Wie sich Quantitative Easing (QE) auf den Aktienmarkt auswirkt

Das quantitative Lockerungsprogramm (QE) der Federal Reserve wirkt sich unweigerlich auf den Aktienmarkt aus. obwohl es schwierig ist, genau zu wissen, wie und in welchem ​​Umfang. Die Beweise deuten darauf hin, dass es eine positive Korrelation zwischen einer QE-Politik und einem steigenden Aktienmarkt gibt. Eigentlich, Einige der größten Börsengewinne in der Geschichte der USA wurden während einer QE-Politik erzielt.

Letztendlich, Der Zweck einer QE-Politik besteht darin, die Wirtschaftstätigkeit eines Landes zu unterstützen oder sogar anzukurbeln. In der Praxis, Die QE-Politik beinhaltet den Kauf massiver Mengen an Staatsanleihen oder anderen Investitionen von Banken, um mehr Geld in das System zu pumpen. Dieses Geld wird dann von den Banken an Unternehmen geliehen, die es ausgeben, um ihren Betrieb zu erweitern und ihren Umsatz zu steigern. Aktieninvestoren antizipieren die gestiegenen Unternehmenseinnahmen und kaufen die Aktien.

Das ist das große Bild, aber es gibt andere, subtiler, Auswirkungen einer QE-Politik auf die Aktienkurse.

Die zentralen Thesen

• Eine QE-Politik soll die Wirtschaftstätigkeit steigern, indem mehr Geld in das System eingespeist wird.
• Die Zentralbank schafft effektiv neue Geldreserven, wenn sie auf dem freien Markt Anleihen und andere Wertpapiere von Geschäftsbanken kauft.
• Investoren erwarten höhere Geschäftserträge und investieren in Unternehmen, von denen erwartet wird, dass sie davon profitieren.

Quantitative Lockerung

Erwartungen der Anleger

Der Aktienmarkt reagiert auf praktisch alle Nachrichten über Aktivitäten der Federal Reserve. Er steigt tendenziell, wenn die Fed eine expansive Politik ankündigt, und sinkt, wenn sie eine kontraktive Politik ankündigt.

Vielleicht mögen Marktteilnehmer die Aussichten auf steigende Vermögenspreise in den frühen Phasen der Inflation, Wahrscheinlicher ist jedoch, dass das Vertrauen in der Erwartung steigt, dass die Wirtschaft nach der expansiven Politik gesünder wird.

Der QE-Effekt

Quantitative Lockerung drückt die Zinsen nach unten. Dies verringert die Rendite, die Anleger und Sparer mit den sichersten Anlagen wie Geldmarktkonten, Einlagenzertifikate (CDs), Schatzkammern, und Unternehmensanleihen.

Anleger sind gezwungen, relativ riskantere Anlagen zu tätigen, um höhere Renditen zu erzielen. Viele dieser Anleger gewichten ihre Portfolios nach Aktien, Börsenkurse in die Höhe treiben.

Sinkende Zinsen beeinflussen auch die Entscheidungen börsennotierter Unternehmen. Niedrigere Zinsen bedeuten niedrigere Kreditkosten. Unternehmen haben einen Anreiz, ihr Geschäft zu erweitern und leihen sich dafür oft Geld.

Die Fundamentalanalyse besagt, dass die Geschäftsausweitung ein Zeichen für einen gesunden Betrieb und einen positiven Ausblick auf die zukünftige Nachfrage ist. Das inspiriert Anleger zum Kauf von Aktien, was zu steigenden Aktienkursen führt.

Wie die Fed die Wirtschaft beeinflusst

Einige Ökonomen und Marktanalysten behaupten, dass QE die Vermögenspreise künstlich aufbläht. Unter normalen Bedingungen, Marktpreise werden durch Anlegerpräferenzen bestimmt, oder verlangen, und die relative Gesundheit des Geschäftsumfelds, oder liefern.

QE4 begann im September 2019 und stellt die letzte Runde der quantitativen Lockerung dar, die von der Federal Reserve seit der Finanzkrise 2008 eingeleitet wurde.

Wenn die Federal Reserve den Markt betritt, um finanzielle Vermögenswerte zu kaufen, es manipuliert Preissignale auf drei wesentliche Arten:Es senkt die Zinssätze, schafft eine höhere Nachfrage nach Vermögenswerten, und verringert die Kaufkraft von Geldeinheiten.

Unter diesen Umständen, Der Kurs einer Aktie spiegelt möglicherweise nicht mehr die Bewertung eines Unternehmens und die Nachfrage der Anleger wider. Manipulierte Kurse zwingen die Marktteilnehmer, ihre Strategien anzupassen, um Aktien zu jagen, die wachsen werden, unabhängig davon, ob die zugrunde liegenden Unternehmen tatsächlich um jeden Grad an Erfolg gewinnen oder nicht.

In den USA., Seit Beginn der Finanzkrise 2008-2009 gab es vier Phasen der QE-Politik. Der neuesten, QE4, begann im September 2019.

Wenn der Fluss stoppt

Irgendwann, eine QE-Politik endet. Es ist ungewiss, was mit dem Aktienmarkt im Guten oder Bösen passiert, wenn der Fluss des leichten Geldes aus der Zentralbankpolitik aufhört.

Die Federal Reserve fügte ihrer Bilanz im halben Jahrzehnt zwischen 2009 und 2014 mehr als 4 Billionen Dollar hinzu. Das sind enorme Verbindlichkeiten für die Fed. und sie stellen überall einen wichtigen Wert für Emittenten von Schuldtiteln dar.

Lässt die Fed die Anleihen fällig und ersetzt sie nicht, Ebenso unklar ist, welche Auswirkungen dies auf den Rentenmarkt haben könnte.

Unternehmen, die ihr Kapital in zukünftige Operationen investieren, stellen möglicherweise fest, dass die Nachfrage nicht ausreicht, um ihre Waren zu kaufen. Einige glauben, dass die Niedrigzinspolitik der Federal Reserve nach dem Dotcom-Crash Ende der 1990er Jahre dazu beigetragen hat, die Immobilienblase des frühen 21. Jahrhunderts auf genau diese Weise aufzublähen.

Es ist theoretisch möglich, dass die Börsenkurse wie die Immobilienpreise in den Jahren 2008-09 abstürzen könnten, wenn das gleiche Phänomen aus der QE resultiert.