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Was ist das Sortino-Verhältnis?

Die Sortino-Ratio ist eine Kennzahl zur Risikoanpassung, die verwendet wird, um die zusätzliche Rendite für jede Einheit des Abwärtsrisikos zu bestimmen. Sie wird berechnet, indem zunächst die Differenz zwischen der durchschnittlichen Rendite einer Anlage und dem risikofreien Zins ermittelt wird. In der Praxis, der risikofreie Zinssatz wird allgemein als gleich dem Zinssatz angesehen, der auf einen 3-Monats-Schatzwechsel des Staates gezahlt wird, im Allgemeinen die sicherste Investition, die ein Anleger tätigen kann. Das Ergebnis wird dann durch die Standardabweichung der negativen Renditen geteilt. Im Idealfall, ein hohes Sortino-Verhältnis wird bevorzugt, da es darauf hinweist, dass ein Anleger für jede Einheit eines Abwärtsrisikos eine höhere Rendite erzielt.

Zusammenfassung

Die Sortino-Ratio wird verwendet, um die risikoadjustierte Kapitalrendite zu bestimmen.
Es ist eine Verfeinerung des Sharpe-Verhältnisses, bestraft aber nur die Renditen, die Abwärtsrisiken haben.
Um das Sortino-Verhältnis zu messen, Beginnen Sie mit der Ermittlung der Differenz zwischen dem gewichteten Mittelwert der Rendite und der risikofreien Rendite. Nächste, Finden Sie den Quotienten zwischen dieser Differenz und der Standardabweichung der Abwärtsrisiken.

Das Sortino-Verhältnis verstehen

Wenn Sie investieren möchten, Sie sollten sich nicht nur auf die Rendite konzentrieren. RenditeDie Rendite (ROR) ist der Gewinn oder Verlust einer Anlage über einen bestimmten Zeitraum im Vergleich zu den Anschaffungskosten der Anlage, ausgedrückt in Prozent. Dieser Leitfaden lehrt die gängigsten Formeln. Es wäre besser, wenn Sie auch das damit verbundene Risiko berücksichtigen. Risiko bezieht sich auf die Wahrscheinlichkeit, dass die finanzielle Performance eines Vermögenswerts oder Wertpapiers von den Erwartungen abweicht.

Ein Abwärtsrisiko ist ein potenzieller Verlust aus Ihrer Anlage. Umgekehrt, ein potenzieller finanzieller Gewinn wird als Aufwärtsrisiko bezeichnet.

Bedauerlicherweise, Viele Leistungskennzahlen berücksichtigen nicht die Schwankungen des Anlagerisikos. Sie berechnen lediglich ihre Rendite. Nicht so beim Sortino-Verhältnis. Der Indikator untersucht Veränderungen des risikolosen Zinssatzes; somit, Anlegern ermöglicht, fundiertere Entscheidungen zu treffen.

Die Sortino Ratio ist eine Verbesserung der Sharpe RatioSharpe RatioDie Sharpe Ratio ist ein Maß für die risikoadjustierte Rendite, die die Überschussrendite einer Anlage mit ihrer Standardabweichung der Renditen vergleicht. Die Sharpe Ratio wird häufig verwendet, um die Wertentwicklung einer Anlage durch Anpassung an ihr Risiko zu messen., eine weitere Kennzahl, die Einzelpersonen hilft, die Wertentwicklung einer Anlage zu messen, wenn sie risikobereinigt wurde. Das Besondere an der Sortino-Ratio ist, dass sie den Unterschied zwischen Aufwärts- und Abwärtsrisiken anerkennt. Genauer, es bietet eine genaue Rendite, angesichts der Wahrscheinlichkeit eines Abwärtsrisikos, während die Sharpe-Ratio sowohl Aufwärts- als auch Abwärtsrisiken gleich behandelt.

So berechnen Sie das Sortino-Verhältnis

Die Formel zur Berechnung des Sortino-Verhältnisses lautet:

Sortino Ratio =(Durchschnittlich realisierte Rendite – Erwartete Rendite) / Abwärtsrisikoabweichung

Die durchschnittliche realisierte Rendite bezieht sich auf die gewichtete mittlere Rendite aller Anlagen im Portfolio einer Person. Auf der anderen Seite, die erwartete Rendite (erforderliche Rendite), oder risikofreier Zinssatz, ist die Rendite langfristiger Staatspapiere.

Für unser Beispiel, wir werden verwenden:

S =(R – T) / DR

Woher:

S – Sortino-Verhältnis
R – Durchschnittliche realisierte Rendite
T – Erforderliche Rendite
DR – Zielabweichung nach unten

Angenommen, wir erhalten die folgenden jährlichen Renditen:4%, 10%, fünfzehn%, 20%, -5%, -2%, -6%, 8%, 23%, und 13%.

1. Die jährliche durchschnittliche Rücklaufquote beträgt 8% =(4% + 10% + 15% + 20% + -5% + -2% + -6% + 8% + 23% + 13%) / 10

2. Nehmen wir an, die angestrebte oder erforderliche Rendite ist 7%. Die Mehrrendite beträgt dann 1 % (8 % – 7 %). Der Wert bildet den Zähler in unserer Gleichung.

3. Als nächstes Finden Sie die Standardabweichung der Abwärtsrisiken (die mit einem negativen Wert). Wir werden diejenigen mit positiven Renditen nicht berücksichtigen, da ihre Abweichungen null sind.

Daher, quadrieren Sie die Abwärtsabweichungen, dann finden Sie ihren Durchschnitt wie folgt:

(-5%)² =0,0025

(-2%)² =0,0004

(-6%)² =0,0036

Durchschnitt =(0,0025 + 0,0004 + 0,0036) / 10 = 0,00065

5. Für das Endergebnis, Finden Sie die Standardabweichung, indem Sie die Quadratwurzel des Ergebnisses berechnen:

√0,00065 = 0,0255

Es gibt uns:

R =8%

T =7%

DR =0,0255

6. Schließlich Berechnen Sie das Sortino-Verhältnis wie gezeigt:

S =(R – T) / DR

R – T =1% oder 0,01

S =0,01 / 0,0255 =0,392

Als Faustregel gilt, ein Sortino-Verhältnis von 2 und darüber gilt als ideal. Daher, Der Zinssatz von 0,392 dieser Investition ist inakzeptabel.

Wann sollte das Sortino-Verhältnis verwendet werden?

Verglichen mit der Sharpe-Ratio, die Sortino-Ratio ist eine überlegene Kennzahl, da sie nur die Abwärtsvariabilität der Risiken berücksichtigt. Eine solche Analyse ist sinnvoll, da es Anlegern ermöglicht, Abwärtsrisiken einzuschätzen, worüber sie sich Sorgen machen sollten. Aufwärtsrisiken (d. h. wenn eine Investition einen unerwarteten finanziellen Gewinn generiert) ist kein Grund zur Besorgnis.

Im Vergleich, die Sharpe Ratio behandelt Aufwärts- und Abwärtsrisiken auf die gleiche Weise. Das bedeutet, dass selbst die Investitionen, die Gewinne erzielen, bestraft werden, was nicht der Fall sein sollte.

Deswegen, die Sortino-Ratio sollte verwendet werden, um die Wertentwicklung von Vermögenswerten mit hoher Volatilität zu bewerten, wie Aktien. Im Vergleich, die Sharpe-Ratio eignet sich besser für die Analyse von Vermögenswerten mit geringer Volatilität, wie Anleihen.

Wichtige Überlegungen

Während die Sortino-Ratio eine hervorragende Kennzahl zum Vergleich von Investitionen ist, es gibt ein paar Dinge, die Sie berücksichtigen sollten. Einer ist der Zeitrahmen. Es wäre hilfreich, wenn Sie Investitionen betrachten, die über mehrere Jahre oder zumindest während eines vollständigen Konjunkturzyklus getätigt wurden.KonjunkturzyklusEin Konjunkturzyklus ist ein Zyklus von Schwankungen des Bruttoinlandsprodukts (BIP) um seine langfristige natürliche Wachstumsrate. Es erklärt die.

Auf diese Weise können Sie sowohl positive als auch negative Aktienrenditen berücksichtigen. Wenn Sie nur die positiven Aktienrenditen erfassen würden, es wäre kein echtes Spiegelbild einer Investition.

Der zweite Faktor betrifft die Liquidität der Vermögenswerte. Ein Portfolio kann so ausgelegt werden, dass es weniger riskant ist, Dies kann jedoch daran liegen, dass die gehaltenen Basiswerte illiquide sind.

Zum Beispiel, die Preise für Investitionen in Privatunternehmen ändern sich selten; daher sind sie illiquide. Wenn sie in das Sortino-Verhältnis einfließen, es scheint, als ob die risikoadjustierten Renditen günstig sind, doch sind sie es nicht.

Einpacken

Das Sortino-Verhältnis ist fast identisch mit dem Sharpe-Verhältnis, aber es unterscheidet sich in einer Hinsicht. Die Sharpe Ratio berücksichtigt Risikoanpassungen bei Anlagen mit positiven und negativen Renditen.

Im Gegensatz, die Sortino Ratio untersucht risikoadjustierte Renditen, aber es berücksichtigt nur die Abwärtsrisiken. Derart, die Sortino-Ratio wird als besserer Indikator für risikoadjustierte Renditen angesehen, da sie Aufwärtsrisiken nicht berücksichtigt, die Anleger nicht beunruhigen.