Was ist eine Anrufbereitstellung?

Eine Call-Bestimmung bezieht sich auf eine Klausel – im Wesentlichen, eine eingebettete OptionEmbedded OptionEine eingebettete Option ist eine Bestimmung in einem Finanzwert (typischerweise in Anleihen), die einem Emittenten oder Inhaber des Wertpapiers ein bestimmtes Recht, aber keine Verpflichtung einräumt, bestimmte Handlungen zu einem späteren Zeitpunkt vorzunehmen. Die eingebetteten Optionen bestehen nur als Bestandteil der finanziellen Sicherheit – bei einem Anleihekaufvertrag, der dem Emittenten der Anleihe das Recht einräumt, die Anleihe vorzeitig zu tilgen, vor seinem Fälligkeitsdatum. Bei Vorzugsaktien können auch Kündigungsbestimmungen bestehen, werden jedoch am häufigsten mit Anleihen in Verbindung gebracht.

Kündigungsfristen sind häufig in Unternehmens- oder Kommunalanleihen enthalten, aber vom US-Finanzministerium ausgegebene Staatsanleihen enthalten keine Kündigungsbestimmungen.

Anleihen mit solchen Bestimmungen werden als kündbare Anleihen bezeichnet. Kündbare Anleihen bieten in der Regel höhere Renditen als vergleichbare nicht kündbare Anleihen, um Anleger für das Risiko einer vorzeitigen Rückzahlung der Anleihe zu entschädigen. wodurch sich der Gesamtbetrag der Kuponzahlungen (Zinsen) verringert, die die Anleihegläubiger erhalten.

Zusammenfassung

• Eine Kündigungsklausel bezeichnet eine Klausel in einem Anleihekaufvertrag, die dem Emittenten der Anleihe das Recht einräumt, die Anleihe vorzeitig zu tilgen, vor seinem Fälligkeitsdatum.
• Künftige Anleihen zahlen in der Regel einen höheren Kuponsatz als nicht kündbare Anleihen.
• Call-Bestimmungen legen die Bedingungen fest, unter denen der Emittent der Anleihe eine vorzeitige Rückzahlungsoption ausüben kann – die Bedingungen sind in der Regel zeit- oder ereignisspezifisch.

So funktionieren Anrufbereitstellungen

Wenn ein Anleiheemittent der Ansicht ist, dass er ausgegebene Anleihen vor Fälligkeit zurückzahlen möchte, dann kann es beschließen, eine Kündigungsbestimmung in den Anleihevertrag (sogenannter Anleihevertrag) aufzunehmen, die alle Details einer Anleihe umreißt, die ein Anleger kauft. wie das Fälligkeitsdatum und der KuponsatzCouponsatzEin Kuponsatz ist der Betrag der jährlichen Zinserträge, die an einen Anleihegläubiger gezahlt werden, basierend auf dem Nennwert der Anleihe. für die Anleihe.

Eine Anrufbereitstellung ist eine Option, keine Verpflichtung. Es schreibt nicht vor, dass der Emittent der Anleihe die Anleihe vorzeitig zurückzahlt; es verleiht lediglich die Möglichkeit, dies zu tun.

Wenn eine Anleihe eine Call-Option enthält, der Anleihevertrag legt die spezifischen Bedingungen fest, unter denen der Emittent die Anleihe kündigen kann. Anrufbereitstellungen sind in der Regel zeitlich begrenzt. Das ist, Der Emittent der Anleihe kann seine Option zur vorzeitigen Rückzahlung erst nach Ablauf einer bestimmten Zeitspanne seit dem ursprünglichen Ausgabetag der Anleihe ausüben.

Jedoch, einige Anrufbestimmungen legen bestimmte Umstände oder Ereignisse fest, statt eines Zeitrahmens, die regeln, ob und wann eine Anleihe gekündigt werden kann. Zum Beispiel, eine KommunalanleiheKommunalanleiheEine Kommunalanleihe bezieht sich auf eine Anleihe oder ein festverzinsliches Wertpapier, die von einer Regierungsgemeinde begeben wird, Gemeinde, oder Staat zur Finanzierung seiner Staatsanleihe eine Kündigungsklausel enthalten könnte, die besagt, dass der Emittent der Anleihe die Anleihe kündigen kann, wenn das Projekt, für das die Anleiheemission Gelder aufgenommen hat, unerwartet storniert wird.

Eine befristete Kündigungsregelung für eine Anleihe mit einer planmäßigen Laufzeit von 20 Jahren kann dem Anleiheemittenten die Möglichkeit einräumen, die Anleihe drei Jahre lang zu kündigen, 5 Jahre, oder 10 Jahre nach dem ursprünglichen Ausstellungsdatum. Daher, die Anleihe konnte erst gekündigt werden, frühestens, drei Jahre nach Ausstellung, sie konnte auch in keinem der Jahre, die nicht in der Einberufungsbestimmung angegeben sind, einberufen werden. Hier, die Anleihe könnte fünf Jahre nach ihrem Ausgabedatum gekündigt werden, aber nicht in den sechsten Jahren, Sieben, acht, oder neun.

Eine Kündigungsbestimmung kann dem Anleiheemittenten das Recht auf vorzeitige Rückzahlung einer gesamten Anleihe oder das Recht auf Rückzahlung nur eines Teils der ausgegebenen Anleihen einräumen.

Wenn eine Anleihe aufgerufen wird, der Anleihegläubiger erhält das investierte Kapital und alle bis dahin fälligen Zinszahlungen zurück. Ebenfalls, die Bedingungen der Kündigungsregelung können verlangen, dass der Anleiheemittent dem Anleihegläubiger bei vorzeitiger Rückzahlung der Anleihe eine zusätzliche Prämie zahlt.

Zweck der Anrufbereitstellung

Da die Einbeziehung einer Call-Bestimmung normalerweise erfordert, dass der Anleiheemittent den Anleihegläubigern einen höheren Kuponsatz zahlt, Sie könnten sich fragen, was Emittenten veranlasst, Bestimmungen für die vorzeitige Rückzahlung von Anleihen aufzunehmen.

Die häufigste Motivation für einen Emittenten, einschließlich einer vorzeitigen Rückzahlungsoption bei einer Anleiheemission, in der Lage zu sein, davon zu profitieren, wenn die vorherrschenden Zinssätze während der Laufzeit der Anleihe deutlich sinken.

In solch einer Situation, der Anleiheemittent seine ausstehenden Anleihen vorzeitig zurückzahlen und dann neue Anleihen mit einem niedrigeren Kuponsatz begeben kann, eine, die die Veränderung des Zinsmarktes widerspiegelt. Dadurch kann sich der Emittent Geld zu einem niedrigeren Zinssatz leihen.

Natürlich, sollten die Zinsen nach einer Anleiheemission deutlich steigen, dann hat der Emittent wenig Anlass, sein Recht auf vorzeitige Rückzahlung auszuüben, da es von der Zahlung eines Kuponsatzes auf die Anleihen profitiert, der niedriger ist als die vorherrschenden Zinssätze.

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• Call-PreisCall-PreisEin Call-Preis bezieht sich auf den Preis, den ein Emittent von Vorzugsaktien oder Anleihen an Käufer zahlen würde, wenn sie sich für die Rückzahlung des kündbaren Wertpapiers entscheiden
• Callable BondCallable BondEine kündbare Anleihe (rückzahlbare Anleihe) ist eine Anleiheart, die dem Emittenten der Anleihe das Recht gibt, aber nicht die Verpflichtung, die Anleihe vor Fälligkeit zurückzahlen. Die kündbare Anleihe ist eine Anleihe mit eingebetteter Kaufoption. Diese Anleihen sind in der Regel mit bestimmten Einschränkungen der Call-Option verbunden.
• Call RiskCall RiskCall-Risiko ist das Risiko für einen Anleihekäufer, das beim Kauf einer kündbaren Anleihe besteht. Die Chance, dass die Anleihe zurückgezahlt werden kann (d. h. namens)
• 10-jährige US-Treasury Note10-jährige US-Treasury NoteDie 10-jährige US-Treasury Note ist eine vom US-Finanzministerium begebene Schuldverschreibung mit einer Laufzeit von 10 Jahren.