Was sind notleidende Wertpapiere?

Notleidende Wertpapiere sind Wertpapiere eines Unternehmens, das sich in finanzieller Notlage oder Insolvenz befindet, speziell, ein Unternehmen, dessen Anleiherating von Ratingagenturen auf ein CCC-Anleihenrating oder darunter herabgestuft wird. Notleidende Wertpapiere werden mit einem großen Abschlag auf ihren inneren Wert verkauftInnerer WertDer innere Wert eines Unternehmens (oder eines Anlagepapiers) ist der Barwert aller erwarteten zukünftigen Cashflows, zum entsprechenden Diskontsatz abgezinst. Im Gegensatz zu relativen Bewertungsformen, die vergleichbare Unternehmen betrachten, Die intrinsische Bewertung betrachtet nur den inhärenten Wert eines Unternehmens für sich. aufgrund des erheblichen Risikos, das mit ihrer Haltung verbunden ist.

Viele Anleger entscheiden sich für den Verkauf, da sie nicht bereit sind, das Risiko der Wertlosigkeit der Wertpapiere zu tragen. Andere Anleger können verkaufen, da ihre Portfolios nicht das Rating von Wertpapieren unter Investment Grade aufweisen dürfen.

Der Verkauf kann für aggressive Anleger eine attraktive Gelegenheit darstellen. Notleidende Wertpapieranlagen können basierend auf dem Risiko-Ertrags-Verhältnis für solche Anlagen eine potenziell hohe oder vorteilhafte Rendite erzielen. Notleidende Wertpapiere können finanzielle Forderungen eines Unternehmens, wie Bankschulden, Fesseln, Handelsansprüche, und Aktien.

Zusammenfassung

• Notleidende Wertpapiere sind Wertpapiere eines Unternehmens in finanzieller Notlage – typischerweise Unternehmen, die kurz vor der Insolvenz stehen.
• Notleidende Wertpapiere liegen vor, wenn ein Unternehmen sein Anleihenrating von Ratingagenturen auf ein CCC-Anleihenrating oder darunter herabgestuft sieht.
• Für aggressive Anleger können sich attraktive Gelegenheiten ergeben, da notleidende Wertpapiere aufgrund des erheblichen Risikos, das mit ihrem Halten verbunden ist, mit einem hohen Abschlag verkauft werden.

Ratingskalen und Agenturen für Anleihen

Grundlegende Anlagestrategie für notleidende Wertpapiere verstehen

In Not geratene Wertpapierinvestoren können eine potenzielle Anlagerendite erzielen, basierend auf ihrer Einschätzung, wie ein laufender oder bevorstehender Restrukturierungsprozess verlaufen wird. Die Investition in notleidende Wertpapiere ist eine risikoreiche Strategie. Es beinhaltet die Fähigkeit des Investors, das Aufwärts- und Abwärtspotenzial des Unternehmens zu analysieren.

Institutionelle GroßanlegerInstitutioneller AnlegerEin institutioneller Anleger ist eine juristische Person, die die Gelder zahlreicher Anleger (bei denen es sich um Privatanleger oder andere juristische Personen handeln kann) ansammelt, um wie Hedgefonds, Private-Equity-FirmenTop 10 Private-Equity-FirmenWer sind die 10 besten Private-Equity-Firmen der Welt? Unsere Liste der zehn größten PE-Firmen, sortiert nach Gesamtkapital. Gemeinsame Strategien innerhalb von P.E. beinhalten Leveraged Buyouts (LBO), Risikokapital, Wachstumskapital, notleidende Investitionen und Mezzanine-Kapital., und Investmentbanken, halten große Portfolios und können ihre Anlagen diversifizieren, um Konzentrationsrisiken bei der Anlage in notleidende Wertpapiere zu vermeiden.

Zusätzlich, da der Markt für notleidende Wertpapiere illiquide ist, die strategie ist nicht für den normalen anleger geeignet. Bei Anlagen in notleidenden Wertpapieren, Es gibt viele Spieler, und es ist schwierig, jedes ihrer Anlageziele vorherzusagen. An der Oberfläche, Der Anleger von notleidenden Wertpapieren kann Wertpapiere halten, um durch eines der folgenden drei Szenarien zu profitieren:

1. Vollständige Wiederherstellung außerhalb des Konkurses

Das Unternehmen darf überhaupt nicht in Konkurs gehen. Beim Kauf mit einem großen Rabatt, Anleger in Not leidenden Wertpapieren glauben, dass das Unternehmen nicht in einer schlechten Position ist. Die Meinung des Anlegers unterscheidet sich von der des Marktes; deshalb, Anleger können eine Rendite erzielen, wenn sie der Ansicht sind, dass die Wertpapiere im Vergleich zum wahren inneren Wert des Unternehmens nach der Erholung unterbewertet sind.

2. Kapitel 11 Insolvenzrestrukturierung

Kapitel 11 Konkurs Kapitel 11 Konkurs Kapitel 11 ist ein rechtliches Verfahren, bei dem die Schulden und Vermögenswerte eines Schuldners reorganisiert werden. Es steht Einzelpersonen zur Verfügung, Partnerschaften, Corporations ermöglicht es einem Unternehmen, das kurz vor der Insolvenz steht, das Unternehmen zu reorganisieren und zu restrukturieren. Das Unternehmen, zusammen mit allen Beteiligten und Schuldnern, wird den Betrieb fortsetzen. Sie werden einen Weg finden, ihren finanziellen Verpflichtungen nachzukommen und aus der Insolvenz zu kommen. Der Investor wird eine Rendite erzielen, wenn sich der Wertpapierkurs nach Abschluss der Restrukturierung dem Fair Value nähert.

3. Kapitel 7 Liquidation von Insolvenzmasse

Kapitel 7 Konkurs bezieht sich auf die Einstellung der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens. Das Unternehmen muss den Prozess der Liquidation seiner Vermögenswerte durchlaufen, um seine Verbindlichkeiten zurückzuzahlen. Der Anleger kann eine Rendite erzielen, wenn er davon ausgeht, dass die bei der Liquidation erhaltenen Vermögenswerte die Anlagekosten der von ihm erworbenen Wertpapiere decken.

Passive vs. aktive Anlageansätze in notleidenden Wertpapieren

Ein passiver Anleger kauft notleidende Wertpapiere hauptsächlich auf der Grundlage von Marktpreisen. Ein Anleger mit einem langfristigen Anlageansatz wird unterbewertete Wertpapiere kaufen und auf deren Aufwertung warten. Ein Investor mit einem kurzfristigen Anlageansatz wird prüfen, ob ein Restrukturierungsprozess positiv aufgenommen wird. Wenn ja, der Anleger kann kaufen, wenn der Marktwert des Wertpapiers seinen wahren Wert noch nicht widerspiegelt.

Ein aktiver Investor von notleidenden Wertpapieren wird eine direkte Rolle im Restrukturierungsprozess übernehmen. Der Investor kann sich durch die Mitarbeit in einem Gläubigerausschuss engagieren. Der aktive Investor stellt sicher, dass der Restrukturierungsprozess profitabel abgewickelt wird, Vertretung der Interessen der notleidenden Wertpapierinvestoren.

Beispiel für Notfallsicherheit

Basierend auf den Ratingsystemen von Ratingagenturen, wie Moody’s Investors Service (Moody’s) und Standard &Poor’s (S&P), Firmen verwenden einen Zinssatz von AAA bis D. Ratings über BBB gelten als Investment Grade, während BB und darunter als Nicht-Investment-Grade gelten. Für notleidende Wertpapiere, alles, was mit CCC oder darunter bewertet wird, wird oft als notleidend betrachtet.

Es gibt eine andere akzeptierte Definition für notleidende Wertpapiere. Wertpapiere werden als notleidend eingestuft, wenn sie mit einer Rendite bis zur Fälligkeit von mehr als 1 gehandelt werden. 000 Basispunkte, oder sonst 10 % über der risikolosen Rendite. Die Rendite bis zur Fälligkeit ist die erwartete Rendite einer Anleihe, wenn sie bis zur Fälligkeit gehalten wird.

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• Bond RatingsBond RatingsBond Ratings geben die Kreditwürdigkeit von Unternehmens- oder Staatsanleihen wieder. Die Ratings werden von Ratingagenturen veröffentlicht und bieten Bewertungen der Finanzkraft und der Fähigkeit eines Anleiheemittenten, Kapital und Zinsen der Anleihe vertragsgemäß zurückzuzahlen.
• Distressed DebtDistressed DebtDistressed Debt bezieht sich auf die Wertpapiere einer Regierung oder eines Unternehmens, die entweder ausgefallen sind, steht unter Insolvenzschutz, oder sich in einer finanziellen Notlage befindet und sich in naher Zukunft auf die oben genannten Situationen zubewegt. Es umfasst alle Kreditinstrumente, die mit einem erheblichen Abschlag gehandelt werden
• AusfallwahrscheinlichkeitDie Ausfallwahrscheinlichkeit (PD) ist die Wahrscheinlichkeit, mit der ein Kreditnehmer mit der Rückzahlung eines Kredits ausfällt, und wird verwendet, um den erwarteten Verlust aus einer Investition zu berechnen.
• Vulture FundsVulture FundsVulture Funds sind eine Untergruppe von Hedgefonds, die in notleidende Wertpapiere investieren, die ein hohes Ausfallrisiko haben. Der Fonds kauft riskante Schuldtitel zu stark reduzierten Preisen auf dem Sekundärmarkt und profitiert davon, indem er rechtliche Schritte gegen die Emittenten zur Eintreibung von Forderungen einleitet.