Was ist Negativübertrag?

Negativer Carry ist ein Carry-Trade mit negativer Rendite, dh die Kosten für das Halten (Tragen) der Anlage übersteigen die Rendite.

Wie es funktioniert

In einigen seltenen Fällen, Es ist ratsam, einen niedrig verzinslichen Vermögenswert zu erwerben, indem er einen hochverzinslichen Vermögenswert verwendet (ausleiht). Bevor wir fortfahren, Lassen Sie uns versuchen, das Hauptmotiv hinter einer solchen Transaktion zu verstehen.

In der Finanzwelt, alle anleger werden von dem einzigartigen motiv getrieben, rendite zu erwirtschaften. In den meisten Fällen, dasselbe wird entweder durch Dividenden oder Zinserträge erzielt. In größerem Maßstab, Zinserträge sind der Betrag, den ein Anleger mit dem Geld verdient, das er in eine Investition oder ein Projekt investiert. Kapitalzuwachs ist auch eine sehr mächtige Waffe, um Renditen zu erzielen. Bei negativem Carry, das primäre Motiv ist die Erzielung von Renditen durch Kapitalzuwachs.

Beispiele für negativen Übertrag

Ein paar Beispiele, unten gezeigt, wird uns helfen, den komplizierten Mechanismus des negativen Carry zu verstehen

1. Negativer Carry bei einer Forex-Transaktion

Angenommen, es gibt zwei Länder:Land A und Land B mit den Währungen A und B, wobei beide Währungen gleich sind (A=B). A hat einen Nominalzins von 10 % bei einer Inflationsrate von 15 %. B hat einen Nominalzins von 5% bei einer Inflation von 1%.

Ein Blick auf den Zinssatz lässt uns vermuten, dass es einen positiven Carry von 5 % (10 % – 5 %) gibt. Die Kaufkraftparität schreibt vor, dass die Währung mit höherer Inflation abwerten sollte, um die gleiche Kaufkraft zu erhalten. Unter Einbeziehung der Grundsätze der KaufkraftparitätKaufkraftparitätDas Konzept der Kaufkraftparität (KKP) ist ein Instrument, mit dem multilaterale Vergleiche zwischen Volkseinkommen und Lebensstandard, es wird deutlich, dass A mindestens 5 % abschreiben muss, und B wird um 4% an Wert gewinnen.

Um von einem solchen Szenario zu profitieren, Ein Investor muss einen Carry Trade durchführen, indem er sich Geld in A leiht und den Erlös zum Kauf von B verwendet. Die Auszahlung aus der Transaktion würde in etwa so aussehen – ein Abfluss von 10 % bei einem Nominalkapital von 100 A und ein Einkommen von 5 % auf einem Prinzip von B100, was einen Nettoabfluss von 5 bedeutet.

Daher, durch Festhalten am Handel, der Investor verliert Geld, d.h., es gibt einen negativen Übertrag. Jedoch, wie oben erklärt, Kaufkraftparität tritt ein, und der Kapitalbetrag A100 wird auf A95 abgeschrieben, und B100 wird B104 zu schätzen wissen. Dies impliziert einen Kapitalzuwachs von 9 beim Austausch von Kapital am Ende der Transaktion. Trotz negativem Carry, der Wertzuwachs von 9 gleicht den Verlust im Carry aus.

2. Negativer Carry bei Immobilien

Stellen Sie sich eine Immobilientransaktion vor, bei der ein Haus für 1 Million US-Dollar gekauft und durch eine Hypothek mit einem Zinssatz von 2 % finanziert wird. Angenommen, das Haus ist vermietet, mit einer Mietrendite (eingenommene Mieteinnahmen pro Jahr geteilt durch den Kaufpreis des Hauses) von 1,6 %. Es ist ein weiteres Beispiel für negativen Carry bei der Arbeit. Ein ertragsschwacher Vermögenswert wird mit einem ertragsstarken Instrument refinanziert.

Wieder, wie im vorherigen Fall hervorgehoben, Kapitalzuwachs ist eine Schlüsselvariable, die Anleger dazu antreibt, solche Transaktionen zu tätigen. Wenn sich die Preise in drei Jahren von 1 Million auf 2 Millionen Dollar verdoppeln, dies impliziert, dass CAGRAGRCAGR für die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate steht. Es ist ein Maß für die jährliche Wachstumsrate einer Investition im Zeitverlauf, unter Berücksichtigung der Compoundierung. von ~24 %, was wesentlich höher ist als der negative Carry von 0,4%.

3. Negativer Carry bei Kreditderivaten

Nach der globalen Finanzkrise von 2008 2008-2009 Globale Finanzkrise Die globale Finanzkrise von 2008-2009 bezieht sich auf die massive Finanzkrise, mit der die Welt von 2008 bis 2009 konfrontiert war. Die Finanzkrise forderte ihren Tribut von Einzelpersonen und Institutionen auf der ganzen Welt. Millionen von Amerikanern sind tief betroffen. Finanzinstitute begannen zu sinken, viele wurden von größeren Einheiten absorbiert, und die US-Regierung war gezwungen, Rettungspakete anzubieten, Es zeigte sich, dass Kreditderivate ein zweischneidiges Schwert sein könnten. Betrachten wir einen Credit Default Swap (CDS), Dabei handelt es sich um eine Versicherungspolice, die ein Anleger kauft, um sich gegen einen Rückgang der Fähigkeit des Schuldners zur rechtzeitigen Tilgung von Zinsen und Kapital abzusichern.

So, einerseits, Wir haben einen Investor, der auf den CDS Long ist. Dies bedeutet, dass er/sie eine geringe Gebühr als Prozentsatz der ausstehenden Schuld an den Emittenten des CDS zahlt, in der Hoffnung, dass der Emittent der zugrunde liegenden Schuld die Zahlungen einstellt. Die Auszahlung würde wie folgt aussehen.

Zahlen Sie 2% der ausstehenden Schulden in Höhe von 100 USD als Prämie in der Hoffnung, dass der zugrunde liegende Schuldner (100 USD) die Zahlung einstellt. Bis zum Ausfall des Emittenten gibt es einen Abfluss von 2%.

Wenn der Emittent ausfällt, der CDS-Inhaber erhält ein Kopfgeld von 100 US-Dollar. Abschließend, indem Sie nur 2 $ bezahlen, ein Investor ist in der Lage, $100 zu verdienen. Es ist ein weiteres Beispiel für negativen Carry bei der Arbeit. Wir zahlen Geld, um einen Vermögenswert zu kaufen, der nur einen Abfluss von 2 USD mit sich bringt, es sei denn, ein KreditereignisKreditereignisEin Kreditereignis bezieht sich auf eine negative Änderung der Kreditwürdigkeit eines Kreditnehmers, die eine bedingte Zahlung in einem Credit Default Swap (CDS) auslöst. Es tritt auf, wenn eine Person oder Organisation mit ihren Schulden in Verzug gerät und die Bedingungen des eingegangenen Vertrages nicht einhalten kann, Auslösen eines Kreditderivats wie eines Credit Default Swaps. das passiert.

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