Was sind Infrastrukturinvestitionen?

Infrastrukturinvestitionen sind eine Form von „Sachwerten, “, die physische Vermögenswerte enthalten, die wir im täglichen Leben wie Brücken sehen, Straßen, Autobahnen, Abwassersysteme, oder Energie. Solch ein Vermögenswert ist für die Entwicklung eines Landes von entscheidender Bedeutung. Häufig, Investoren investieren in Infrastruktur, da es nicht zyklisch ist, und es bietet stabile und vorhersehbare freie Cashflows.

Finanzielle Merkmale der Infrastruktur

Nachdem Sie sich mit der Infrastruktur vertraut gemacht haben, Die Frage lautet:Warum in Infrastruktur investieren und nicht nur in öffentliche Unternehmen? Die Antwort liegt in den attraktiven finanziellen Merkmalen der Infrastruktur.

1. Stabile und stetige Cashflows

Das Potenzial für stetige Cashflows ist eines der attraktivsten Merkmale der Infrastruktur. Es schafft stetige und vorhersehbare Cashflows, da der Vermögenswert häufig mit einem regulierten und vertraglich vereinbarten Ertragsmodell ausgestattet ist.

Zum Beispiel, ein neu gebautes Abwassersystem könnte einen Regierungsvertrag für das nächste Jahrzehnt beinhalten. So, es sei denn, die Regierung geht bankrott (eine geringe Chance in entwickelten MärktenEntwickelte WirtschaftEine entwickelte Wirtschaft ist eine Region, normalerweise ein Land, mit einem hohen Maß an Vermögen und Ressourcen, die seinen Einwohnern oder Bürgern zur Verfügung stehen), die Cashflows sind ziemlich vorhersehbar.

2. Nicht zyklisch

Während das kleine italienische Restaurant an der Straßenecke während einer langen wirtschaftlichen Rezession bankrott gehen könnte, dasselbe Risiko gilt nicht für Infrastrukturanlagen. Wie bereits erwähnt, Infrastrukturanlagen – wie Brücken und Straßen – sind von entscheidender Bedeutung für die Entwicklung eines Landes, was auch bedeutet, dass sie unabhängig von der Wirtschaftslage weiterhin stark genutzt werden.

3. Niedrige variable Kosten

Infrastruktur ist mit extrem geringen Grenzkosten pro Nutzung verbunden, was völlig vernachlässigbar ist. Mit einer Brücke, zum Beispiel, jedes Auto, das darauf fährt, wird extrem geringe variable Kosten verursachen.

4. Hohe Hebelwirkung

Leverage ist der Betrag, der übernommen wird. Da die Infrastruktur stabile und vorhersehbare Cashflows bietet, es kann ein hohes Maß an Hebelwirkung annehmen, was zu hohen Zinskosten führt.

Risiken bei Investitionen in Infrastruktur

1. Hebelwirkung

Obwohl die Hebelwirkung ein gemeinsames Merkmal von Infrastrukturen ist, es birgt immer noch ein risiko. Hohe Hebelwirkungen führen zu hohen zu zahlenden Zinsen. Wenn die Möglichkeiten zur Erzielung von Einnahmen ausreichen, um den Zinsen zu entsprechen, dann wäre das ein riesiges Risiko für den Vermögenswert.

2. ESG-Risiko

ESG-Risiko – auch bekannt als Umwelt-, Sozial, und Governance-Risiko – ist immer ein wichtiger Bestandteil der Infrastruktur. Zum Beispiel, beim Bau einer großen Autobahn oder Brücke durch eine bestimmte Region, es kann die soziale Gemeinschaft der Gegend stören. Zusätzlich, die Bauphase kann eine Menge Umweltverschmutzung und Umweltgefahren verursachen.

3. Politisch

Der politische Faktor spielt eher eine Makrowirkung auf die Infrastruktur. Verschiedene Regierungen werden unterschiedliche Standpunkte zur Entwicklung der Infrastruktur und zur Regulierung haben. Vermögenswerte in Schwellenländern – wie Brasilien oder Indien – werden einem höheren politischen Risiko ausgesetzt sein als ein Land wie die Vereinigten Staaten.

Entwicklungsstufen der Infrastruktur

1. Greenfield (Frühphase)

Greenfield Early Stage bedeutet, dass sich die Entwickler bereits für die Durchführung des Projekts entschieden haben, aber es wurden nur sehr grundlegende Pläne gemacht. Diese Art von Projekten ist den größten Risiken ausgesetzt – hauptsächlich im Bau-, Regulierung, und Ausführung. In dieser Phase, Es ist auch entscheidend, Beziehungen und Vereinbarungen mit verschiedenen Interessengruppen aufzubauen.

2. Greenfield (Spätstadium)

Greenfield (late-stage) bedeutet, dass die Entwickler weiter sind als in der frühen Phase. An diesem Punkt, Pläne wurden bereits entwickelt, und alles wird mit verschiedenen Stakeholdern bestätigt. Das Risiko ist hier geringer als im Frühstadium, aber immer noch mit Baurisiken und möglichen CAPEX-Überschreitungen konfrontiert.

3. Brownfield-Assets

Brownfield-Assets sind Vermögenswerte, die bereits in Betrieb sind und Einnahmen generieren. Ein Beispiel wäre eine Brücke, die fertiggestellt wurde und auf der Autos fahren. Eine solche Art von Vermögenswerten wäre am wenigsten riskant, da sie mit einer normalerweise etablierten Einnahmequelle verbunden istEinnahmeströmeEinnahmenströme sind die verschiedenen Quellen, aus denen ein Unternehmen durch den Verkauf von Waren oder die Bereitstellung von Dienstleistungen Geld verdient. Die Typen schon.

Bewertung der Infrastruktur

Da eines der finanziellen Merkmale der Infrastruktur stabile Cashflows sind, Häufig wird das Discounted Cashflow (DCF)-Bewertungsverfahren verwendet. Jedoch, Bei der Verwendung eines DCF für Infrastrukturinvestitionen sind einige Dinge zu beachten:

1. Diskontsatz

Häufig, Menschen verwenden Diskontierungssätze, die die ungefähre Lebensdauer des Vermögenswerts widerspiegeln. Bei Infrastruktur bzw. die für eine lange Lebensdauer gebaut ist, in der Regel wird die 30-jährige Staatsanleihe verwendet. Der Abzinsungssatz sollte auch das Illiquiditätsrisiko widerspiegeln, das mit der Anlage in den Vermögenswert verbunden ist.

2. Unlevered Free Cashflow

Es ist üblich, unverschuldete FCF zu verwenden, um Infrastruktur zu bewerten, da die meisten Infrastrukturen die finanzielle Eigenschaft haben, stark verschuldet zu sein. Bei Verwendung von UFCF, Stellen Sie sicher, dass WACCWACCWACC die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten eines Unternehmens ist und seine gemischten Kapitalkosten einschließlich Eigen- und Fremdkapital darstellt. wird für den Diskontierungssatz verwendet, um sowohl Fremd- als auch Eigenkapital in der Kapitalstruktur widerzuspiegeln.

Zusätzliche Ressourcen

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• KapitalstrukturKapitalstrukturKapitalstruktur bezieht sich auf den Betrag an Fremd- und/oder Eigenkapital, der von einem Unternehmen verwendet wird, um seine Geschäftstätigkeit zu finanzieren und seine Vermögenswerte zu finanzieren. Kapitalstruktur eines Unternehmens
• DCF-ModellvorlageDCF-ModellvorlageDiese DCF-Modellvorlage bietet Ihnen eine Grundlage, um Ihr eigenes Discounted-Cashflow-Modell mit verschiedenen Annahmen zu erstellen
• Umwelt, Sozial, und Governance (ESG)ESG (Umwelt, Social and Governance)ESG ist die Abkürzung für Environmental, Sozial, und Verwaltung, die drei großen Kategorien von Interesse für so genannte sozial verantwortliche Investoren.
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