Was ist die Portfolioumschlagsquote?

Die Portfolio Turnover Ratio ist die Rate, mit der Vermögenswerte eines Fonds von den Portfoliomanagern gekauft und verkauft werden. Mit anderen Worten, Die Portfolio Turnover Ratio bezeichnet die prozentuale Veränderung des Vermögens eines Fonds über einen Zeitraum von einem Jahr.

Formel für die Portfolio Turnover Ratio

Die Formel für die Portfolio Turnover Ratio lautet wie folgt:

Woher:

• Mindestens gekaufte oder verkaufte Wertpapiere bezieht sich auf den gesamten Dollarbetrag der neu gekauften Wertpapiere oder den Gesamtbetrag der verkauften Wertpapiere (je nachdem, welcher Wert niedriger ist) über einen Zeitraum von einem Jahr.
• Durchschnittliches Nettovermögen beziehen sich auf den monatlichen durchschnittlichen Dollarbetrag des Nettovermögens des Fonds.

Interpretation der Portfolio Turnover Ratio

Zum Beispiel, eine Portfolioumschlagsquote von 5 % deutet darauf hin, dass sich 5 % der Portfoliobestände über einen Zeitraum von einem Jahr verändert haben. Eine Quote von 100 % oder mehr bedeutet, dass alle Wertpapiere des Fonds über einen Zeitraum von einem Jahr entweder verkauft oder durch andere Bestände ersetzt wurden.

Die Portfolio Turnover Ratio ist vor dem Kauf eines Investmentfonds oder eines ähnlichen Finanzinstruments zu berücksichtigen. da dies die Anlagerendite des Fonds beeinflusst. Allgemein gesagt, ein niedriges Umschlagsverhältnis ist gegenüber einem hohen Umschlagsverhältnis wünschenswert. Der Grund dafür ist, dass Transaktionskosten anfallenTransaktionskostenTransaktionskosten sind Kosten, die keinem Teilnehmer der Transaktion anfallen. Sie sind versunkene Kosten, die sich aus dem wirtschaftlichen Handel auf einem Markt ergeben. In Wirtschaft, Die Theorie der Transaktionskosten basiert auf der Annahme, dass Menschen von wettbewerbsorientierten Eigeninteressen beeinflusst werden. an der Abwicklung von Geschäften beteiligt sind (Kauf und Verkauf von Wertpapieren).

Zusätzlich, Fonds mit einem höheren Portfolio Turnover Ratio zahlen eher höhere KapitalertragssteuernKapitalgewinnsteuerKapitalgewinnsteuer ist eine Steuer, die auf Kapitalgewinne oder die Gewinne, die eine Person aus dem Verkauf von Vermögenswerten erzielt, erhoben wird. Die Steuer wird erst erhoben, wenn der Vermögenswert in Bargeld umgewandelt wurde, und nicht, wenn es noch in der Hand eines Investors ist. Alles andere gleich, Ein Portfolio mit einer höheren Umschlagshäufigkeit verursacht mehr Kosten als ein Fonds mit einer geringeren Umschlagshäufigkeit.

Jedoch, es soll nicht heißen, dass eine hohe Portfolioumschlagsquote nicht wünschenswert ist. Eine hohe Umschlagshäufigkeit ist gerechtfertigt, wenn der Fondsmanager in der Lage ist, vergleichsweise höhere Renditen (risikoadjustiert) zu erwirtschaften als ein vergleichbarer Fonds mit geringer Umschlagshäufigkeit. Wenn das Verhältnis hoch ist, und der Fonds auf risikoadjustierter Basis hinter seiner Benchmark zurückbleibt, Anleger sollten nach alternativen Fonds Ausschau halten.

Portfolioumschlagsquote und Anlagestrategien

Die Portfolio Turnover Ratio gibt Aufschluss darüber, wie ein FondsmanagerBerühmte FondsmanagerDer folgende Artikel listet einige der als außergewöhnlich angesehenen Fondsmanager auf. Diese Liste umfasst Anleger, die Fonds erstellt oder sehr profitable Fonds verwaltet haben. Zu den Fondsmanagern gehören Peter Lynch, Abigail Johnson, John Templeton, und John Bogle. verwaltet seinen Fonds.

Allgemein gesagt, eine Portfolioumschlagsquote gilt als niedrig, wenn die Quote 30 % oder weniger beträgt. Wenn die Fluktuationsquote niedrig ist, es zeigt an, dass der Fondsmanager eine Buy-and-Hold-Anlagestrategie verfolgt. Fonds mit einer geringen Umschlagshäufigkeit werden als passiv verwaltete Fonds bezeichnet.

Auf der anderen Seite, Fonds mit einer hohen Umschlagshäufigkeit weisen auf einen erheblichen Anteil an Wertpapierkäufen und -verkäufen hin (eine schnelle Anlagestrategie). Fonds mit einer hohen Umschlagshäufigkeit werden als aktiv verwaltete Fonds bezeichnet.

Zusätzlich, Es ist sinnvoll, das Verhältnis auf Trendbasis zu verfolgen. Es wird durchgeführt, um festzustellen, ob sich die Anlagestrategie des Fondsmanagers geändert hat. Zum Beispiel, eine Änderung der Portfolioumschlagsquote von 20 % auf 80 % über einen Zeitraum von drei Jahren würde darauf hinweisen, dass der Fondsmanager die Anlagestrategien drastisch geändert hat.

Praktische Beispiele

Beispiel 1:Berechnung der Portfolio Turnover Ratio

Ein Fonds kaufte und verkaufte Wertpapiere im Wert von 10 Millionen US-Dollar und 8 Millionen US-Dollar. bzw, über einen Zeitraum von einem Jahr. Über den Zeitraum von einem Jahr Der Fonds verfügte über ein durchschnittliches Nettovermögen von 50 Millionen US-Dollar. Wie hoch war die Portfolio Turnover Ratio des Fonds im letzten Jahr?

Lösung:Die Portfolio Turnover Ratio für den Fonds wird wie folgt berechnet ($8 Mio. / $50 Mio.) x 100 =16%.

Beispiel 2:Ableitung der Anlagestrategie aus der Portfolio Turnover Ratio

Ein Fonds bevorzugt eine Anlagestrategie, bei der von sich ändernden Marktbedingungen profitiert wird. Die Portfolio Turnover Ratio des Fonds wurde mit 95 % angegeben. Was würde dies über die Anlagestrategie des Fonds bedeuten?

Lösung:Aufgrund der Portfolio Turnover Ratio des Fonds von 95 % Dies würde bedeuten, dass der Fonds eine schnelle und aggressive Anlagestrategie verfolgt.

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