Umfrage:Top-Marktexperten sagen, dass die Aktien im Jahr 2021 wahrscheinlich den Bullenlauf fortsetzen werden

Da der Aktienmarkt in der Nähe von Allzeithochs ist, Investoren haben im Jahr 2020 einen soliden Lauf genossen, auch mit einigen größeren Unebenheiten auf dem Weg. Höhere Staatsausgaben und Zinssätze nahe Null haben den wirtschaftlichen Schlag der COVID-19-Krise abgefedert und den Optimismus der Anleger gestärkt. Trotz des Laufs höher, Die Market Mavens-Umfrage von Bankrate im vierten Quartal unter Top-Analysten zeigt, dass die Aktien 2021 voraussichtlich um fast 9 Prozent steigen werden. etwa im Einklang mit historischen Renditen.

Diese Marktbeobachter sind etwas optimistischer geworden als in der Umfrage von Bankrate im dritten Quartal, als sie in den nächsten 12 Monaten eine Erholung der Aktien um etwa 7,5 Prozent erwarteten. Eine anhaltende Marktrallye, die Auflösung der Unsicherheit rund um die amerikanischen Wahlen und das Aufkommen von COVID-19-Impfstoffen scheinen bessere Aussichten möglich gemacht zu haben.

„Nach einem Jahr wie kein anderes, es ist natürlich und sogar angemessen zu erwarten, dass 2021 eine Rückkehr zur Normalität bedeuten sollte, da Impfstoffe in größerem Umfang verabreicht werden, “ sagt Mark Hamrick, Senior Economic Analyst von Bankrate.

In der Umfrage von Bankrate wurden die 10 Experten gefragt, wohin sich der Markt in den nächsten fünf Jahren entwickeln würde. wo das 10-jährige Schatzamt in einem Jahr sein würde, und ob US-Aktien besser sind als globale Aktien. Die Umfrage fragte sie auch, ob der Markt die Inflation richtig einschätzte und ob sie eine Diskrepanz zwischen Main Street und Wall Street sahen.

Die zentralen Thesen:

• Experten gehen davon aus, dass der S&P 500 2021 um 8,9 Prozent steigen wird.
• Es wird erwartet, dass die Aktienrenditen in den nächsten fünf Jahren durchschnittlich oder überdurchschnittlich sein werden.
• Marktbeobachter sind geteilter Meinung in Bezug auf US-Aktien im Vergleich zu globalen Aktien. bevorzugen aber Value-Aktien.
• Analysten erwarten, dass die Rendite der 10-jährigen Treasury im Jahr 2021 auf 1,2 Prozent steigen wird.
• Die meisten Umfrageteilnehmer sind der Meinung, dass der Markt die kurzfristige Inflation genau einschätzt.
• Viele Experten sehen eine Trennung zwischen Wall Street und Main Street.

S&P 500 Prognose für 2021:Experten sehen Anstieg um 8,9 Prozent

Nach der Marktentwicklung im Jahr 2020 die Finanzprofis waren in den nächsten 12 Monaten in Bezug auf den Standard &Poor’s 500-Index besonders optimistisch, Er rechnet mit einem Anstieg des Index um 8,9 Prozent.

Ab dem Schlusskurs des Index bei 3, 722,48 am Ende des Erhebungszeitraums, der durchschnittliche Analyst erwartet, dass der S&P 500 nächstes Jahr mit einem Kurs von 4 schließt, 053. Die Schätzungen reichten von 3, 699 bis 4, 225, mit nur einem Analysten erwartet, dass der Markt fällt (und dann nur bescheiden).

Dieser erwartete Anstieg entspricht der langfristigen durchschnittlichen Jahresrendite des Marktes von etwa 10 Prozent.

„Wir wissen nicht, wie viel von der sogenannten Wiedereröffnung bereits in den Aktien eingepreist ist. “, sagt Hamrick. „Sowohl im nächsten Jahr als auch in den Folgejahren, Die sicherste Wette unter Marktprofis ist zu sagen, dass die Dinge typischer sein werden, als wir es in letzter Zeit erlebt haben.“

Die Umfrageteilnehmer sind 12 Monate nach dem Einbruch des Marktes zu Beginn des Jahres optimistisch in Bezug auf die Zukunft. Während die Umfrage im ersten Quartal ergab, dass Analysten ein Plus von 22 Prozent erwarteten, Die Ergebnisse des zweiten Quartals zeigten eine deutlich negative Schätzung von 1 Prozent. Erwartungen in der dritten Quartalsumfrage höher, für die nächsten 12 Monate auf 7,5 Prozent prognostiziert.

Analysten sind optimistischer hinsichtlich der Fünfjahresrenditen des Marktes

Ähnlich wie sie ihre Renditeerwartungen in den nächsten 12 Monaten erhöht haben, Die Umfrageteilnehmer sind auch optimistischer in Bezug auf die Aussichten des Marktes für die nächsten fünf Jahre.

• 40 Prozent der Teilnehmer erwarten, dass sich die Aktien im Einklang mit den historischen Durchschnittswerten entwickeln werden.
• 30 Prozent sagten, dass Aktien überdurchschnittlich abschneiden würden.
• Die verbleibenden 30 Prozent geben an, dass sich die Aktien unter ihrem langfristigen Durchschnitt entwickeln werden.

Es ist das erste Mal in diesem Jahr, dass eine Vielzahl unserer Analysten erwartete Aktienrenditen im Einklang mit der Geschichte. Und um die Ergebnisse anders zu formulieren, 70 Prozent der Analysten erwarteten, dass die Aktien ihren langfristigen Durchschnitt oder besser erreichen würden.

Im Laufe des Jahres – und mit steigenden Aktienkursen – ging die Zahl der pessimistischen Analysten in den Umfragen von Bankrate zurück. von 61 Prozent im zweiten Quartal auf 30 Prozent in der jüngsten Umfrage. Umgekehrt, die Zahl der Befragten, die durchschnittliche und über dem Trend liegende Ergebnisse erwarten, ist in aufeinander folgenden Quartalen gestiegen.

Und für mehr Perspektive, In der ersten Quartalsumfrage 2020 erwarteten 75 Prozent der Befragten ein überdurchschnittliches Wachstum für die nächsten fünf Jahre.

Die Umfrageteilnehmer nannten einige Hauptgründe für ihre bullishe Haltung.

„Liquiditätsliefernde Zentralbanken weisen auf eine Outperformance von Sachwerten und Aktien hin, “ sagt Kim Forrest, Chief Investment Officer, Bokeh Capital Partners in Pittsburgh.

„Die niedrigen Zinssätze, auf die Unternehmen derzeit auf dem Markt zugreifen, werden zu höheren Margen und einem besseren Gewinnwachstum führen, als die Märkte derzeit erwarten. “ sagt Wayne Wicker, Chief Investment Officer, Vantagepoint-Anlageberater in Washington, DC

Andere sind weniger optimistisch in Bezug auf Aktien, vor allem kurzfristig, und erwarten Sie eine unruhige Fahrt.

„Die Volatilität in den nächsten 12 bis 24 Monaten wird für Aktien möglicherweise nicht zu großen Fortschritten führen. Dies wird die Fünfjahreszahl senken, “ sagt Chuck Self, Chief Investment Officer, iSektoren, ein ETF-Stratege mit Sitz in Appleton, Wisconsin. Er geht davon aus, dass die Fünfjahresrendite niedriger als normal ausfallen wird.

Wicker sieht auch kurzfristige Abhackungen, erwartet aber ein über dem Trend liegendes Wachstum von Aktien. „Während kurzfristige Volatilität das Potenzial hat, kurzfristige Verluste zu verzeichnen, der langfristige Trend wird höher sein, " er sagt.

Anleger sollten sich nicht zu sehr mit dem Timing dieser Prognosen beschäftigen. jedoch, damit sie den längerfristigen Anstieg der Aktien nicht verpassen. Aktien haben immer noch eine beneidenswerte Erfolgsbilanz, Daher kann sogar ein Wachstum unter dem Trend immer noch viel besser sein als das, was Anleger anderswo finden können.

„Für diejenigen, die für den Ruhestand investieren, der Ansatz sollte so etwas wie langsam und stetig sein, gewinnt das Rennen, “, sagt Hamrick. „Bankrate-Umfragen haben durchweg ergeben, dass das Versäumnis, für den Ruhestand zu sparen, zu den größten finanziellen Bedauern bei Einzelpersonen zählt. Der Weg, dieses traurige Ergebnis zu vermeiden, besteht darin, beim langfristigen Sparen und Investieren konzentriert und methodisch vorzugehen. einschließlich durch die Teilnahme an einem vom Arbeitgeber bereitgestellten 401 (k), wenn möglich.“

Experten sind sich uneinig, ob US- oder globale Aktien besser abschneiden würden, aber bevorzuge Value-Aktien

Die von Bankrate befragten Analysten waren sich weitgehend uneinig, ob US-Aktien oder globale Aktien im nächsten Jahr wahrscheinlich eine Outperformance erzielen würden. Jedoch, eine leichte Pluralität begünstigte globale Aktien.

• 40 Prozent der Teilnehmer favorisierten globale Aktien
• 30 Prozent favorisierten US-Aktien
• 30 Prozent gaben an, dass sie ungefähr die gleichen Renditen erwarteten

Für den Kontext, in der Umfrage im dritten Quartal, Experten favorisierten globale Aktien, während sie im zweiten Viertel gleichmäßig verteilt waren. US-Aktien waren in den Ergebnissen des ersten Quartals der starke Favorit.

Jedoch, bei der Diskussion der Performance von Wachstumsaktien im Vergleich zu Value-Aktien, Analysten erwarten entschieden, dass Value-Aktien das Wachstum übertreffen werden. Eigentlich, Wachstumsaktien erhielten in der Umfrage zum vierten Quartal keine einzige Stimme.

Die Hälfte der Befragten glaubt, dass Value-Aktien im nächsten Jahr eher höhere Renditen erzielen werden. während die andere Hälfte davon ausgeht, dass sich Growth- und Value-Aktien in etwa gleich entwickeln werden.

Vorher, Wachstum wurde in allen drei früheren Umfragen dieses Jahres begünstigt, aber der Anteil der Analysten, die Value-Aktien bevorzugen, ist in den letzten Quartalen gestiegen.

„Wert sollte – ‚sollte‘ das operative Wort sein – das Wachstum übertreffen, wenn die US-Wirtschaft nach einem Drehbuch arbeitet, das auf dem Erfolg der Impfbemühungen basiert, “ sagt Patrick J. O’Hare, Leitender Marktanalyst von Briefing.com.

„Der Wert sollte sich bei der Wiedereröffnung des Handels verbessern, aber eingebettete säkulare Wachstumstrends sind wahrscheinlich noch intakt, “ sagt Eli Powell Niepoky, Chief Investment Officer, Berman Capital Advisors in Atlanta. Niepoky erwartet, dass die Renditen von Growth- und Value-Aktien übereinstimmen.

Und angesichts der starken Performance von Wachstumsaktien in diesem Jahr – viele der großen Tech-Namen wie Amazon, Apple und Microsoft haben den S&P 500 im Jahr 2020 nach oben getrieben – es könnte an der Zeit sein, dass Value-Aktien eine Zeit lang übertreffen.

„Der relative Prozentsatz der Outperformance des Wachstums ist nicht nachhaltig, “ sagt Sam Stovall, Chef-Investmentstratege bei CFRA Research in New York City. Stovall erwartet eine bessere Wertentwicklung.

„Es gibt eine Menge aufgestauter Verbrauchernachfrage, die ausgegeben werden kann, wenn im nächsten Jahr eine Wiedereröffnung stattfindet. “ sagt David Wagner CFA, Portfoliomanager, Aptus Capital-Berater in Fairhope, Alabama. Wagner erwartet eine Outperformance von Value-Aktien.

„Die Ersparnisse der Verbraucher sind 1 Billion US-Dollar höher als zu dieser Zeit im letzten Jahr (dank des Anreizes), " er sagt, und das sollte die Wirtschaft antreiben, wenn alles gut geht. „Wenn dieses Kapital freigesetzt wird, Sie können weiterhin eine Art zyklischer Rallye beobachten, was einer Wertneigung zugute kommt.“

Analysten erwarten steigende Renditen für 10-jährige Staatsanleihen

Die Renditen von Staatsanleihen brachen Anfang des Jahres ein, als die US-Notenbank die Zinsen auf nahezu null senkte und die Anleger in die Sicherheit der Staatsanleihen eilten, treiben ihre Erträge nach unten. Die Fed hat versprochen, bis mindestens 2024 an ihrer Nullzinspolitik festzuhalten.

Aber wie werden sich die Zinsen für die 10-Jahres-Note im kommenden Jahr entwickeln? Unsere Analysten erwarten steigende Zinsen, wenn auch nicht wesentlich im Durchschnitt.

Die Konsensschätzung der Umfrage für die 10-jährige Treasury-Rendite für das kommende Jahr beträgt 1,2 Prozent. gegenüber 0,94 Prozent, wo es am Ende des Erhebungszeitraums stand. Schätzungen reichten von 0,9 Prozent bis 1,75 Prozent, obwohl 7 von 10 Analysten sehen, dass die Rendite mindestens 1 Prozent erreicht.

Zum Vergleich, in der Umfrage von Bankrate im dritten Quartal Analysten erwarteten, dass die 10-Jahres-Rendite in einem Jahr bei 0,87 Prozent liegen wird. während die Umfrage im zweiten Quartal eine nahezu identische Schätzung von 0,86 hatte. Inzwischen, Schätzungen für das erste Quartal lagen bei 1,39 Prozent.

Die meisten stimmen den Inflationserwartungen des Marktes zu

Bankrate warf den Umfrageteilnehmern einige Wildcard-Fragen aus. und fragte sie nach ihren Inflationserwartungen für die nächsten 12-18 Monate. Glaubten sie, der Markt würde die Inflation richtig einpreisen, unterbewertet es oder überbewertet es?

Analysten waren sich weitgehend einig, dass der Markt die Inflation richtig einschätzte:

• 70 Prozent sagen, dass der Markt die Inflation „ungefähr richtig“ einkalkuliert.
• 20 Prozent sagen, dass der Markt die Inflation „unterbewertet“.
• 10 Prozent sagen, dass der Markt die Inflation „überbewertet“.

O’Hare geht davon aus, dass der Markt das Inflationsrisiko unterschätzt, nachdem die Inflation den größten Teil des letzten Jahrzehnts unter den Zielvorgaben lag.

„Die Geldmenge hat enorm zugenommen und ist bereit, in einer sich erholenden Wirtschaft eingesetzt zu werden, die einen Nachholbedarf nach Waren und insbesondere Dienstleistungen in einer dienstleistungsorientierten Wirtschaft, die von Konsumausgaben angetrieben wird, freisetzen sollte. " er sagt.

Scott Clemons, Chef-Investmentstratege, Brown Brothers Harriman, glaubt, dass der Markt die Chance einer Inflation unterschätzt:„Die Kombination aus Defizitausgaben und Bilanzausweitung der Fed ist letztendlich inflationär, obwohl dieses Risiko wahrscheinlich nicht eintreten wird, bis sich die Wirtschaft und die Endnachfrage erholen.“

Andere gehen davon aus, dass sich der Niedriginflationstrend der letzten 10 Jahre fortsetzen wird.

„Monetäre Anreize haben die Wirtschaft am Leben erhalten, aber es war wirkungslos, auch nur eine kleine Inflation zu entfachen, “ sagt Michael K. Farr, CEO von Farr, Müller &Washington, LLC in Washington, DC

Nur ein Analytiker, Kim Forrest, Zahlen der Markt das Inflationsrisiko überbewertet. „Beschäftigung und steigende Löhne ermöglichen Inflation, " Sie sagt. „Ich sehe keines dieser Dinge, wenn die Biden-Administration Obama 2.0 ist, So sieht es jetzt aus."

Viele sehen eine Trennung zwischen Wall Street und Main Street

Die zweite Wildcard-Frage von Bankrate konzentrierte sich auf eine wahrgenommene Diskrepanz zwischen Wall Street und Main Street und darauf, ob diese Experten glauben, dass sie existiert.

„In den letzten Monaten wurde viel Fokus auf die sogenannte Trennung zwischen Main Street und Wall Street gelegt. “, sagt Hamrick. „Da etwa die Hälfte der Haushalte im vergangenen Jahr einen Einkommensrückgang hinnehmen musste, Die Pandemie hat Menschenleben und persönliche Finanzen gefordert.“

Trotz weit verbreiteter Arbeitsplatzverluste insbesondere in bestimmten Branchen wie Gastgewerbe und Freizeit, Der Aktienmarkt scheint die schlechten Nachrichten abgetan zu haben und ist auf neue Allzeithochs gestiegen.

"Zur selben Zeit, viele Anleger haben über die aktuelle Situation hinweg in bessere Zeiten geblickt, “, sagt Hamrick. „Die Pandemie hat trotz der Herausforderungen schnelle Innovationen und Veränderungen erzwungen. die Aussortierung von Gewinnern und Verlierern zu beschleunigen.“

Die Umfrage ergab, dass 60 Prozent der Befragten glauben, dass es eine Kluft zwischen den beiden gibt. während die restlichen 40 Prozent sagten, dass sie keine Unterbrechung sehen.

„Obwohl es einen signifikanten Unterschied zwischen den Kapitalmärkten und der Wirtschaft zu geben scheint, das aktuelle Umfeld spiegelt den zukunftsorientierten Mechanismus der Aktienmärkte wider, “ sagt Wicker, wer denkt nicht, dass es eine Trennung gibt.

„Im Gegensatz zu traditionellen rezessiven Umgebungen Investoren erkennen an, dass die Triebkräfte der aktuellen Situation im Begriff sind, sich umzukehren, während wir einen Impfstoff in die Weltbevölkerung bringen, " er sagt. „Dies erklärt die deutliche Wiederaufnahme der Preise in vielen Sektoren wie zyklischen Konsumgüter- und Finanzdienstleistungsunternehmen.“

Clemons stimmt zu, Sprichwort, „Wir haben gesehen, wie die globale Finanzkrise 2009 die gleiche ‚Abschaltung‘ auslöste.“

Aber andere weisen darauf hin, wie sehr Einzelpersonen und kleine Unternehmen leiden.

„Die wichtigsten Indizes sind auf Rekordhöhen. Mehr als 20 Millionen Menschen beziehen irgendeine Form von Arbeitslosengeld, “, sagt O’Hare. "Genug gesagt."

Wagner glaubt, dass es eine Diskrepanz gibt und sagt, dass „kleine Unternehmen Kapital brauchen, um über Wasser zu bleiben“ und fügt hinzu, dass „der Arbeitsmarkt schlimmer ist“ als der Markt einkalkuliert.

Obwohl der Markt zukunftsorientiert ist, Viele Fragen müssen geklärt werden, bevor die Wirtschaft wieder auf Hochtouren läuft, Vollbeschäftigung und Take-Home-Lohn steigen auf das Vorkrisenniveau.

Methodik

Die Umfrage von Bankrate im vierten Quartal 2020 unter Börsenexperten wurde vom 9. bis 17. Dezember über eine Online-Umfrage durchgeführt. Umfrageanfragen wurden landesweit per E-Mail an potenzielle Teilnehmer gesendet, und Antworten wurden freiwillig über eine Website eingereicht. Antworten waren:Chuck Carlson, CFA, CEO, Horizon-Investitionsdienstleistungen; Kim Forrest, Chief Investment Officer/Gründer, Bokeh Capital Partners; Chuck selbst, Chief Investment Officer, iSektoren; Wayne Wicker, Chief Investment Officer, Vantagepoint-Anlageberater; G. Scott Clemons, Chef-Investmentstratege, Brown-Brüder Harriman; Michael K. Farr, CEO von Farr, Müller &Washington, GMBH; David Wagner CFA, Portfoliomanager, Aptus Capital-Berater; Sam Stovall, Chef-Investmentstratege, CFRA-Forschung; Eli Powell Niepoky, Chief Investment Officer, Berman-Kapitalberater; Patrick J. O’Hare, Leitender Marktanalyst von Briefing.com.