Börsengang von Lyft:Das Wichtigste, worauf Investoren achten sollten

Das Rennen zwischen den beiden Mitfahrgelegenheiten um einen Börsengang (IPO) scheint sich der Zielflagge zu nähern. Der Gewinner? Es scheint Lyft gegenüber dem Rivalen Uber Technologies zu sein. Laut mehreren Berichten, Lyft plant, seine Aktie gegen Ende März an der Nasdaq zu notieren. während Uber ein etwas späteres Debüt für 2019 anstrebt. Lyft wurde in seiner jüngsten Finanzierungsrunde mit 15,1 Milliarden US-Dollar bewertet und könnte am Ende noch höher bewertet werden, wenn es endlich an die Börse geht.

Während Börsengänge auf großes Interesse stoßen – und dies wären zwei der größten – könnten die Debüts von Uber und Lyft bei vielen Investoren Kopfzerbrechen bereiten. Denn Investoren werden sich fragen müssen, wie die Ride-Hailing-Unternehmen in Zukunft – wenn überhaupt – Geld verdienen können.

Die finanzielle Realität von Lyft

Während viele Nachrichten die Mitfahrzentralen atemlos als die Zukunft der Mobilität gepriesen haben, die finanzielle Realität sieht ganz anders aus. Niemand bezweifelt, dass ihr Umsatzwachstum astronomisch war. Die eigentliche Frage ist, ob die Unternehmen von diesem Wachstum profitieren können.

Im ersten Halbjahr 2018, Lyft verzeichnete ein fulminantes Umsatzwachstum von 88 Prozent gegenüber dem Vorjahr, mit einem Gesamtumsatz von 909 Millionen US-Dollar, gemäß den in den Informationen veröffentlichten Daten. Diese Art von Wachstum lässt den Anlegern die Kinnlade herunterfallen. Inzwischen, Verluste stiegen um 46 Prozent, auf 373 Millionen US-Dollar – eine andere Art von atemberaubender Leistung.

„Es gibt keine Beweise dafür, dass sie eine nachhaltige Rentabilität erreichen könnten, “ sagt Hubert Horan, der über 40 Jahre Erfahrung in der Leitung und Regulierung von Transportunternehmen verfügt. Horan hat auf dem Blog Naked Capitalism eine mehrteilige Serie verfasst, die sich mit den Finanzdaten von Mitfahrgelegenheiten beschäftigt. vor allem Uber.

Was also treibt all das Umsatzwachstum an?

Die Ride-Hailing-Unternehmen können traditionelle Taxidienste unterbewerten, weil sie keinen kostendeckenden Preis verlangen. Stattdessen sind sie auf milliardenschwere Subventionen angewiesen, die von Investoren finanziert werden, um die Differenz auszugleichen. Zum Beispiel, zurück im Jahr 2015, Uber-Fahrer zahlten Berichten zufolge nur 41 Prozent der Kosten ihrer Fahrten. und Uber hatte eine Gewinnspanne von -133 Prozent. Tatsächlich Investoren haben ein Geld verlierendes Geschäft finanziert, um Marktanteile von etablierten Taxidiensten zu stehlen.

Während sich das Geschäft von Lyft stärker auf die USA konzentriert als das von Uber, ihre Mitfahrmodelle sind grundsätzlich gleich. „Die grundlegenden Zahlen, die ich gesehen habe, zeigen, dass Lyft genauso hässlich ist wie Uber. “ sagt Horan. Im Jahr 2017, Lyft hatte eine Gewinnspanne von -65 Prozent, und die Tarife deckten nur 60 Prozent der Gesamtkosten, nach öffentlich zugänglichen Daten.

Es ist ein Geschäftsmodell, das nicht in der Lage ist, mit zunehmender Größe profitabler zu werden. er sagt. In seiner Serie Naked Capitalism Horan hat bemerkt, dass Kraftstoff, Fahrer und Fahrzeuge machen 85 Prozent der Kosten herkömmlicher Taxidienste aus, und diese Kosten sinken nicht, wenn Unternehmen wachsen.

„Sie verfügen nicht über die Wirtschaftlichkeit – die Skaleneffekte –, die es ihnen ermöglichen würde, schnell in die Rentabilität zu wachsen, “ sagt Horan.

Da sich die Verluste aufgrund steigender Umsätze immer noch deutlich ausweiten, es scheint – anders als der alte Witz – dass Lyft es mit der Lautstärke nicht wettmachen kann.

Bewertung des potenziellen Wegs von Lyft zur Rentabilität

Während Befürworter des Mitfahrgeschäftsmodells die Emporkömmlinge oft mit großen Erfolgsgeschichten wie Amazon vergleichen, die jahrelang Geld verloren haben, bevor sie profitabel wurden, Anleger sollten die Branche kritischer betrachten. Sie haben genau diese Chance, da der Prospekt von Lyft im Vorfeld des Börsengangs veröffentlicht wird.

Auch größere Investoren werden Mitte März Gelegenheit haben, sich über das Unternehmen zu informieren. da die Roadshow des Deals das Interesse weckt und Investoren für das ausstehende Angebot wirbt.

In beiden Präsentationen Anleger haben endlich die Möglichkeit, geprüfte Jahresabschlüsse zu prüfen, und das sollte ein erstes klares Bild davon bieten, wie Lyft Geld verdienen könnte.

Die wichtigste Sache, die Investoren feststellen müssen, ist, ob das Unternehmen einen klaren Weg zu starken, wachsende Profitabilität. „Wenn Sie das nicht sehen, Sie brauchen keine Fragen mehr zu beantworten, “ sagt Horan.

Obwohl es nicht erforderlich ist, profitabel zu sein, bevor Sie an die Börse gehen, Unternehmen müssen zeigen, dass sie in nicht allzu ferner Zukunft einen klaren Weg zur Profitabilität haben. Einige Pre-IPO-Unternehmen wie Airbnb sind bereits profitabel, ebenso wie viele andere, die zuvor an die Börse gegangen sind.

Andere Sorgen für potenzielle Lyft-Investoren

Während die Fähigkeit von Lyft, jemals profitabel zu sein, die Hauptsorge der Anleger sein sollte, Sie sollten auch auf ein weiteres Detail achten, das Gerüchten zufolge im IPO-Prospekt enthalten sein soll.

Laut dem Wall Street Journal, Lyft plant eine duale Aktienklassenstruktur, Dies ermöglicht den Gründern des Unternehmens, die Kontrolle über die Mehrheit zu halten, während sie weniger als 10 Prozent der Aktien besitzen.

Diese Art von Aktien mit Superstimme ist bei externen Investoren im Allgemeinen nicht beliebt, da sie sie entmachtet und es Insidern leichter macht, die Richtung des Unternehmens zu kontrollieren. Insider sagen normalerweise, dass Aktien mit Superstimme ihnen helfen, Entscheidungen zu treffen, die im langfristigen Interesse des Unternehmens liegen. jedoch.

Aber es ist eine Struktur, die in letzter Zeit bei Unternehmen aus dem Silicon Valley einige Popularität erlangt hat. Alphabet – Muttergesellschaft von Google – verwendet zwei Aktienklassen, und demnächst an den Börsengang plant Slack Technologies die Struktur, auch.

Weitere Börsengänge auf dem Weg

Lyft gehört zu den jüngsten Unternehmen, die angekündigt haben, 2019 Aktien der Öffentlichkeit anzubieten. Neben Uber andere Möchtegern-Debüts sind die Social-Media-Site Pinterest, und den Home-Sharing-Dienst Airbnb.

Obwohl jede Aktie ihre eigenen Risiken hat, Möchtegern-Investoren von Lyft müssen sich darauf konzentrieren, ob und wie das Unternehmen profitabel sein kann. Sogar dann, die riskante Natur des Geschäfts, wie bei vielen Börsengängen, bedeutet, dass Anleger mit Vorsicht vorgehen sollten.

Anleger, die einzelne Aktien kaufen, werden ihre Bestände diversifizieren wollen, das Risiko auf zahlreiche Aktien zu verteilen. Auch wenn Sie sich für einen Börsengang entscheiden, Anleger sollten eine solide langfristige Strategie haben und wissen wollen, wie man intelligent investiert, bevor sie auf den Kaufknopf drücken.