Die Overnight-Trading-Session ist so volatil wie eh und je

Das Marktgeschehen in der regulären Handelssitzung hat sich nach den im März erreichten historischen Volatilitätsniveaus leicht beruhigt. Aber in den After-Hours- und Premarket-Sitzungen, die Dinge bleiben so volatil wie eh und je.

Die Volatilität außerhalb der Börsenzeiten ist in der Regel erhöht – das Ergebnis geringerer Liquidität und eines geringeren Handelsvolumens –, aber die Overnight-Märkte sowohl für einzelne Aktien als auch für Aktienindex-Futures waren in letzter Zeit besonders aktiv und unberechenbar.

Die überwiegende Mehrheit der großen Übernachtbewegungen bei einzelnen Aktien kann auf Unternehmensgewinne zurückgeführt werden. Dies wird mindestens bis Ende Mai andauern, zu diesem Zeitpunkt werden fast alle Unternehmen ihre Ergebnisse für das März-Quartal veröffentlicht haben. Aber auf dem Terminmarkt Die erhöhte Overnight-Volatilität hat weniger mit zyklischen Faktoren wie der Ertragssaison als vielmehr mit strukturellen Verschiebungen zu tun.

Laut CME-Daten bis März, Das Overnight-Volumen in den E-mini S&P 500 Futures hat sich seit 2017 mehr als verdoppelt. Der E-mini S&P 500 Futures-Handel läuft von 18:00 bis 17:00 Uhr des Folgetages.

Ein Teil dieses Anstiegs ist darauf zurückzuführen, dass Händler globale Schlagzeilen verarbeiten – einschließlich Änderungen der Zentralbankpolitik, erschreckende wirtschaftliche Datenpunkte, und andere COVID-19-Entwicklungen – in einem der globalsten Ereignisse in der Geschichte der Menschheit. Das erhöhte Volumen, verbunden mit einer Ausweitung der Spreads, hat einen perfekten Sturm für eine erhöhte Overnight-Volatilität in den E-mini S&P 500-Futures geschaffen.

Dies wurde durch die Pandemie, in der wir uns befinden, nur noch verschärft. zum Beispiel, was Mitte März geschah, als der VIX seinen Höhepunkt erreichte. Wie Jim Iuorio feststellte, dass er für die CME schrieb, die E-mini S&P 500-Futures machten zwischen Sonntag und Sonntag vier verschiedene Bewegungen von mindestens 5% außerhalb der normalen Marktzeiten. 15. März bis Mittwoch, 18. März. Das ist die gleiche Anzahl von 5%-Bewegungen, die während der regulären Sitzung aufgetreten sind. wo die Volatilität bereits auf einem 12-Jahres-Hoch lag und das Volumen exponentiell größer ist.

Übernachtumzüge sind wichtig zu beachten, da sie oft ahnen, wie der Markt Nachrichten um 9:30 Uhr ET und während des gesamten Handelstages verdaut. Aber das ist nicht immer der Fall. Manchmal wird die Nachtbewegung des Marktes durch die reguläre Sitzung vollständig rückgängig gemacht. In den letzten Monaten wurde mehrfach der Markt hat sich über Nacht erholt, um sich im Laufe des Tages umzukehren und alle seine Gewinne wieder abzugeben.

Auch wenn die Angst am Markt in den letzten Wochen mit der Wiedereröffnung der Volkswirtschaften etwas nachgelassen hat, es sieht nicht so aus, als ob die Overnight-Märkte nachziehen. Die Volatilität am Aktienmarkt könnte sich in der regulären Sitzung etwas beruhigt haben, aber über Nacht bleiben die Dinge so volatil wie eh und je.

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