsum war der scheinbare Lichtblick im BIP-Bild, volle 0,3 Prozentpunkte des vierteljährlichen BIP-Wachstums von 0,3 % beitragen.

Denken Sie jedoch daran, dass das Lohnwachstum äußerst schleppend war, und das geht schon seit einiger zeit, wie die folgende Grafik zeigt.

So, Lohnwachstum ist gering, aber der haushaltskonsum ist nicht stagnierend. Muss man nicht etwas geben? Ja tut es. Sie können nicht speichern, was Sie nicht haben, die unausweichliche Folgerung ist also, dass die Ersparnisse der privaten Haushalte unter Druck stehen müssen.

Tatsächlich sind sie es. All dies führte dazu, dass die Sparquote der privaten Haushalte im Märzquartal auf 4,7 % sank. Die folgende Grafik zeigt die Ersparnisse der privaten Haushalte in den letzten fünf Jahren.

Eine langfristig niedrige Sparquote im Hinblick auf die Investitionen in die Wirtschaft hat Anlass zur Sorge. Aber die kurzfristige Sorge ist noch dringlicher.

Wir wissen es schon, Dank der Reservebank, dass ein Drittel der Haushalte mit einem Wohnungsbaudarlehen keinen einmonatigen Rückzahlungspuffer für diesen Kredit hat.

Durch die niedrige Sparquote geraten die Haushaltsbilanzen noch stärker unter Druck. australische Haushalte, bereits sehr stark gehebelt (siehe Grafik), werden nicht entschuldet.

Zusammenfassend:Das BIP-Wachstum ist das niedrigste seit der Finanzkrise, Welches Wachstum gibt es aus dem Konsum der Haushalte, aber dieser Konsum hindert die Haushalte daran, sich vor einem negativen Schock zu schützen.

Es noch schlimmer machen, Diese niedrigen BIP-Zahlen könnten sehr wohl die Quelle des negativen Schocks sein, auf den die Haushalte eher schlecht vorbereitet sind.

Wenn es ein oder zwei weitere Quartale mit so niedrigem Wachstum gibt, dann ist kaum vorstellbar, dass die Unternehmensinvestitionen nicht sinken – und das würde die Löhne und Haushaltseinkommen noch stärker unter Druck setzen.

Inzwischen, Der Staatshaushalt geht davon aus, dass sich all dies schnell ändern wird. Gegen Ende des Prognosezeitraums wird ein Lohnwachstum von 3,75 % prognostiziert.

Viele Kommentatoren, mich eingenommen, diese Annahme zum Zeitpunkt der Haushaltsplanung ernsthaft in Frage stellen. Die BIP-Zahlen dieser Woche tragen nicht dazu bei, dass diese Annahme plausibler erscheint.

Schatzmeister Scott Morrison sagte im Wesentlichen zwei Dinge als Reaktion auf die BIP-Zahlen. Zunächst machte er dem Wetter die Schuld:„Der Zyklon Debbie wird auch einen erheblichen Einfluss auf die Wirtschaftstätigkeit und die Rohstoffpreise haben“. Zweitens sagte er:"Die Aussichten auf der ganzen Welt verbessern sich und das bedeutet, dass Australien aufgrund der Entscheidungen, die wir getroffen haben, um in dieses Wachstum hineinzuwachsen, gut aufgestellt ist."

Abgesehen von der Tatsache, dass ich keine Ahnung habe, was „in dieses Wachstum hineinwachsen“ bedeutet, Es sei daran erinnert, dass die Bedingungen auf der ganzen Welt insgesamt ziemlich schrecklich waren. Es ist noch gar nicht so lange her, dass wir darüber gesprochen haben, dass Europa in eine anhaltende Rezession fällt und ein großes Land wie Spanien möglicherweise mit seinen Staatsschulden zahlungsunfähig wird.

Jawohl, die Dinge sind besser geworden, aber sie sind immer noch schlecht. Eigentlich, fortgeschrittene Volkswirtschaften auf der ganzen Welt haben viele der gleichen Probleme wie Australien:geringes BIP-Wachstum, stagnierende Löhne, und Bedenken hinsichtlich der finanziellen Stabilität der privaten Haushalte.

Die Zahlen dieser Woche zeigen, dass Australien ein außergewöhnlich langes Wirtschaftswachstum ohne Rezession hatte. Aber es wäre ein Fehler, sich in eine Erzählung des australischen wirtschaftlichen Exzeptionalismus zu verwickeln. Wir stehen vor vielen der gleichen Herausforderungen wie andere G20-Länder. Wir haben auch in unseren beiden größten Städten eine Erschwinglichkeitskrise (und in den meisten anderen ein ernstes Problem), und wir haben einen Bundeshaushalt, der mit ziemlicher Sicherheit über einen längeren Zeitraum im Minus bleiben wird.

Wenn dich all diese deprimierenden Nachrichten runterziehen, mach dir nicht zu viele Sorgen. Lehnen Sie sich einfach zurück, Entspannen Sie sich, und wachsen in das Wachstum hinein.