Was ist Roys Safety-First-Kriterium?

Roys Safety-First-Kriterium ist ein RisikomanagementRisikomanagementRisikomanagement umfasst die Identifizierung, Analyse, und Reaktion auf Risikofaktoren, die Teil des Lebens eines Unternehmens sind. Dies geschieht normalerweise mit einer Technik, die von Anlegern verwendet wird, um ein Portfolio zu vergleichen und auszuwählen, basierend auf dem Kriterium, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Rendite eines Portfolios unter einen Renditeschwellenwert fällt, reduziert wird.

In Roys Safety-First-Kriterium, Das optimale Portfolio ist eines, das die Wahrscheinlichkeit minimiert, dass die Rendite des Portfolios unter einen Renditeschwellenwert fällt. Das Portfolio mit dem höchsten Roy’s Safety-First-Kriterium hat die geringste Wahrscheinlichkeit, dass ein Portfolio eine Rendite unter der Schwellenrendite erzielt.

Zusammenfassung:

• Das Safety-First-Kriterium von Roy wird von Anlegern verwendet, um ein Portfolio basierend auf dem Kriterium auszuwählen, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Rendite des Portfolios unter einen Schwellenwert fällt, reduziert wird.
• Der von Roys Safety-First-Kriterium angegebene Wert gibt die Anzahl der Standardabweichungen unter dem Mittelwert an.
• Die Formel für Roys Safety-First-Kriterium lautet [E(R _P ) - R _L ] / _P

Formel für Roys Safety-First-Kriterium

Woher:

• E(Rp) ist die erwartete Portfoliorendite;
• R _L ist die Schwellenrendite (die minimale akzeptable Rendite); und
• σ _P ist die Standardabweichung, oder Risiko, des Portfolios.

Beachten Sie, dass die Formel für Roys Safety-First-Kriterium davon ausgeht, dass die Portfoliorenditen normalverteilt sind.

Visuelle Darstellung von Roys Safety-First-Kriterium

Woher:

• Erwartete Rückkehr ist E(Rp); und
• Schwellenrendite ist R _L .

Das Ziel von Roys Safety-First-Kriterium ist es, den linken Schwanz zu minimieren. Der Bereich links von der Schwellenrendite ist die Wahrscheinlichkeit, dass das Portfolio eine Rendite unter dem Schwellenwert erzielt.

Der von Roys Safety-First-Kriterium angegebene Wert gibt die Anzahl der Standardabweichungen unter dem Mittelwert an. Zum Beispiel, ein Wert von 1 gibt eine Standardabweichung anStandardabweichungAus statistischer Sicht, Die Standardabweichung eines Datensatzes ist ein Maß für die Größenordnung der Abweichungen zwischen den Werten der Beobachtungen, die unter dem Mittelwert enthalten sind. Deswegen, je höher der Kriteriumswert, je kleiner der linke Schwanz und desto geringer die Wahrscheinlichkeit, dass das Portfolio eine Rendite unter dem Schwellenwert erzielt.

Ausfallrisiko und Roys Safety-First-Kriterium

Ausfallrisiko und Roys Safety-First-Kriterium gehen Hand in Hand. Das Shortfall-Risiko ist die Wahrscheinlichkeit, eine Rendite zu erzielen, die unter der Schwellenrendite liegt. Mit anderen Worten, Das Shortfall-Risiko ist der Bereich links von der Schwellenrendite in einem Normalverteilungsdiagramm. Es ist wichtig sich das zu merken:

Die höher das Safety-First-Kriterium, das untere das Ausfallrisiko.

Die untere das Safety-First-Kriterium, das höher das Ausfallrisiko.

Das Shortfall-Risiko kann über eine z-Tabelle für negative Werte berechnet werden. Unter, wir werden ein umfassendes beispiel machen.

Zum Beispiel, Betrachten Sie ein Portfolio mit einer erwarteten Rendite von 5%, eine Standardabweichung von 10 %, und einen Schwellenwert für die Rendite von 0%. Was sind das Safety-First-Kriterium und das Shortfall-Risiko des Roy unter der Annahme, dass das Portfolio normal verteilt ist?

Das Safety-First-Kriterium des Roy wird berechnet als (5% – 0%) / 10% = 0,5 .

Oben abgebildet, die erwartete Rendite beträgt 5%, die Schwellenrendite beträgt 0%, und Roys Safety-First-Kriterium ergibt 0,5, was 0,5 Standardabweichungen unter der erwarteten Rendite liegt. Das Shortfall-Risiko ist der Bereich unter der Kurve, der links von der Schwellenrendite beginnt. Verwenden einer z-Tabelle für negative Werte, -0,5 entspricht einem Z-Score von 0,3085 oder 30,85 % .

Beispiel für Roys Safety-First-Kriterium

Betrachten Sie drei Portfolios mit den unten aufgeführten Rendite- und Risikoprofilen. Angenommen, der Anleger möchte die Wahrscheinlichkeit minimieren, dass das Portfolio weniger als 0 % zurückgibt. Mit anderen Worten, die akzeptable Mindestrendite des Anlegers beträgt 0%. Basierend auf dem Safety-First-Kriterium von Roy, In welches Portfolio soll der Anleger investieren?

Das Safety-First-Kriterium des Roy für Portfolio A wird berechnet als (5% – 0%) / 5% = 1 .

Das Safety-First-Kriterium des Roy für Portfolio B wird wie folgt berechnet (10% – 0%) / 12% = 0,83 .

Das Safety-First-Kriterium des Roy für Portfolio C wird wie folgt berechnet (15% – 0%) / 20% = 0 . 75 .

Basierend auf dem Safety-First-Kriterium von Roy, das Verhältnis mit dem größten Safety-First-Kriterium hat die geringste Wahrscheinlichkeit, eine Rendite von weniger als 0 % zu erzielen. In unserem Beispiel, es wäre Portfolio A .

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