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Wie man Futures handelt

Was ist ein Terminkontrakt?

Ein Futures-Kontrakt (kurz:Futures) ist eine rechtliche Vereinbarung zum Kauf oder Verkauf eines bestimmten Vermögenswerts, einer Ware oder eines Wertpapiers zu einem vorher festgelegten Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft. Im Gegensatz zu Terminkontrakten sind Futures-Kontrakte auf Quantität und Qualität des zugrunde liegenden Vermögenswerts standardisiert, was einen effizienten Handel ermöglicht. Terminbörsen fungieren als Marktplätze für diese Art von Instrumenten.

Der Käufer eines Futures-Kontrakts übernimmt die Verantwortung, den vereinbarten Vermögenswert zum Ablaufdatum zu kaufen und zu erhalten. Der Verkäufer des Terminkontrakts übernimmt die Verpflichtung, den Basiswert zum vereinbarten Preis am Verfalltag zu verkaufen und zu liefern. Man sagt, dass der Käufer eines Futures-Kontrakts eine Long-Position hält oder einfach „long“ ist. Es ist bekannt, dass der Verkäufer eine Short-Position hat oder einfach „short“ ist.

Terminkontrakte gehören ebenso wie Optionen, Swaps, Termingeschäfte, Optionsscheine und ähnliche Finanzinstrumente zur Kategorie der Finanzderivate. Allen Derivaten ist trotz ihrer unterschiedlichen Ausgestaltung gemeinsam, dass ihr Wert von der Kursentwicklung eines Basiswertes abgeleitet und abhängig ist.

Investoren-Tutorials (Video):Wie funktioniert der Terminmarkt?

Vor- und Nachteile des Handels mit Futures

In den letzten Jahren haben einige Marktakteure und Politiker angesichts der Volatilität der Finanzmärkte Bedenken hinsichtlich des übermäßigen Einsatzes von Finanzderivaten (einschließlich Futures) und ihrer Hebelwirkung auf das Finanzsystem geäußert. Die folgende Liste hebt einige der Vor- und Nachteile hervor, warum Futures nützliche Instrumente sind, aber möglicherweise auch für den einzelnen Anleger und das Finanzsystem als Ganzes problematisch sein könnten.

Vorteile

  • Futures bieten Herstellern und Produzenten Preis- und Cashflow-Stabilität sowie Kostenkontrolle.
  • Anleger können Futures verwenden, um ihre bestehenden Positionen gegen ungünstige Kursbewegungen und Abstürze abzusichern
  • Anleger können Futures verwenden, um ihre Positionen zu hebeln und auf die Kursentwicklung des Basiswerts zu spekulieren.

Nachteile

  • Die Menge der im Umlauf befindlichen Derivate ist so hoch, dass sie potenziell ein Risiko für die Stabilität des Finanzsystems darstellt.
  • Aufgrund der den Futures innewohnenden Hebelwirkung und der Verwendung von Margen können Anleger mit ungedeckten Positionen enorme Verluste erleiden.
  • Futures begrenzen nicht nur die Unterseite, sie begrenzen auch die Oberseite. Der Preis für Stabilität und Sicherheit ist die Unfähigkeit, an günstigen Kursbewegungen teilzuhaben.

Wie man mit Futures absichert

Einer der Hauptgründe für die Entwicklung von Terminkontrakten war die Notwendigkeit der Preisabsicherung. Das Lehrbuchbeispiel hierfür ist ein Landwirt, der sich gegen zukünftige Preisbewegungen seines gepflanzten Getreides absichern möchte. Er verkauft seine Ernte zur Saatzeit zu einem vorher festgelegten Preis vor und sichert sich so gegen zukünftige Preisbewegungen ab. Die Gegenpartei, z.B. ein Lebensmittelhersteller, will sich auch gegen ungünstige Preisänderungen absichern. Durch den Abschluss eines Terminkontrakts mit dem Landwirt kann dieser sich einen vordefinierten Einkaufspreis für Zutaten sichern, die in der zukünftigen Produktion benötigt werden.

Natürlich funktionieren solche Absicherungsstrategien mit Terminkontrakten nicht nur für physische Güter wie Getreide oder Mais, sondern für die meisten an den Finanzmärkten gehandelten Vermögenswerte. Aktien-, Anleihen-, Zins-, Index-, Währungs- und Rohstoff-Futures sind die gängigsten Futures-Kontrakte auf dem Markt. Das zugrunde liegende Prinzip ist bei all diesen Typen gleich:Zwei Parteien vereinbaren heute einen festen Preis für eine Transaktion, die in der Zukunft stattfindet.

Die Absicherung mit Futures kann mit Long-Hedging- oder Short-Hedging-Strategien erfolgen. Beide Strategien sind weit verbreitet, dienen aber unterschiedlichen Zwecken und Interessen.

Long-Hedging (Longs) : Ein Long-Hedge ist ein Futures-Kontrakt, der normalerweise mit dem Versuch abgeschlossen wird, sich vor einer Transaktion einen günstigen Preis zu sichern. Hersteller und Produzenten gehen diese Verträge oft mit dem Ziel der Preisstabilität ein und um Preisschwankungen zu vermeiden, da sie dadurch vor steigenden Preisen geschützt sind. Es kann daher auch als Input-Hedge, Kauf-Hedge oder Käufer-Hedge bezeichnet werden.

Eine lange Absicherung ist oft Teil einer Kostenkontrollstrategie für Unternehmen, die wissen, dass sie in Zukunft einen Rohstoff kaufen müssen. Das Festlegen eines Kaufpreises im Voraus ermöglicht mehr Flexibilität, Produktionskostensicherheit und hilft Unternehmen, die Kosten auszugleichen, falls die abgesicherten Waren im Preis steigen.

Short-Hedging (Shorts) : Eine Short-Hedge-Position wird in der Regel von den Produzenten von Waren und Rohstoffen oder von Investoren und Händlern eingegangen, die Schutz vor fallenden Preisen suchen. Unternehmen verwenden Short-Hedge-Strategien, um ihre zukünftige Produktion und ihre Lagerbestände zu verwalten. Das Eingehen einer Short-Position, die einen Mindestverkaufspreis für ihre Waren garantiert, sichert einen stetigen Cashflow in Zeiten hoher Preisvolatilität oder unerwarteter Ereignisse. Gerade Unternehmen mit hohen Einrichtungs- und Fixkosten sind auf bestimmte Marktpreisniveaus angewiesen, um profitabel zu sein. Futures-Kontrakte helfen solchen Unternehmen, kurz- bis mittelfristig selbst unter schwierigen Marktbedingungen ein grundlegendes Rentabilitätsniveau aufrechtzuerhalten.

Sowohl Long- als auch Short-Hedges können als eine Art Versicherung betrachtet werden. Der Abschluss von Futures-Kontrakten ist mit Kosten verbunden, aber sie können Unternehmen in ungünstigen Situationen vor großen Verlusten schützen.

Sehen Sie sich das Video an:Wie Delta- und Gamma-Hedging die Märkte bewegt

Wie man mit Futures handelt

Terminkontrakte wurden, wie bereits erwähnt, ursprünglich zum Zweck der Preisabsicherung für Produzenten und Hersteller von Waren und Rohstoffen geschaffen. Aber der Erfolg dieser Instrumente hat hier noch nicht aufgehört. Heutzutage ermöglichen Futures-Kontrakte Anlegern, auf die Preisbewegungen von Rohstoffen, Wertpapieren, Währungen oder anderen Finanzinstrumenten zu spekulieren, entweder long oder short, und dabei Hebel einzusetzen.

Der Handel mit Futures erfordert ein grundlegendes Verständnis darüber, wie Futures-Kontrakte funktionieren. Technisch gesehen ist der Käufer verpflichtet, das Produkt zum vereinbarten Preis zum Zeitpunkt des Ablaufs zu kaufen, unabhängig davon, wie hoch der Marktpreis sein mag. Aber heute nehmen die meisten Händler den Vermögenswert nie physisch entgegen. Vielmehr gewinnen und verlieren Händler Geld basierend auf den Preisschwankungen eines Kontrakts. Die meisten Händler entscheiden sich dafür, ihre Positionen vor Ablauf des Kontrakts zu schließen, da sie von vornherein nie an einer physischen Lieferung interessiert waren, sondern einfach nur auf der Suche nach Geldgewinnen waren.

Darüber hinaus ist es beim Handel mit Futures von entscheidender Bedeutung, ein Futures-Preisangebot zu verstehen. Auf den ersten Blick sieht es aus wie ein Wertpapierkurs, zeigt aber einige wichtige Zusatzinformationen.

Ablaufdatum : Jedes Preisangebot zeigt den Ablaufmonat und das Jahr des Futures-Kontrakts an. Da diese Verträge stark standardisiert sind und feste Ablaufdaten im Kalender haben (z. B. jeden dritten Freitag in jedem dritten Monat), wird der Ablauftag oft nicht angezeigt. Der genaue Tag ist in der Vertragsbeschreibung aufgeführt, die mit Hilfe des eindeutigen Tickersymbols des Vertrags zu finden ist.

Vertragsgröße : Kontraktgrößen sind in der Regel standardisierte Bx-Börsen. Daher zeigt ein Preisangebot oft nicht an, wie viele Fässer Öl oder Scheffel Weizen geliefert werden. Diese Informationen müssen in der Vertragsbeschreibung nachgeschlagen werden. Es ist wichtig, die Kontraktgröße im Auge zu behalten, da sich der Preis des Kontrakts entsprechend der Preisbewegung des zugrunde liegenden Vermögenswerts multipliziert mit der Anzahl der im Kontrakt enthaltenen Einheiten bewegt. Beispiel:Wenn ein Händler einen Futures-Kontrakt für 1.000 Barrel Öl besitzt, dann entspricht eine Preisbewegung von 1 $ im Ölpreis 1 $ x 1.000 Barrel =1.000 $ Preisänderung im Futures-Kontrakt.

Offenes Interesse : Dies ist die Anzahl der ausstehenden oder offenen Kontrakte des exakt gleichen Typs/Tickersymbols. Wenn diese Zahl stark abnimmt, ist es sehr wahrscheinlich, dass der Kontrakt kurz vor seinem Ablaufdatum steht und Händler ihre Positionen auf andere Kontrakte verlagern.

Vertrag/Ticker : Jeder Futures-Kontrakt hat ein bestimmtes Tickersymbol, nach dem gesucht werden kann. Eine Suche führt zu einer detaillierten Beschreibung eines Kontrakts, seinem genauen Ablaufdatum und der Kontraktgröße. Dies ist wichtig, da es viele verschiedene Kontrakte für denselben Basiswert gibt, die an verschiedenen Börsen mit unterschiedlichen Ablaufdaten und Kontraktgrößen gehandelt werden.

Futures-Produkte

Es gibt viele verschiedene Arten von Futures, die weltweit gehandelt werden. Nachfolgend werden die gängigsten Typen kurz vorgestellt.

Index-Futures :
Index-Futures sind Kontrakte, durch die ein Händler heute einen Finanzindex kaufen oder verkaufen und ihn zu einem späteren Zeitpunkt abrechnen kann. Händler nutzen dieses Instrument, um auf die Kursbewegungen von Indizes wie dem S&P 500 oder dem EURO STOXX zu spekulieren. Darüber hinaus werden Index-Futures auch von Anlegern verwendet, um ihre Aktienpositionen gegen Verluste abzusichern.

Rohstoff-Futures : Rohstoff-Futures werden als Absicherung gegen Preissteigerungen in sogenannten Long-Positionen von Herstellern und Händlern eingesetzt, die Preissteigerungen für den zugrunde liegenden Rohstoff erwarten. Ebenso werden sie als Absicherung gegen fallende Preise (Short-Positionen) von Rohstoffproduzenten und Spekulanten verkauft, die Preisrückgänge in der Zukunft prognostizieren.

Zins-Futures : Dieser Future-Typ hat ein verzinsliches Instrument als Basiswert. Der Vertrag ist eine Vereinbarung zwischen einem Käufer und einem Verkäufer über die zukünftige Lieferung dieses verzinslichen Vermögenswerts. Zins-Futures ermöglichen es Parteien, den Preis eines verzinslichen Vermögenswerts für ein zukünftiges Datum zu fixieren, wodurch eine Absicherung oder ein spekulatives Instrument gegen Zinsänderungen bereitgestellt wird. Die meisten Zins-Futures, die an US-Börsen gehandelt werden, verwenden US-Schatzwechsel als Basiswert.

Bond-Futures : Dieser Vertrag hat eine Anleihe als Basiswert und verpflichtet den Verkäufer, die Anleihe zu einem vorher festgelegten Preis am Fälligkeitsdatum zu liefern. Anleihen-Futures werden von Spekulanten verwendet, um auf Anleihekurse zu wetten, oder von Hedgern, um Anleihebestände zu schützen. Darüber hinaus können sie verwendet werden, um indirekt auf Zinsbewegungen zu spekulieren oder diese abzusichern.

Aktien-Futures : Aktien-Futures sind Verträge zur Lieferung einer bestimmten Menge eines Wertpapiers zu einem vordefinierten Preis zu einem vereinbarten Datum. Wie die anderen Futures-Typen können sie zur Absicherung oder Spekulation auf Aktienkursbewegungen verwendet werden.

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