Was ist Terra (LUNA)?

Terra ist eine Blockchain-Plattform, die ein Netzwerk dezentralisierter Stablecoins betreibt. Seine Währung, auch bekannt als LUNA, fungiert als eine Art dezentrale Reserve.

Die Gründung von Terra durch die Unternehmer Daniel Shin und Do Kwon begann 2018. Die Governance- und Staking-Coin LUNA wurde 2019 eingeführt. Seitdem ist LUNA im Wert explodiert. Im April 2022 war es die sechstbeliebteste Kryptowährung mit einer Marktkapitalisierung von fast 37 Milliarden US-Dollar.

Shin und Kwon wollten Kryptowährungen schaffen, die gegenüber den wichtigsten Währungen der Welt stabil sind. Es begann mit der Terra Alliance, einem Konsortium aus 15 großen asiatischen E-Commerce-Unternehmen, die laut der Kryptometrik-Website Messari etwa 45 Millionen Nutzer haben.

Das Hauptprodukt von Terra ist sein algorithmischer Stablecoin TerraUSD, eine Kryptowährung, die komplizierte Mathematik verwendet, um ihre Bindung an den US-Dollar aufrechtzuerhalten. Es führt Innovationen bei anderen sogenannten Stablecoins wie USDC und Tether ein, die durch Bargeldreserven gedeckt sind, deren Verbleib häufig von Aufsichtsbehörden in Frage gestellt wird.

Die Stablecoin-Ökonomie verstehen

Um zu verstehen, warum Terra innovativ ist, ist es hilfreich, den Stablecoin-Markt zu verstehen. Stablecoins sind sehr nützlich für Krypto-Händler, die in Kryptowährungen investieren und gleichzeitig den Wert ihrer Investitionen an Fiat-Währungen wie den US-Dollar binden möchten, eine historisch stabile Währung, die von der Federal Reserve kontrolliert wird.

Stablecoins ermöglichen es, einen Wertspeicher in der Kryptoökonomie zu halten, der im Allgemeinen nichts mit den anderen Peitschenhieben des Kryptomarktes zu tun hat. Wenn Bitcoin abstürzt, sollte ein US-Dollar-Stablecoin theoretisch immer 1 Dollar wert sein. Sie sind auch nützlich, wenn Sie in langfristige Kryptofonds investieren, wie z. B. Liquiditätspools, die jährliche prozentuale Renditen auszahlen. Es ist viel einfacher auszurechnen, wie viel Geld Sie verdienen, wenn Sie in Münzen ausgezahlt werden, die immer 1 $ entsprechen.

Im Großen und Ganzen gibt es zwei Arten von Stablecoins. Die erste sind durch Reserven gesicherte Stablecoins. Davon gibt es viele, aber die beiden beliebtesten sind Tether (USDT) mit einer Marktkapitalisierung von 82,5 Milliarden US-Dollar im April 2022 und USD Coin (USDC) mit einer Marktkapitalisierung von 51 Milliarden US-Dollar im April 2022. Immer wenn jemand Tether oder Centre, dem Konsortium, das USDC unterhält, einen Dollar gibt, werden die Unternehmen dieses Geld speichern und ihnen im Gegenzug einen Krypto-Dollar ausgeben. Andere Reserve-Backed Coins sind an den Wert einer anderen Kryptowährung gekoppelt. Wrapped Bitcoin ist ein Beispiel. Es ist eine Münze, die den Preis von Bitcoin verfolgt und durch Bitcoin-Reserven gedeckt ist, und sie hatte im April 2022 eine Marktkapitalisierung von fast 12 Milliarden US-Dollar.

Es gibt mehrere Probleme mit diesem Ansatz. Die Aufsichtsbehörden können entscheiden, dass diese Unternehmen einer umfassenden Regulierung unterliegen sollten (wie der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, im September 2021 empfahl) oder sie vollständig verbieten; die Unternehmen könnten über ihre Reserven lügen (eine Anklage, die der New Yorker Staatsanwalt Tether vorgeworfen hat); und die Unternehmen können Gelder in riskante Produkte reinvestieren, ohne die Verbraucher darüber zu informieren. Insbesondere Tether wurde dafür kritisiert, dass es Details über das Commercial Paper, in das es einen Teil seiner Reserven investiert, zurückhält.

Die zweite Art ist eine dezentrale oder algorithmische Stablecoin. Das ist TerraUSD. Algorithmische Stablecoins verwenden, wie der Name schon sagt, algorithmische Mechanismen, um ihre Bindungen aufrechtzuerhalten, und nicht eine zentralisierte Einrichtung. Es gibt viele Arten von algorithmischen Stablecoins. Einige sind mit Reserven anderer Kryptowährungen überbesichert, einige sind teilweise mit zentralisierten Stablecoins besichert und einige sind überhaupt nicht besichert.

Unbesicherte Kryptowährungen verwenden verschiedene Techniken, um eine Bindung an eine andere Währung aufrechtzuerhalten. Einige brennen oder prägen Münzen in den Brieftaschen der Benutzer, um den Wert jeder einzelnen Münze zu ändern (dies wird als Rebase bezeichnet), andere belohnen Benutzer, die Geld in das Protokoll eingesetzt haben. Andere Beispiele für algorithmische Stablecoins sind Frax, Ampleforth, DAI und sUSD.

Diese algorithmischen Münzen haben auch ihre eigenen Schwierigkeiten. Am offensichtlichsten ist, dass einige algorithmische Stablecoins einfach nicht funktionieren. Empty Set Dollar war im April 2022 0,009 $ wert, und Basis war 0,011 $ wert – weit entfernt von ihrem gewünschten Preis von 1 $.

Das andere Problem ist, dass einige algorithmische Stablecoins nicht vollständig dezentralisiert sind und sich immer noch auf die Besicherung durch zentralisierte Stablecoins wie USDC verlassen, was bedeutet, dass sie den oben genannten Problemen unterliegen. DAI wurde nach einem "Black Swan"-Ereignis im März 2020, etwa zu der Zeit, als die Coronavirus-Pandemie die globalen Märkte zum Einsturz brachte, teilweise von USDC unterstützt. Zum jetzigen Zeitpunkt ist Frax zu etwa 80 % durch Reserve-unterstützte Stablecoins gedeckt, gegenüber 100 % bei seiner Einführung im Dezember 2020.

Warum Terra anders ist

Also, wo passt Terra hinein? Terra (LUNA) treibt eine Reihe von algorithmischen Stablecoins an. Wenn der Preis von TerraUSD unter 1 $ fällt, schöpft der Algorithmus von Terra aus einem Pool von LUNA, um mehr UST zu prägen und den Preis zu erhöhen. Dementsprechend wird der Pool, wenn TerraUSD über 1 $ steigt, LUNA verbrennen – wodurch es dauerhaft aus dem Verkehr gezogen wird – um den Preis des Tokens zu drücken.

Wie einige andere algorithmische Stablecoin-Projekte (wie Ampleforth) stützt sich das Modell von Terra auf Arbitrage. Wenn TerraUSD niedrig ist, ist es für einen Arbitrageur vernünftig, viel davon zu kaufen, was die Nachfrage erhöht und den Preis hoffentlich auf 1 $ erhöht. Wenn es über 1 $ liegt, werden Arbitrageure es verkaufen. Da es keine Freude macht, eine an den Dollar gebundene Stablecoin für mehr als einen Dollar zu kaufen, sollte sie an Wert verlieren.

Die Menschen werden dazu angeregt, viele LUNA in den Liquiditätspool zu investieren, in der Hoffnung, dass der Wert aller LUNA-Token mit der Zeit steigt, wenn sie verbrannt werden. Im Whitepaper von Terra heißt es, dass diese Strategie nationale Regierungen nachahmen soll, die expansive Steuerausgaben verwenden.

Während andere Coins einen Token wie LUNA verwenden, um die Bindung eines einzelnen Tokens aufrechtzuerhalten, behält LUNA die Bindung mehrerer verschiedener Terra-basierter Stablecoins bei, und das Angebot an LUNA kann ziemlich dramatisch zunehmen oder schrumpfen.

UST ist auf den Erfolg von LUNA-Token angewiesen, um seine Bindung aufrechtzuerhalten, und wenn jeder entscheidet, dass LUNA wertlos ist, könnte es schwierig werden, LUNA-Token zu verbrennen, um die Bindung von UST an 1 $ zu halten. Dies ist nicht nur bei Terra der Fall.

TerraUSD wurde 2020 auf den Markt gebracht, aber andere gingen ihm voraus, darunter TerraKRW, eine Stablecoin, die an den koreanischen Won gekoppelt ist, und TerraMNT, eine Stablecoin, die an die Währung der Mongolei, den Tugrik, gekoppelt ist. Es gibt auch Stablecoins, die an den chinesischen Yuan, den japanischen Yen, das britische Pfund und den Euro gebunden sind.

Was können Sie mit LUNA und Terra Stablecoins machen?

LUNA ist ein fungibler Token, den Sie an Krypto-Börsen kaufen und verkaufen können. Sie können es einsetzen, um seine Stablecoin-Projekte wie TerraUSD und sein Proof-of-Stake-Validator-Netzwerk zu unterstützen. LUNA ist auch ein Governance-Token, was bedeutet, dass Sie es einsetzen können, um die Parameter der Algorithmen zu bestimmen, die die Bindung an TerraUSD aufrechterhalten.

Sie können LUNA von vielen Kryptoplattformen kaufen, einschließlich Wealthsimple ab Februar 2022.

Terra Stablecoins bieten außerdem niedrige Transaktionskosten und sofortige Abrechnungen, sogar über Grenzen hinweg. Das bedeutet, dass es möglich ist, sie als Zahlungsmittel zu verwenden, als Alternative zu Diensten wie Wise oder Western Union. Maßgeschneiderte Terra-Apps wie PayWithTerra, CHAI und MemePay unterstützen alle Terra-Stablecoins.

Terra sagt, dass UST ein „inter-chain“ Stablecoin ist, was bedeutet, dass es auf Ethereum, Solana Binance Smart Chain und Harmony läuft. Möglich wird dies durch das Mirror Protocol, eine dezentralisierte App zur Erstellung von Assets, und das Inter-Blockchain Communication Protocol, auf dem Terra aufbaut. Es ist möglich, intelligente Vertragsprojekte auf Terra mit dem Entwicklungsframework CosmWasm zu erstellen, mit dem Sie dezentrale Anwendungen in Sprachen wie Rust und Go erstellen können. Auf anderen Plattformen im Terra-Ökosystem können Sie Token tauschen, in Liquiditätspools investieren und LUNA an Validatoren delegieren.