Was ist aktives Management?

Aktives Management ist der Einsatz von Humankapital, um ein Portfolio von Fonds zu verwalten. Aktive Manager verlassen sich auf analytische Forschung, persönliches Urteil, und Prognosen, um Entscheidungen darüber zu treffen, welche Wertpapiere gekauft werden sollen, halt, oder verkaufen.

Theorie des aktiven Managements

Anleger, die der Hypothese der effizienten Märkte nicht folgenDie Hypothese der effizienten MärkteDie Hypothese der effizienten Märkte ist eine Anlagetheorie, die hauptsächlich aus Konzepten abgeleitet wird, die Eugene Famas Forschungsarbeiten zugeschrieben werden. glauben an aktives Management. Sie sind der Ansicht, dass es einige Ineffizienzen auf dem Markt gibt, die es ermöglichen, dass Marktpreise falsch sind. Deswegen, Es ist möglich, an der Börse zu profitieren, indem man fehlbewertete Wertpapiere identifiziert und eine Strategie verfolgt, um von der Kurskorrektur zu profitieren.

Eine solche Anlagestrategie kann den Kauf von unterbewerteten Wertpapieren oder den Leerverkauf von überbewerteten Wertpapieren beinhalten. Zusätzlich, Aktives Management wird verwendet, um das Risiko zu modifizieren und weniger Volatilität als die Benchmark zu erzeugen.

Aktives Management zielt darauf ab, bessere Renditen als eine Benchmark zu erwirtschaften, normalerweise eine Art MarktindexAktienindexEin Aktienindex besteht aus einzelnen Aktien, die verwendet werden, um einen Hinweis auf eine Volkswirtschaft zu geben, Markt, oder Sektor. Ein Aktienindex wird häufig von Anlegern als verwendet. Bedauerlicherweise, eine Mehrheit der aktiven Manager ist nicht in der Lage, passiv verwaltete Fonds dauerhaft zu übertreffen. Zusätzlich, Bei aktiv verwalteten Fonds fallen höhere Gebühren an als bei passiv verwalteten Fonds.

Aktiver Managementprozess

Der aktive Managementprozess umfasst in der Regel drei Schritte:

1. Planung

Im Planungsschritt werden die Ziele und Einschränkungen des Investors identifiziert. Sie kann Risiko- und Renditeerwartungen beinhalten, Liquiditätsbedarf, Zeithorizont, Steuerprobleme, sowie gesetzliche und behördliche Anforderungen. Aus diesen Zielen und Einschränkungen ein Investment Policy Statement (IPS) erstellt werden kann. Das IPS umreißt in der Regel die Meldepflichten, Richtlinien zur Neuausrichtung, Investitionskommunikation, Managergebühren, und Anlagestrategie und -stil.

Nächste, Aktive Manager müssen eine Kapitalmarkterwartung bilden und Prognosen für das Risiko-Ertrags-Profil der Wertpapiere erstellen, die die Grundlage des Portfolios bilden. Zuletzt, die strategische Asset Allocation sollte mit Assetklassengewichtungen bestimmt werden.

2. Ausführung

Der Ausführungsschritt beinhaltet die Umsetzung des Portfolios mit Konstruktion und Überarbeitung. Aktive Manager integrieren ihre Anlagestrategien mit den Kapitalmarkterwartungen, um bestimmte Wertpapiere für das Gesamtportfolio auszuwählen. Dabei Aktive Manager optimieren das Portfolio, indem sie Vermögenswerte effizient kombinieren, um bestimmte Rendite- und Risikoziele zu erreichen.

3. Feedback

Der Feedback-Schritt beinhaltet die Verwaltung von Engagements in Investitionen. Dies geschieht durch eine Neugewichtung des Portfolios, um sicherzustellen, dass das Portfolio weiterhin innerhalb des Mandats des IPS liegt. Außerdem, Die Wertentwicklung des Portfolios wird regelmäßig von den Anlegern bewertet, um sicherzustellen, dass die Anlageziele erreicht werden.

Aktives vs. passives Management

Von aktiven Managern wird erwartet, dass sie auf sich ändernde Kapitalmarkterwartungen reagieren. Im Gegensatz zum passiven Management, wenn ein Portfolio an einen Index gebunden ist und nicht auf Veränderungen der Kapitalmarkterwartungen reagiert.

Im Portfoliomanagement, eine Erklärung zur AnlagepolitikErklärung zur Anlagepolitik (IPS)Eine Erklärung zur Anlagepolitik (IPS), ein Dokument, das zwischen einem Portfoliomanager und einem Kunden erstellt wurde, umreißt die Regeln und Leitlinien, nach denen das Portfolio erstellt werden sollte; die Policy beschreibt die konkrete Anlagestrategie eines Investmentfonds. In einem weiten Sinne, Anlagestrategien können eine der folgenden sein:

1. Passive Strategie

Eine passive Anlagestrategie besteht darin, nicht auf sich ändernde Kapitalmarkterwartungen zu reagieren. Zum Beispiel, ein an den S&P500 Index gebundenes Portfolio, ein Index, der die Aktienmärkte der Vereinigten Staaten repräsentiert, kann als Reaktion auf Änderungen der zugrunde liegenden Indexzusammensetzung Bestände hinzufügen oder fallen lassen, reagiert jedoch nicht auf Änderungen der Kapitalmarkterwartungen in Bezug auf den Anlagewert eines einzelnen Wertpapiers.

Indexierung ist ein üblicher passiver Anlageansatz, bei dem ein Wertpapierportfolio die Renditen eines bestimmten Index nachbildet.

2. Aktive Strategie

Eine aktive Anlagestrategie beinhaltet, dass das Management auf sich ändernde Kapitalmarkterwartungen reagiert. Aktives Management eines Portfolios bedeutet, dass die Beteiligungsgewichte von der Benchmark des Portfolios abweichen (Vergleichsportfolio), in dem Versuch, risikoadjustierte Überrenditen zu erzielen, auch bekannt als alphaAlphaAlpha ist ein Maß für die Wertentwicklung einer Anlage im Vergleich zu einem geeigneten Vergleichsindex wie dem S&P 500. Ein Alpha von eins (der Basiswert ist null) zeigt, dass die Rendite der Anlage während eines bestimmten Zeitraums diejenige übertraf Gesamtmarktdurchschnitt um 1%. Die unterschiedlichen Beteiligungsgewichte spiegeln die unterschiedlichen Erwartungen des Managements an den Gesamtmarkt wider.

3. Semi-aktive Strategie

Eine semi-aktive Anlagestrategie beinhaltet einen verbesserten Indexansatz, bei dem Alpha gesucht wird, während das Risiko im Vergleich zur Benchmark betont wird.

Vorteile des aktiven Managements

Ein Vorteil des aktiven Managements besteht darin, dass eine Vielzahl von Anlagen und Anlagestrategien gewählt werden kann. Einige Motivationen für Anleger, sich auf ein aktives Management zu konzentrieren, sind die folgenden:

• Anleger glauben, dass aktiv verwaltete Fonds den Markt übertreffen können.
• Anleger glauben, dass sie die qualifiziertesten aktiven Manager auswählen können.
• Anleger möchten die Volatilität möglicherweise anders steuern als der Gesamtmarkt.
• Anleger möchten möglicherweise eine Strategie verfolgen, die ihren persönlichen Anlagezielen entspricht.
• Anleger können ein Engagement in alternativen Anlagen eingehen, die nicht mit dem Markt korrelieren.

Nachteile des aktiven Managements

Aktives Management kann von Nachteil sein, wenn das Management schlechte Anlageentscheidungen . Auch wenn aktives Management gut funktioniert, Es ist gut dokumentiert, dass die meisten aktiven Manager schlechter abschneiden als ihre Pendants im passiven Management.

Zusätzlich, als aktiver Verwaltungsfonds wird sehr groß , es beginnt, indexähnliche Merkmale zu zeigen, um seine Anlagen zu diversifizieren. Zuletzt, aktives Management erfordert eine Infrastruktur von Managern, Analysten, und Operationen, die eine Entschädigung erfordern, was das aktive Management teurer macht als das passive Management.

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