Was ist Terra (LUNA)?

Terra ist ein öffentliches Blockchain-Projekt, das die Ausführung von Smart Contracts ermöglicht. Daher kann Terra als Smart-Contract-Plattform bezeichnet werden. Das native Plattform-Token von Terra ist LUNA, das gestaket und für die Netzwerkverwaltung verwendet werden kann und eine wichtige Rolle bei der Ausgabe von Stablecoins (TerraSDRs) spielt. Das Projekt hat die Aufmerksamkeit der Investoren auf sich gezogen, weil seine Marktkapitalisierung von 315 Millionen US-Dollar am 1. Januar 2021 auf fast 35 Milliarden US-Dollar bis Ende des ersten Quartals 2022 gestiegen ist. Dies entspricht einer Rendite von 71.000 % über einen Zeitraum von 15 Monaten. P>

Wer steckt hinter Terra?

Die Mainnet-Veröffentlichung des öffentlichen Blockchain-Netzwerks von Terra erfolgte am 24. April 2019. Das Projekt wurde jedoch ursprünglich im Januar 2018 von zwei südkoreanischen Unternehmern gegründet.

Einer von ihnen war Daniel Shin, der Gründer und CEO von TMON, einer der größten E-Commerce-Plattformen Südkoreas. Dieses Unternehmen war ein ziemlich großer Treiber hinter der Einführung von Terra. Der andere südkoreanische Unternehmer war Do Kwon, der zuvor ein anderes Startup namens Anyfi leitete, aber die Position des CEO bei Terra Labs, dem Unternehmen hinter Terra, übernahm.

Was ist das Ziel von Terra?

Die Vision von Terra ist einfach:Das Ziel des öffentlichen Blockchain-Projekts ist es, die Massenakzeptanz von Kryptowährungen zu erleichtern, indem digitale, Blockchain-basierte Assets geschaffen werden, die gegenüber den größten Fiat-Währungen der Welt preisstabil sein sollen. Mit anderen Worten:Ziel ist es, zuverlässige Stablecoins auf den Markt zu bringen.

Als solche haben die Visionäre hinter Terra festgestellt, dass dem heutigen Internet einheimisches Geld fehlt, insbesondere preisstabiles. Aus diesem Grund strebt Terra danach, eine Drehscheibe für programmierbares Internetgeld zu werden. Auf diese Weise zielt das Projekt darauf ab, die derzeit komplizierte Zahlungswertschöpfungskette, einschließlich Kreditkartennetzwerken, Banken und anderen Zahlungsgateways, zu ersetzen. In der Vision von Terra führt dies zu deutlich niedrigeren Transaktionsgebühren für Händler, was letztendlich den E-Commerce-Nutzern zugute kommt. Mit seiner End-to-End-Zahlungslösung belaufen sich die Transaktionskosten von Terra auf nur 0,5–2 % im Vergleich zum Branchenstandard von 2,5–3 %.

Wie funktioniert Terra?

Das Terra-Protokoll basiert auf Tendermint und Cosmos SDK. Diese Frameworks können als Open-Source-Software-Frameworks auf niedriger Ebene betrachtet werden, um Blockchains zu starten, die in jeder Sprache geschrieben werden können und nativ interoperabel sind. Aus diesem Grund sind Terra und jede DApp in seiner Blockchain mit allen anderen Cosmos-interoperablen Projekten wie BNB-Kette, THORChain oder Crypto.com interoperabel.

In Bezug auf seinen Konsensmechanismus ist Terra als delegierter Proof-of-Stake (DPoS)-Algorithmus strukturiert. Das bedeutet, dass die Terra-Blockchain verschiedene Validatoren hat – derzeit 130 – und sie binden ihre eigene Luna, um Terra-Blöcke vorzuschlagen. Luna-Token-Inhaber können ihre Luna-Token an Validatoren delegieren, indem sie ihre Token einsetzen. Der Einfluss (und die Auszahlung) der Validatoren wird durch die Menge der Luna-Token bestimmt, die an sie delegiert werden. Je mehr Token an einen Validator delegiert werden, desto größer sind die Belohnungen des Validators.

Mit mehr als 30 Milliarden US-Dollar an Luna-Token gehört Terra zu den drei größten Staking-Blockchains. Insgesamt werden derzeit 41,54 % aller Luna-Token mit dem Protokoll gestaket. Der größte Staking-Pool mit Luna ist Orion Money, das mehr als 15 % des gesamten Angebots an Luna-Token hält.

Terras DeFi-Ökosystem

Zum Ende des ersten Quartals 2022 verfügt das Terra-Ökosystem über weit über 100 Projekte, die auf und für die Terra-Blockchain aufgebaut sind. Dazu gehören nicht fungible Token (NFT)-Sammlungen, dezentrale Finanzprojekte (DeFi) und Web3-Anwendungen. Hier ist eine kurze Liste der bekanntesten:

• Anchor Protocol:Eine Plattform für Blockchain-basierte Kreditvergabe und -leihe
• Mars-Protokoll:Ein Open-Source-Kreditprotokoll
• Mirror Protocol:Synthetics-Protokoll für On-Chain-Preisexposition gegenüber realen Vermögenswerten
• Nexus-Protokoll:Ein Ertragsaggregator
• Prism-Protokoll:Eine abgeleitete Plattform
• Pylon-Protokoll:Ein Launchpad für dezentrale Projekte
• Ozone:Ein Versicherungsprotokoll für dezentrale Finanzanwendungen

TerraSwap:Eine dezentralisierte Börse (DEX)

Was ist UST?

Terra hat auch aufgrund seiner auf US-Dollar lautenden Stablecoin namens TerraUSD oder UST eine größere Popularität erlangt. Obwohl das Blockchain-Netzwerk viele verschiedene Stablecoins wie TerraCNY, TerraJPY, TerraGBP, TerraKRW, TerraEUR und sogar den TerraSDR des Internationalen Währungsfonds ausgegeben hat, ist UST ihr beliebtestes Produkt um Größenordnungen.

Seine Popularität ist hauptsächlich auf sein phänomenales Wachstum der Marktkapitalisierung zurückzuführen. Anfang 2021 lag die Marktkapitalisierung von UST bei rund 180 Millionen US-Dollar. Bis Ende des ersten Quartals 2022 war es auf über 16 Milliarden $ angewachsen.

Wie andere Stablecoins strebt UST einen konstanten Wert von 1 $ an. Das Besondere an UST ist die Tatsache, dass der Stablecoin nicht durch traditionelle Fiat-denominierte Vermögenswerte gedeckt ist – wie im Fall von USDC oder USDT. Tatsächlich wird UST nicht durch Sicherheiten abgesichert, sondern durch einen Algorithmus, der seine Bindung an den US-Dollar verwaltet. Im Wesentlichen stellt UST eine algorithmisch stabilisierte Münze dar, ebenso wie alle anderen Terra-Assets in dieser Hinsicht.

Wie behält der Algorithmus die Bindung bei? Es stützt sich auf Marktanreize und Arbitrage. Marktteilnehmern wird die Möglichkeit geboten, UST und Luna jederzeit on-chain zu einem festen Wechselkurs zu tauschen. Genauer gesagt, Luna im Wert von einem Dollar kann jederzeit verbrannt werden, wobei im Gegenzug eine UST abgebaut wird. Umgekehrt kann jederzeit ein UST für einen Dollar an geprägtem Luna verbrannt werden.

Als Folge dieses Mechanismus ergibt sich folgende Dynamik:Steigt die Nachfrage nach UST über 1 $, wird ein entsprechender Prozentsatz an Luna-Token verbrannt und im Gegenzug entstehen weitere UST. Wenn die Nachfrage nach UST gering ist und der Preis unter 1 US-Dollar fällt, ergeben sich Arbitragemöglichkeiten, die die Menschen dazu ermutigen, UST zu verbrennen, um die UST-Knappheit zu erhöhen, wodurch der Preis wieder auf 1 US-Dollar sinkt. Wenn UST verbrannt wird, werden neue Luna-Token in einem Eins-zu-eins-Verhältnis erstellt.

UST – Das Endergebnis

Algorithmische Stablecoins stellen eine interessante Neuerung dar. Sie gelten als die am stärksten dezentralisierten Stablecoins, da sie nicht auf Vermögenswerte außerhalb der Kette angewiesen sind. Bisher konnten sich jedoch viele algorithmische Stablecoins wie Empty Set Dollar, NuBits oder Basis Cash nicht halten und gingen nach einiger Zeit pleite.

Könnte das gleiche mit UST passieren? Möglicherweise. In einem Szenario, in dem UST ständig unter 1 $ gehandelt wird, kaufen Arbitrageure UST, verbrennen es für Luna-Token und verkaufen sie außerhalb der Kette. Dies übt Abwärtsdruck auf den Token-Preis von Luna aus. Sollte Luna unerwartet schnell fallen, könnten Anleger das Vertrauen verlieren, sodass sie ihre UST für Luna (zu einem festen Verhältnis von 1 $) verbrennen und dann Luna-Token verkaufen. Mit jedem verbrannten UST muss Luna im Wert von 1 $ abgebaut werden, was bedeutet, dass mehr Luna-Token erstellt werden, wenn der Preis fällt. Dies könnte zu einem Teufelskreis führen, der in einer Hyperinflation endet.

Luna-Anhänger werden argumentieren, dass hinter Terra im Gegensatz zu anderen algorithmischen Stablecoins ein ganzes Ökosystem mit verschiedenen Anwendungsfällen für UST wie Zahlungslösungen und DeFi-Protokolle sowie Staking für Luna steckt. Aufgrund der engen Verbindung zum Terra-Ökosystem wird Luna auf lange Sicht unweigerlich am Erfolg des Ökosystems teilhaben.

Außerdem hält die Luna Foundation im ersten Quartal 2022 Bitcoin im Wert von 1,1 Milliarden US-Dollar. Diese Bitcoin-Kriegskasse wurde mit dem alleinigen Zweck erworben, den UST-Kurs in kritischen Marktzeiten zu verteidigen. Die geringe Korrelation von Bitcoin mit dem Terra-Ökosystem – insbesondere im Vergleich zu Luna oder anderen Vermögenswerten – schafft einen starken Schutz für UST, so das Argument der Befürworter.

Unbestreitbar ist Terra bisher eines der erfolgreichsten Projekte. Es wird interessant sein zu sehen, ob sie weiterhin liefern können. Bis heute ist Terras UST der erfolgreichste algorithmische Stablecoin der Kryptowelt. Aus Sicht der Industrie wäre es ein sehr wünschenswertes Ergebnis, einen algorithmischen Stablecoin langfristig erfolgreich zu haben.